第一節(jié) 人工透析儀 行業(yè) 投資機會 分析

一、政策支持情況 分析

醫(yī)改加快了我國醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的發(fā)展。各級政府3年內要投入8500億元用于基層醫(yī)療建設。預計大概有三分之一將用于醫(yī)療設備的采購，促進我國醫(yī)療衛(wèi)生機構加大對人工透析儀的采購。

國家制訂的宏觀調控政策，正在對醫(yī)療設備 行業(yè) 產生積極的影響，未來醫(yī)療設備 行業(yè) 產值仍將不斷增長， 行業(yè) 迎來了新的發(fā)展機會。

二、技術獲得情況 分析

近年來我國人工透析儀器生產及應用技術不斷提高，基礎理論 研究 水平逐步提高，與發(fā)達國家的差距在逐步縮小。目前我國在40歲以上的成人中，大約有13%的人患有慢性腎臟病，人工透析機對我國醫(yī)療事業(yè)的發(fā)展有著重要的影響。我國將會不斷地學習和引進國外發(fā)達國家先進技術和裝備，加速透析儀器 行業(yè) 技術改造的步伐。設備將進一步向高精尖、多品種方向發(fā)展，以滿足我國醫(yī)療事業(yè)的需要。同時，也將近一步推進名牌戰(zhàn)略，以增加國產人工透析儀產品在國內外市場的競爭力。

三、市場機會 分析

據(jù)了解，我們目前醫(yī)療器械工業(yè)銷售額僅占世界醫(yī)療器械銷售額的2%，醫(yī)療器械產品進口額高居我國醫(yī)藥產業(yè)各類產品榜首，占全 行業(yè) 進口總額的45.8%，遠遠不能滿足我國衛(wèi)生健康事業(yè)的需求，到2010年我國醫(yī)療器械的市場量將達到1200億元。

目前需要透析的患者正以8%的速度逐年增長。預計未來10年，僅因慢性腎病患者的治療就需要約5500億美元，人工透析機 行業(yè) 有著很大的發(fā)展空間。

第二節(jié) 人工透析儀 行業(yè) 投資進入風險 分析

一、進入壁壘 分析

1、市場進入壁壘

1）市場進入壁壘

（1）規(guī)模經濟（economies of scale）

人工透析儀 行業(yè) 的新進入者必須以較大規(guī)模生產的方式進入市場，否則將不得不面對成本劣勢的現(xiàn)實。

（2）產品差異化（product differentiation）

下游應用對人工透析儀的技術、產品品質要求較高，消費者對市場中原有品牌的認同會迫使新進入者不得不花費巨資來克服消費者的品牌忠誠度所帶來的不利影響。而對于一個新進入者來說，這一塊可能完全是一個空白。

（3）資金需求

當進入的 行業(yè) 需要大量的資金時，會對新進入者構成相當?shù)恼系K，尤其是在廣告和研發(fā)等方面的有去無回投資，需要新進入者有足夠的勇氣。同時資金實力還會對顧客的信任、渠道的信心等方面構成很大的影響。

（4）與規(guī)模無關的成本劣勢

原有企業(yè)通過經驗的積累、勞動力學習曲線等方式所形成新進入者所不具備的成本優(yōu)勢。同時構成與規(guī)模無關的成本劣勢的因素還包括專利權、政府補貼以及由于通貨膨脹或匯率變化所形成的設備初置價格上漲等情況。經驗曲線類似于學習曲線，對于這個 行業(yè) 的先進入者來說，他們在這個 行業(yè) 多年所積累下來的經驗更有利于節(jié)約成本，而新進入者由于缺乏相應的熟練人才，雖然具有一定的后發(fā)優(yōu)勢，但這種后發(fā)優(yōu)勢往往與那些老手比起來就幼稚的多了。所以經驗對于這些新加入者來說仍然存在一定的壁壘。

（5）獲得經銷渠道

新進入者除了需要將產品生產出來以外，還必須構建通往消費者的渠道。在這方面新進入者往往存在一定劣勢，比方說他們往往很難獲得經銷商的信任，而必須支付更昂貴的代價。

2、可以選擇不同方式進入

先入戰(zhàn)略和跟進戰(zhàn)略是企業(yè)重要的進入和定位策略，這兩種有明顯差異的策略，都既可以為企業(yè)帶來巨大的利潤和發(fā)展前景，也暗藏著相當多的風險，需要付出極大的成本。如何選擇需要企業(yè)認真權衡利弊。企業(yè)要更好地生存和發(fā)展壯大，必須在競爭手段和 市場發(fā)展 上花力氣、做文章。

研究 表明，一般而言，市場先驅者的市場占有率往往勝過后來者。盡管如此，后來者只要采取合適的市場策略，仍有機會取得成功。許多 行業(yè) ，一旦先驅者取得了一定的地位，往往就是堅不可摧的，人工透析儀 行業(yè) 也不例外。

二、主要風險

（一）政策風險

2008年11月23日，衛(wèi)生部發(fā)布通報，在國家的新增1000億元中央投資安排里，安排專項投資48億元，用于支持農村衛(wèi)生服務體系建設。國家制訂的宏觀調控政策，正在對醫(yī)療設備 行業(yè) 產生積極的影響，未來醫(yī)療設備 行業(yè) 產值仍將不斷增長。

國家政策變化帶動醫(yī)療器械需求增長。藥品集中招標采購制度逐步降低了醫(yī)院對藥品收入的依賴程度，提高醫(yī)療服務收入是醫(yī)院減少對藥品收入依賴程度的重要途徑，中高檔醫(yī)療設備的需求將不斷增長。

如果未來幾年，國家醫(yī)療體制改革政策出現(xiàn)不利變化，將會直接導致市場需求減少，從而影響醫(yī)療設備 行業(yè) 的效益。

（二）技術風險

腎透析機包括主機（血液透析機）、血液泵、導管、透析劑、透析連接管以及各種輔助藥物（如肝素、尿激酶等抗凝血劑）、小蘇打等堿性化合物（中和用藥物）以及腹膜透析機及其輔助設備等一系列設備（試劑）。因此，腎透析機不像CT機、X線機、B超儀那樣是單一醫(yī)療器械產品，而是一個復雜的配套醫(yī)療器械產品，缺了任何一種輔助設備或試劑都無法進行透析操作。

目前，國產腎透析機在技術上與國外先進技術還有一定的距離。國產血液透析機不具備開機自檢及階段自檢功能，不具備空氣監(jiān)測、漏氣檢測的雙重檢測功能。也不具備個性化治療，不能夠根據(jù)每個病人的實際電解質情況提供不同的透析液，保障血液透析的安全性。

國產透析儀不僅在技術上有一定差距，質量上也不如發(fā)達國家的同類產品，我國人工透析儀 行業(yè) 面臨著較大的技術風險。

（三）市場風險

腎透析是目前治療慢性腎衰竭的惟一有效手段。據(jù)國外媒體報道，近10年來，國際腎透析機類產品市場的年增長率平均達5.5%， 行業(yè) 也巨大的市場空間。

然而，以高科技為主的醫(yī)療器械產業(yè)鏈，主要被歐美發(fā)達國家壟斷，我國的人工透析儀有九成都是從國外進口，我國透析儀 行業(yè) 也面臨著一定的市場風險。

（四）財務風險

制度及財務人員崗位責任制。這些制度的建立是公司財務內部控制的有力保障。但財務管理制度和財務人員崗位責任制需要不斷完善和發(fā)展，需要不斷落實，檢查和監(jiān)督，也存在公司有關人員在執(zhí)行有關規(guī)章制度時由于未能正確理解，把握和執(zhí)行相關規(guī)定而導致財務管理制度不能有效貫徹的可能，因此公司面臨財務內部控制風險。

自2005年7月25日人民幣匯改以來，人民已累計升值達13.9%，2008年前4個月人民幣累計升值4.2%。這種趨勢還在繼續(xù)。在全球經濟危機時期，人民幣與美元、歐元、英鎊和瑞士法郎之間的發(fā)行關系是反向關聯(lián)，人民幣對這些貨幣，有著天然的升值性。由于人民幣的持續(xù)升值，國外進口產品折合人民幣后的價格不斷走低，與國內同類產品相比優(yōu)勢非常明顯。

（五）經營管理風險

1、高級管理人才和技術人才短缺的風險

隨著國內產品生產規(guī)模的迅速擴大，對公司生產組織、內部管理、研發(fā)力量、技術支持、售后服務都提出了較高的要求，需要更多的中高級人才以滿足公司快速發(fā)展的要求。因此，如果不能持續(xù)引進高級人才，勢必對公司的持續(xù)發(fā)展產生不利影響。

2、經營模式調整風險

隨著經營模式的調整，公司的資金、產能將向自主品牌營銷模式不斷傾斜。在這一過渡時期，由于自主營銷網(wǎng)絡需要逐步建設和完善，自主創(chuàng)新能力也需要進一步提高，公司將面臨一定的經營風險。

第三節(jié) 人工透析儀 行業(yè) 投資決策依據(jù) 分析

一、 行業(yè) 投資前景

預測2012年，全球腎透析機市場總銷售額有望達到創(chuàng)紀錄的143億美元，從而成為國際醫(yī)療器械市場上的大宗商品。

糖尿病患者未能有效控制住自己過高的血糖導致的糖尿病腎病、高血壓腎病、病毒感染引起的腎病、腎癌及周邊血管病和肥胖等因素，導致現(xiàn)在患慢性腎衰竭的人越來越多。這意味著腎衰竭已成為一種常見病和多發(fā)病。尤其是糖尿病和高血壓等大病種所引起的慢性腎衰竭患者已占慢性腎衰竭患者總數(shù)的73%。據(jù)世界衛(wèi)生組織（WHO）不久前發(fā)表的一份報告，目前全球至少有190多萬慢性腎衰竭患者，他們必須定期接受腎（血液）透析，否則就會危及生命。

基本醫(yī)療器械是未來三年“醫(yī)改”最大的受益者，人工透析儀 行業(yè) 有一定的透析前景。

二、 行業(yè) 投資熱點

目前使用的腎透析機大多為適合醫(yī)院使用的機型，其體積通常比較大、笨重，近年來，隨著歐洲國家家庭病床悄然興起，腎透析機逐漸走入家庭。

德國Fresenius公司開發(fā)一種新的家庭透析機(Liberty Cycler)，可幫助腎功能衰竭和終末期腎病患者在家中進行自動化我腹膜透析療法(APD)，它在病人睡眠的時候將已使用過的和新鮮透析液進行轉換。與血液透析不同，該透析不需要針頭。在夜間睡眠期間該機器填充和清空腹部透析3至5次;上午透析液流入腹部，導管與系統(tǒng)脫離，透析是在白天進行。在這段時間內，正常的日?；顒幽軌蚓S持下去。夜晚，在導管的循環(huán)復位之前睡覺，以執(zhí)行APD。該系統(tǒng)具備大型彩色觸摸屏，通過圖片導航操作起來非常方便，具備特定的連接器自動插入導管腔從而透析非常方便，占地面積小，不需要特定的水管。

第四節(jié) 人工透析儀 行業(yè) 投資建議

企業(yè)要密切注意國家宏觀經濟情況及有關政策、法規(guī)，增強決策層對經濟形勢和政策變化的預測和判斷能力，提高管理層的應變能力，根據(jù)政策的調整，及時制定企業(yè)對策，以避免和減少因政策變動而對公司產生的不利影響。

制定支持自主創(chuàng)新的科技政策，建立可依靠的團隊，通過自主創(chuàng)新掌握人工透析儀產業(yè)的核心技術。盡量減少不計成本的引進和仿制，打破 行業(yè) 壟斷。注重自身技術力量的儲備，加大對于國內外人工透析儀最新動態(tài)的調研力度，掌握 行業(yè) 進展，依托強大的研發(fā)力量針對市場需求的變化，不斷開發(fā)出新產品以滿足需求。把研發(fā)的主動權牢牢掌握在自己的手中。大力開發(fā)高附加值產品，以填補我國在這一方面的空白，應對市場需求變化，積極調整產品結構，優(yōu)化資源配置，揚長避短，避免無謂的競爭與浪費，推動我國人工透析儀 行業(yè) 向著更高的層次發(fā)展。

企業(yè)要增強企業(yè)抗御市場風險的能力，降低成本、降低廢品率可以有效抗御原材料漲價和市場競爭；企業(yè)要協(xié)調產、供、銷關系，在提升產量的同時，提高產品質量，同時，努力創(chuàng)造人工透析儀生產銷售的優(yōu)良環(huán)境，以規(guī)避市場風險。

針對融資能力風險，公司同時進行資產經營和資本運營，對公司的存量資產的變現(xiàn)周期較長的部分，通過與銀行簽訂協(xié)議，按比例實行轉讓貸款，保持公司較強的支付能力和業(yè)務運作能力；公司還將開展資本運營，進行低成本擴張，建立擁有獨立知識產權的產品體系，或者以委托加工形式，減少資金的支出數(shù)額，資本運營還可擴大公司規(guī)模，增強融資能力，保持資金的靈活運轉。

針對經營管理風險，公司應提高經營管理能力，積累管理經驗并且提高管理者的素質和工作能力。另外，公司還應將建立健全法人治理結構，通過現(xiàn)代企業(yè)制度建設，強化企業(yè)管理，針對公司管理人員的特點，通過內部組織管理培訓和送出培訓的方式并引進外部管理人員提高公司的管理水平，保持公司經營管理機制具有較強活力，以抵抗經營管理風險。

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