第一節(jié) 國際 市場發(fā)展 現(xiàn)狀

2011年全球黃金需求升至4，067.1噸，比2010年增長0.4%，創(chuàng)下自1997年以來的最高點。在供應方面，金礦年產(chǎn)量創(chuàng)新高，達到2，809.5噸，相比2010年增長4%。國際黃金的需求量增長，供不應求，金冶煉 行業(yè) 國際 市場發(fā)展 良好。

第二節(jié) 主要國家及地區(qū)發(fā)展水平

俄羅斯黃金開采量位列世界第五，在全球占7%的份額。2012年1-9月俄羅斯精煉廠冶煉黃金160.932噸，包含所有礦業(yè)公司的產(chǎn)量(并且包含廢品及回收回來的廢品)。與2011年1-9月相比，2012年1-9月冶煉黃金量增加了3.1%。俄羅斯的金冶煉 行業(yè) 發(fā)展水平提升。

全球最大的黃金消費國--印度2012年黃金產(chǎn)量同比下降29%，印度2012年第一季度黃金珠寶需求同比下降19%，至152.0噸，黃金投資需求同比下降46%。印度在2012年的黃金進口量將可能下降超過30%，這可能主要是因為黃金價格已經(jīng)上漲至接近紀錄高點的水平，而盧比匯率近期走勢疲軟。并且印度農(nóng)村地區(qū)對黃金的節(jié)日性需求預計將下降。印度對黃金的消費需求量大大降低，影響了印度金冶煉 行業(yè) 的發(fā)展。

第三節(jié) 國際市場動向及發(fā)展趨勢 分析

2012 年第二季度黃金(1735.40,9.40,0.54%)需求總計990 公噸，同比下降7%。金飾、投資和科技領域需求的減弱在一定程度上被官方機構的購買量激增所抵消。黃金的供應量同比下降6%，主要是由于回收水平較低。

本季度黃金的平均價格為1609.49 美元/盎司，相比2011 年第二季度的平均價格高出7%；因此，按價值計算，黃金需求同比僅下降1%，為512 億美元?？v觀2012 年上半年，黃金需求為2090.8 公噸，同比下降5%，但比過去5 年的上半年平均值1828.7 公噸高出14%。

國際金價在今年第二季度呈現(xiàn)幅度較寬的盤整形態(tài)，本季度大部分時間金價圍繞1600.00 美元/盎司在100 美元區(qū)間內(nèi)波動。由于缺乏明確的價格走勢，黃金消費者對此反應不一，特別是在投資領域。有些投資者利用價格的修整階段增加投資，另外一些投資者則選擇平倉獲利，等待出現(xiàn)更強勁的價格趨勢時再入場。這兩種相反的行為在投資的所有領域都很明顯，對ETF 和類似產(chǎn)品的凈影響幾乎為零；第二季度從ETF的凈流出僅為0.8公噸。

第二季度的投資需求雖然與去年同期水平相比較弱，但仍維持在自2008年第三季度以來較高的范圍內(nèi)。就廣義而言，這些數(shù)字顯示黃金繼續(xù)被用于資本保值和作為流動性的一個來源。

印度和中國繼續(xù)主導全球消費需求，兩國共占第二季度金飾、金條和金幣總需求的45%。因此，全球需求數(shù)字很大程度上反映了這兩個國家的需求走向，但并不一定反映全球其它市場的需求情況。隨著印度盧比對美元大幅貶值，金價被抬高，超過了30000 盧比/10 克的關鍵心理價位，印度消費者的購買熱情受到創(chuàng)紀錄高金價的打擊。在中國，經(jīng)濟增長放緩和缺乏明確的價格走勢是國內(nèi)黃金需求同比下降的主要原因。

除印度和中國外，零售投資需求同比增長16%，達到195.2 公噸，這是因為其他大多數(shù)地區(qū)的投資者在金價下跌時更多地選擇買入而非獲利拋售。歐洲投資者在第二季度的購買熱情尤其強勁，因為仍在延續(xù)的歐元區(qū)危機使黃金繼續(xù)保持其作為重要的風險分散和資本保值工具的地位。

如果從總金飾需求數(shù)字中除去印度和中國，同比降幅不大，只有4%，說明不同的消費市場和區(qū)域在本季度表現(xiàn)不一。雖然金飾需求在中東和西方市場普遍減弱，但土耳其、埃及和俄羅斯等幾個國家的需求卻在增長。然而，由于平均價格較高以及全球經(jīng)濟形勢不明朗導致消費者信心不振，全球金飾領域仍然面臨壓力。

各國央行和官方機構第二季度對黃金的需求加速。黃金儲備增加了157.5 公噸，這也是自2009 年第二季度該領域成為凈買方以來最大的季度凈購買量。相比于2011年上半年的203.2 公噸，今年上半年黃金儲備增加了254.2 公噸。購買活動繼續(xù)集中在發(fā)展中國家的央行，反映出在儲備組合中通過戰(zhàn)略性配置黃金實現(xiàn)儲備多樣化的需求。這顯示當央行通過干預和兌換積累外匯儲備時，他們的黃金儲備也需要隨之增加以維持一個合適的比例。

第四節(jié) 國內(nèi) 市場發(fā)展 現(xiàn)狀

10年來，隨著政策不斷完善，我國黃金產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)良好態(tài)勢。未來相關部門仍須加大地質(zhì)勘查投入并提高勘采、冶煉技術水平，加快促進企業(yè)“走出去”步伐，從而促進我國黃金產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

10年來，隨著政策不斷完善，我國黃金產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)良好態(tài)勢。黃金勘探能力及開采冶煉技術不斷提高，產(chǎn)量連年增長，并連續(xù)5年位居世界第一；黃金消費位居世界第二，儲備不斷增加；黃金市場穩(wěn)步走向開放，投資需求迅速釋放；隨著國際金價持續(xù)上漲，黃金工業(yè)產(chǎn)值、利潤不斷增加，企業(yè)“走出去”步伐逐漸加快，市場競爭力大幅提升。

但也應該看到，雖然我國黃金探明資源儲量豐富，保有儲量并不足，未來仍需加大地質(zhì)勘查投入，切實提高勘采、冶煉技術水平，加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整力度，加快企業(yè)“走出去”步伐，進一步提高國際市場的競爭力，促進我國黃金產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

1、黃金產(chǎn)量連續(xù)5年居世界首位

近十年來，隨著 產(chǎn)業(yè)政策 環(huán)境不斷完善以及黃金勘探能力和開采冶煉技術不斷提高，我國黃金生產(chǎn)呈現(xiàn)良好態(tài)勢，產(chǎn)量連年增長，已由2001年的180噸增長到2011年的360.96噸，連續(xù)5年位居世界第一。

黃金工業(yè)已形成從地質(zhì)勘查、礦山開采、產(chǎn)品冶煉、產(chǎn)品加工等完整的產(chǎn)業(yè)體系。

我國是黃金礦產(chǎn)資源比較豐富的國家，世界上已知的金礦類型在我國都有發(fā)現(xiàn)。據(jù)中國黃金協(xié)會統(tǒng)計，目前我國已查明資源儲量6327.9噸，位居全球第三位。從2001年與西方國家資源儲量基本接軌以來，在扣除每年消耗資源儲量的基礎上，我國已查明資源儲量仍有較大幅度增長，由2001年的4467.9噸增加到2009年的6327.9噸。已查明資源儲量基本上呈逐年上升趨勢，確保了黃金生產(chǎn)穩(wěn)定增長的需要。

改革開放以來，我國黃金工業(yè)迅速發(fā)展，以年均9%左右的速度遞增，這在世界黃金史上是絕無僅有的。

1978年，我國黃金產(chǎn)量僅為19.67噸，17年后的1995年，產(chǎn)量首次突破100噸大關，達到108.41噸。又用了8年時間，2003年黃金產(chǎn)量突破200噸大關，達到200.60噸。2007年黃金產(chǎn)量達到270.5噸，首次超過南非成為全球第一大產(chǎn)金國，打破了1905年以來南非壟斷全球第一產(chǎn)金大國百余年的歷史。2009年黃金產(chǎn)量突破300噸大關，達到313.98噸，我國僅用了6年時間就成為全球唯一黃金產(chǎn)量突破300噸的國家，這是我國黃金產(chǎn)業(yè)發(fā)展一個新的里程碑。2011年，我國黃金產(chǎn)量達到360.96噸，連續(xù)5年位居全球第一。

目前，我國黃金工業(yè)已形成有中國特色的工業(yè)體系。經(jīng)過市場化、集團化發(fā)展之后，中國黃金礦山由2003年的1211座（每日處理量大于25噸）減少到目前不足700座（每日處理100噸以下的仍然占60%）。特別是近年來，大型黃金企業(yè)集團加大兼并重組力度，資源儲量占有量大幅度增加，黃金生產(chǎn)能力進一步提升。2010年，十大黃金企業(yè)集團生產(chǎn)黃金成品金和礦產(chǎn)金產(chǎn)量分別為167.686噸和134.789噸，分別占全國的49.19%和48.13%。

據(jù)中國黃金協(xié)會統(tǒng)計，2010年，全國黃金企業(yè)實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值2292.879億元，同比增長66.72%；實現(xiàn)利潤248.736億元，同比增長78.19%；2012年1~8月份，全國黃金企業(yè)累計實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值2151.7億元，同比增長27.25%。紫金礦業(yè)（601899）2009年曾進入世界500強，成為中國的世界級黃金企業(yè)。

在全球經(jīng)濟低迷、資產(chǎn)價格縮水的背景下，海外收購金礦成為國內(nèi)企業(yè)競相實施的投資戰(zhàn)略。據(jù)不完全統(tǒng)計，近年來中國黃金集團、紫金礦業(yè)、山東黃金（600547）等多家企業(yè)計劃或已完成海外金礦收購的項目，涉及金額合計近300億元。

去年底，山東黃金與阿根廷拉里奧哈省能源礦業(yè)公司合資成立礦業(yè)勘探公司。今年8月初，紫金礦業(yè)成功收購了澳大利亞諾頓金田公司50%以上的股份。9月初，據(jù)知情人士透露，中國黃金集團計劃以39億美元要約收購非洲巴里克黃金有限公司。9月21日，澳大利亞福克斯礦產(chǎn)公司發(fā)布公告，山東黃金集團旗下的山東黃金國際礦業(yè)有限公司將斥資2.3億澳元收購澳大利亞福克斯礦產(chǎn)公司約45億股股份。

2、消費投資需求全面釋放

改革開放給我國黃金工業(yè)快速發(fā)展提供了良好機遇，國家在地質(zhì)找礦、礦山建設、科學 研究 、技術改造、安全環(huán)保等方面采取了一系列扶持政策，到20世紀末21世紀初，我國黃金市場逐步走向全面開放。

2001年，中國人民銀行取消黃金“統(tǒng)購統(tǒng)配”管理體制，在上海組建黃金交易所；同年，央行正式啟動黃金周報價制度，根據(jù)國際市場價格變動對國內(nèi)金價進行調(diào)整，黃金市場逐步市場化。2002年10月30日，上海黃金交易所正式開業(yè)，實行了50多年的《金銀管理條例》從此取消，完成了黃金統(tǒng)購統(tǒng)配向市場交易的平穩(wěn)過渡。2003年11月，中國銀行（601988）上海分行在全國率先推出個人黃金實盤買賣業(yè)務，簡稱“黃金寶”，成為全國第一個紙黃金交易產(chǎn)品，彌補了相關投資領域的空白，目前已有多家銀行開辦紙黃金業(yè)務。2004年8月16日，上海黃金交易所推出AU（T+D）現(xiàn)貨延遲交收業(yè)務。2007年9月，中國證監(jiān)會批準上海期貨交易所上市黃金期貨，黃金市場走向全面開放，黃金投資需求迅速釋放。據(jù)統(tǒng)計，2001年黃金投資需求僅2噸，2011年達187噸，10年翻了93倍。

10年來，黃金價格持續(xù)上漲，進一步促進了我國黃金 行業(yè) 的快速發(fā)展。自2001年以來，國際金價持續(xù)上漲，年均價格從2001年的271美元/盎司攀升到目前的1722美元/盎司。特別是2011年8月美國大幅舉債導致信用評級下降，美元大幅貶值，黃金價格曾連續(xù)沖破1700、1800和1900美元/盎司大關。

隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國黃金消費逐年增長，于2008年超過美國成為印度之后的全球第二大黃金消費國，尤其是在2009年，我國是全世界唯一黃金消費連續(xù)增長之國。目前，我國每年首飾用金量遠大于礦山產(chǎn)金量，中央銀行的黃金儲備量也相對不足，從而促進了黃金工業(yè)不斷發(fā)展。

世界黃金協(xié)會發(fā)布的《黃金需求趨勢報告》顯示，2011年全球黃金需求首次超過2000億美元，創(chuàng)下自1997年以來的最高點。中國對黃金的需求量正在迅速增，該協(xié)會預計，2012年我國有可能超越印度成為全球最大的黃金消費市場。

中國黃金協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年四季度，我國黃金需求190.9噸，超越同期印度173噸的需求。2011年我國黃金消費量761.05噸，比上年增加189.54噸，同比增長33.2%，延續(xù)了過去5年高速增長的態(tài)勢，2007年以來復合增長率達24%。2011年，在我國黃金消費中，黃金首飾456.66噸，同比增長27.9%；金條213.85噸，同比增長50.7%；金幣20.80噸，同比增長25.2%；工業(yè)用金53.22噸，同比增長12.3%；其他用金16.52噸，同比增長93.9%。預計2012年，我國對黃金的需求可能超越印度，成為全球最大的黃金消費國。

目前，我國持有的黃金儲備總量約為1054噸，僅居全球第六位，與“世界第二大經(jīng)濟體”的地位并不相稱。按照市價，我國央行持有的黃金儲備約占外匯儲備總額的1.8%左右，與美、德、意、法等國60%~70%以上的占比有較大差距。具體來看，美國約持有8133噸左右的黃金儲備，德國約有3407噸，IMF的持有量也超過3000噸。從保值、增值和分散化投資的角度來看，我國應加快調(diào)整外匯儲備結(jié)構，實施包括逐步提高黃金儲備比例在內(nèi)的外匯儲備多元化戰(zhàn)備。

第五節(jié) 國內(nèi)市場最新動向

1、2012年中國將成為全球最大消費國

黃金礦業(yè)服務公司(GFMS)全球金屬主管Philip Klapwijk 11月8日稱，2012年中國黃金需求料增長1%，至860噸左右的紀錄高位，首飾和投資銷售均有增加。該增幅這意味著，按年度來看，中國將超過印度，首次成為全球黃金最大消費國。

2、2012年二季度中國黃金需求下降7%。

世界黃金協(xié)會發(fā)表公告稱，全球第二季度黃金需求減少7%至990噸，為逾兩年以來最低。印度第二季度黃金需求大降38%至181.3噸，中國黃金需求下降7%。

公告顯示，央行第二季度購金量增加逾一倍至157.5噸，預計2012年購金量將創(chuàng)紀錄。

世界黃金協(xié)會(WGC)公布最新官方黃金儲備排行表。位居前十位依次是：美國、德國、國際貨幣基金組織(IMF)、意大利、法國、中國、瑞士、俄羅斯、日本和荷蘭，排名保持不變。其中，危地馬拉、哈薩克斯坦、俄羅斯及烏克蘭增持黃金；德國、墨西哥、土耳其減持黃金。

官方黃金儲備前20位排行表

第六節(jié) 主 行業(yè) 市場發(fā)展 狀況

貴金屬包括鉑、鈀、銠、鋨、銥、釕、金、銀八個元素,在地球元素中屬于稀缺金屬之列。其中,以鉑為代表的鉑、鈀、銠、鋨、銥、釕六個元素又被稱為鉑族金屬。隨著近代工業(yè)的發(fā)展和科學技術的進步,資源相對短缺的貴金屬逐步成為工業(yè)和先進技術不可缺少的關鍵支撐材料,被稱為“現(xiàn)代工業(yè)維他命”。其中,鉑族金屬是直接關系國家安全的保障性資源,大量用于各種武器裝備中高精度、高穩(wěn)定和使用條件苛刻的關鍵部件,為國防軍工服務。同時,鉑族金屬還被廣泛用于工業(yè)領域的高新技術 行業(yè) ,近十年我國現(xiàn)代工業(yè)對貴金屬新材料的需求量越來越大,2008年我國鉑族金屬消費量已上升到世界第二位,僅次于歐盟,超過了美國和日本。

近年來，中國人民銀行黃金市場焦點和加速整合步伐與國際黃金市場，加強支護，有效監(jiān)督的基礎上，穩(wěn)步推進金融制度創(chuàng)新，加快貴金屬市場建設。2008、七月，中國人民銀行，發(fā)展和改革委員會，工業(yè)和信息化部，財政部，國家稅務總局、中國證券監(jiān)督管理委員會聯(lián)合發(fā)布了《關于促進黃金 市場發(fā)展 的若干意見》，提出要充分認識促進健康發(fā)展的重要意義的黃金市場，黃金市場的發(fā)展進一步澄清的地位，切實加強黃金市場服務體系建設的黃金市場，完善法律法規(guī)和相關政策支持體系，還強調(diào)需要有效地防止黃金市場的風險，有效地保護投資者的利益。”意見”對做市商交易制度，給予了政策上的識別，提出了“打擊地下黃金的行為”。

我國從事貴金屬 研究 和加工的企業(yè)不多,大多數(shù)企業(yè)產(chǎn)品品種單一、創(chuàng)新能力差、競爭力弱。目前我國高端工業(yè)產(chǎn)品用貴金屬制品主要依靠進口,貴金屬跨國公司控制了中國70％以上的貴金屬市場份額。

免責申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場 研究 觀點，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標準等相關行為。如有其他問題，敬請來電垂詢：4008099707。特此說明。