第一節(jié) 2006年我國銅 行業(yè) 資本運作體制及變化

我國銅 行業(yè) 資本運作體制經(jīng)過多年的發(fā)展，現(xiàn)已形成了國有、集體、股份合作以及股份制的多種資本運作體制形式。隨著近些年經(jīng)濟全球化的發(fā)展和社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展，為了增強企業(yè)的競爭力，大多數(shù)企業(yè)都通過了體制改革和資本運作方式的變革。2006年我國銅產(chǎn)業(yè)企業(yè)資本運作體制的變化也是相當(dāng)大的。在推行的國有企業(yè)重組和改制中，一些企業(yè)通過對股權(quán)的分配、產(chǎn)權(quán)置換等方式使企業(yè)的資本運作方式變?yōu)槁毠ぜw參股。例如銅陵有色通過企業(yè)的破產(chǎn)重組實走出一條由粗放式管理到自主型管理轉(zhuǎn)變之路。

通過改制后江西銅業(yè)集團公司、銅陵有色金屬集團公司、云南銅業(yè)集團公司３家企業(yè)先后在國內(nèi)上市，江西銅業(yè)集團公司還在境外上市。目前在我國約７００多家規(guī)模以上銅加工企業(yè)中，國有企業(yè)有３０家，集體企業(yè)及其它有限責(zé)任公司２６３家，私營獨資、合作、有限責(zé)任公司３０６家，港澳臺合資、獨資企業(yè)６６家，中外合資、外商獨資企業(yè)３０家，礦山企業(yè)也有相當(dāng)一部分是民營資本成分。

通過改組改制和建立現(xiàn)代企業(yè)制度，我國銅工業(yè)發(fā)展實現(xiàn)了投資主體的多元化，不僅吸納了多種經(jīng)濟成分的共同參與，而且拓寬了骨干企業(yè)的融資渠道。

第二節(jié) 2006年不同體制企業(yè)分類 分析

一、國有企業(yè)現(xiàn)狀 分析

國有企業(yè)是我國國民經(jīng)濟和國家安全的重要支柱。隨著市場經(jīng)濟體制的不斷完善，我國國有企業(yè)面臨著進(jìn)退兩難的尷尬選擇。近年來，國有企業(yè)數(shù)量得到大幅精簡，質(zhì)量和效益逐漸好轉(zhuǎn)。但目前國有企業(yè)負(fù)債率普遍偏高，而且國有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率近些年來一直呈上升趨勢。目前我國國有企業(yè)各項重大改革措施穩(wěn)步推進(jìn)，促進(jìn)了國有企業(yè)的成長壯大。但至今為止，國有企業(yè)改革的任務(wù)還沒有完成，國有企業(yè)仍沒有擺脫困境。國有企業(yè)經(jīng)濟戰(zhàn)略性調(diào)整的思路問題、國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)的核心問題與國有企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度過程中的公司治理模式問題仍沒有得到很好的解決，由此造成中國企業(yè)改革仍然相對滯后，在一定程度上制約著中國整體經(jīng)濟改革的進(jìn)程，只有解決好這些根本性問題，并輔之以相關(guān)的配套改革措施，才能真正搞活國有企業(yè)，使國有企業(yè)真正地走上健康的道路。

二、集體企業(yè)現(xiàn)狀 分析

我國集體企業(yè)的數(shù)量目前還比較多，隨著市場化經(jīng)濟的發(fā)展，集體企業(yè)產(chǎn)權(quán)不明晰，制度不完善的限制已經(jīng)使企業(yè)的發(fā)展受到了阻礙，目前國家對一些集體企業(yè)進(jìn)行改革，主要以創(chuàng)建現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度和現(xiàn)代企業(yè)制度為基礎(chǔ)，推進(jìn)集體企業(yè)改革，促進(jìn)多種形式集體經(jīng)濟、合作經(jīng)濟的發(fā)展。在改革改制中要堅持把明晰產(chǎn)權(quán)放在首位，切實建立和完善現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，引導(dǎo)企業(yè)實現(xiàn)投資主體多元化。很多企業(yè)已經(jīng)在改革改制后，取得了顯著的經(jīng)濟效益和社會效益。

三、股份合作制企業(yè)現(xiàn)狀 分析

股份合作制企業(yè)是在我國特有的社會主義經(jīng)濟體制下出現(xiàn)的，經(jīng)過多年的發(fā)展，股份合作制企業(yè)促進(jìn)了一些農(nóng)村、鄉(xiāng)鎮(zhèn)小企業(yè)的發(fā)展，但目前在經(jīng)濟一體化化，社會資源迅速流通的情況下，股份合作制企業(yè)徘徊不前。其主要原因是合作與合資的權(quán)利及收益分配無法做到均衡。就目前的現(xiàn)狀，一些企業(yè)通過股權(quán)的量化及按勞分配的原則實現(xiàn)了體制上的改革，國家也在通過制定有關(guān)的法律法規(guī)及政策給以實質(zhì)性的支持。

四、股份制企業(yè)現(xiàn)狀 分析

就目前企業(yè)體制形式來說，股份制企業(yè)算是最為科學(xué)的企業(yè)資本運行機制。近些年，我國股份制企業(yè)發(fā)展迅速，促進(jìn)了我國經(jīng)濟建設(shè)。企業(yè)實行股份制是企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制、建立現(xiàn)代企業(yè)制度的最佳選擇。實行股份制的主要功績在于促進(jìn)了企業(yè)經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)換，為企業(yè)自負(fù)盈虧、自主經(jīng)營提供了基礎(chǔ)。股份制很好地實現(xiàn)了企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，這種“兩權(quán)”嚴(yán)格分離，改變了過去政府對企業(yè)經(jīng)營活動干預(yù)過多、企業(yè)只是國家的附屬物的狀況，從而能真正實現(xiàn)企業(yè)的自主經(jīng)營。企業(yè)形成一種自負(fù)盈虧、自我約束的經(jīng)營機制。股份制企業(yè)為企業(yè)開辟了新的融資渠道，有利于提高資金使用效益，實現(xiàn)社會資源的優(yōu)化配置。股份公司通過向社會發(fā)行股票廣泛地聚集社會閑散資金，把個人消費基金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)建設(shè)資金，在短期內(nèi)迅速實現(xiàn)資本集中，提高了資金使用效益。因此在我國企業(yè)資本體制的轉(zhuǎn)型中，大多數(shù)企業(yè)的基本方向都是通過股份制來實現(xiàn)企業(yè)更好的發(fā)展。

第三節(jié) 2006年外資運作 分析

2006年銅 行業(yè) 外資主要集中于江蘇、山東、廣東、湖南、青海等省市。其中，江蘇和山東吸收的外資分別占合同外資總額的27%和11%，其余省市所占比例較小。其外資來自于中國香港、美國、英屬維爾京群島、中國臺灣省、韓國和日本等共35個國家和地區(qū)。排在前幾位的國家和地區(qū)為香港，美國、英屬維爾京群島、臺灣省和韓國等。

第四節(jié) 銅業(yè)兼并重組 分析

2006年，盡管世界有色金屬市場價格處于高位運行，國際主要礦業(yè)公司效益大幅度增加，但為了提高競爭力和掌控資源，這些公司間的戰(zhàn)略性兼并重組卻在不斷深入，出現(xiàn)了新一輪的購并高潮。

最近幾年國內(nèi)一些大型企業(yè)開始進(jìn)行跨 行業(yè) 投資。中鋁公司2005年底重組洛陽銅加工集團和上海有色、2006年投資大冶銅板帶項目、2007年入主云南銅業(yè)；中冶集團先后組建了以資源開發(fā)為主業(yè)的中冶集團銅鋅有限公司和中冶集團華冶資源開發(fā)有限責(zé)任公司，2007年中冶集團欲重組葫蘆島鋅業(yè)股份實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

第五節(jié) 銅業(yè)資本市場融資 分析

2006年，3家銅冶煉上市公司，江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、銅都銅業(yè)產(chǎn)量分別位居國內(nèi)前3位，占國內(nèi)總產(chǎn)量超過40%；中國鋁業(yè)氧化鋁產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量比例70%；雖然國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)企業(yè)超過130家，目前以電解鋁為主要銷售產(chǎn)品的9家上市公司在2006年產(chǎn)量超過當(dāng)年全國電解鋁總產(chǎn)量的30%；豫光金鉛是國內(nèi)最大的鉛冶煉企業(yè)，產(chǎn)量占國內(nèi)總產(chǎn)量的10.5%；株冶火炬、鋅業(yè)股份、馳宏鋅鍺、中金嶺南、宏達(dá)股份均為國內(nèi)最大的鋅冶煉企業(yè)，產(chǎn)量占國內(nèi)總產(chǎn)量的37%； 錫業(yè)股份是國內(nèi)最大、全球有影響力的錫金屬采、選、冶、加一體的大型生產(chǎn)公司，錫金屬產(chǎn)量占國內(nèi)總量的38%；吉恩鎳業(yè)、廈門鎢業(yè)、寶鈦股份等公司在鎳、鎢、鈦等金屬品種在資源及冶煉加工都具有明顯的壟斷特性。

中國鋁業(yè)、中色建設(shè)、江西銅業(yè)、吉恩鎳業(yè)等有色金屬上市公司的海外資源開發(fā)規(guī)模擴大，是貫徹國家“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略、實現(xiàn)我國有色金屬工業(yè)可持續(xù)發(fā)展的主要力量。

第六節(jié) 銅業(yè)民間資本投資狀況及機會 分析

一、 行業(yè) 內(nèi)民間資本進(jìn)入的可行性

銅冶煉企業(yè)的審批權(quán)已從國家發(fā)改委下放到了省一級的發(fā)改委，只要獲得環(huán)保部門的同意，上馬銅冶煉項目的難度并不大。銅冶煉項目門檻走低。這使得大量民間資本可以順利進(jìn)入。由于國營企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模投資需要國家發(fā)改委，甚至國務(wù)院的審批，使得民營資本在銅冶煉項目上馬的速度上大大領(lǐng)先，也造成了其它融資渠道偏少的民營資本更多的依賴于銀行信貸融資，也加大了信貸融資進(jìn)入這一 行業(yè) 的規(guī)模和風(fēng)險。

二、資本進(jìn)入的方式

民間資本充斥需要尋找新的投資出路，社會國家應(yīng)對民間資本的流向予以適度引導(dǎo)、監(jiān)控，使其投入到對整個國民經(jīng)濟增長、社會全面整體進(jìn)步、人民生活顯著提高有利的部門和 行業(yè) 。目前，民間資本進(jìn)入 行業(yè) 的范圍、領(lǐng)域已經(jīng)廣為拓展，教育產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)部門、公用設(shè)施建設(shè)等，都可以看到民間資本進(jìn)入的蹤跡。民間資本有多種方式進(jìn)入，如直接投資，股份合作等。

三、民間資本的比例

國際市場高漲的銅價和國內(nèi)市場潛在的巨大需求,使民企在銅冶煉 行業(yè) 發(fā)現(xiàn)了掘金的良機。目前民間資本在這個 行業(yè) 的新增產(chǎn)能中已占到了1/4的份額。然而銅作為重要的戰(zhàn)略資源,國有資本最終將保持控制地位,因此在投資越來越熱的調(diào)整中,民企將面臨更大的壓力。

目前銅價上漲較快，中國每年100多萬噸的進(jìn)口改變了全球精銅供求格局,而國內(nèi)市場的精銅短缺可能將持續(xù)到2010年。民間資本迫不及待地想爭食這個大蛋糕,據(jù)不完全統(tǒng)計,目前全國各地上馬的銅冶煉項目總產(chǎn)能超過了300萬噸,是當(dāng)前240萬噸產(chǎn)能的1.25倍。其中,民間資本占新增產(chǎn)能達(dá)到了1/4左右。比較大的民企項目有,山東祥光公司40萬噸項目、包頭華鼎20萬噸項目等。

四、民間資本盈利能力 分析

民間資本的盈利能力與 行業(yè) 的整體盈利能力直接相關(guān)。近幾年，高昂的銅價，使銅冶煉加工 行業(yè) 的利潤到達(dá)了一個令人驚訝的水平。但高收益的背后，吸引著大量資本涌入的銅 行業(yè) ，有可能隨時隱藏著冶煉能力過剩的風(fēng)險。所以，民間資本進(jìn)入之時，要看此 行業(yè) 是否已飽和，從而確保資本進(jìn)入后的盈利能力。

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