第一節(jié) 概述

許多年來薄頁紙都是造紙工業(yè)的一個重要部分，從世界范圍縱觀薄頁紙的生產，即使在經濟不景氣時期、大多數制漿造紙企業(yè)出現困境時，薄頁紙的生產仍具有非常興旺的景象。國外將薄頁紙市場分成兩部分：家庭用紙(消費型)及非家庭用紙(商業(yè)的和工業(yè)的)。消費型薄頁紙市場是由Procter＆Gamble公司和Kimbedy—Chrk(K—C)公司控制。非家庭用薄頁紙由3家公司控制——F0rtJames公司、KC公司以及Geergia-Paeifie(G—P)公司。

國外對薄頁紙的應用消費發(fā)展起步較早，由于國外市場薄頁紙生產技術的完善及其環(huán)保型用紙消費環(huán)境的成熟，國外市場整體消費水平較高，以美國、芬蘭、加拿大、日本等國為例，其薄頁紙的應用范圍非常廣泛，在日常生活及工作中包括薄頁包裝紙、郵封紙、薄頁有光紙、蠟紙原紙、紙繩原紙、花樣紙原紙、發(fā)票冊薄頁紙和皺紋紙等市場需求及消費量非常龐大。目前國外市場薄頁紙的消費已趨于穩(wěn)定，產品市場消費正以緩慢穩(wěn)定的速度增長。

第二節(jié) 亞洲地區(qū)主要國家市場概況

日本是亞洲地區(qū)生產使用薄型紙較早的國家,其在20世紀60年代即已開始使用薄頁紙，當時主要是作為對直接印刷加工的改革而被采用。直接印刷起源于美國，后傳人日本，是直接在板上進行印刷，工藝復雜。日本用已印刷好的薄頁紙直接貼在板上，工藝簡單，印刷效果更好。以后就逐漸用薄頁紙貼面替代了直接印刷。這類產品在日本膠合板表面裝飾產品中占40％的份額。

第三節(jié) 歐洲地區(qū)主要國家市場概況

提到歐洲的造紙工業(yè)就不得不提到芬蘭。芬蘭造紙業(yè)非常發(fā)達，是世界第二大紙張和紙板出口國。大力提倡造紙企業(yè)林、漿、紙一體化發(fā)展，使得芬蘭以其強大的森林產業(yè)鏈和處于前沿的信息技術，在全球造紙自動化產業(yè)和技術領域扮演著重要角色。通過十幾年的迅速發(fā)展，芬蘭林紙工業(yè)無論在技術和管理方面，還是在產品和質量上都被公認為世界領先。在今天的信息社會里，作為芬蘭支柱產業(yè)的林紙工業(yè)又以其“林紙產業(yè)群體”的模式影響著未來制漿造紙工業(yè)的發(fā)展。

第四節(jié) 美洲地區(qū)主要國家市場概況

美國薄頁紙生產能力平均年增長速度為1.6％，到2002年將達到750萬t。這一增長速度比全部紙和紙板的增長速度大一倍多。北美最大的5個生產廠家，承擔了薄頁紙總生產能力的70％以上，目前已達79％。

第五節(jié) 當前 行業(yè) 存在的問題

1、企業(yè)規(guī)模不經濟

現代造紙業(yè)具有顯著的規(guī)模經濟特點。因為造紙工業(yè)設備投入大，固定成本高，只有企業(yè)達到了一定規(guī)模，才能降低成本、增強競爭能力。目前，全國造紙企業(yè)約有5000家，企業(yè)平均規(guī)模年產約6500噸，只相當于世界造紙企業(yè)平均年產4萬噸規(guī)模的六分之一。規(guī)模過小、結構雷同的狀況導致了中國造紙企業(yè)的經濟效益普遍比較差。

2、原料結構不合理

制約我國造紙工業(yè)發(fā)展的瓶頸是原料結構極不合理。造紙工業(yè)，對纖維來源的依賴性極高。世界紙業(yè)強國如美國、加拿大、芬蘭等95%以上采用木漿造紙，而我國造紙企業(yè)大都以麥草和廢紙為主要原料。以1998年為例，我國造紙業(yè)的主要纖維原料中，草漿等非木漿占紙漿消耗總量的48.2%；其次是廢紙漿，占34.4%（其中國產廢紙漿28.5%，進口廢紙漿5.9%）；木漿占14.6%，其中國產木漿僅占6.1%。從1985年到1998年國產木漿僅增長了19.4%，而進口紙漿增長了3.15倍。實踐證明，以非木材纖維為主的原料結構，是造成我國造紙企業(yè)平均規(guī)模過小、技術裝備落后、產品檔次低、污染嚴重、競爭力弱的根本原因。

3、產品品種少，質量差

我國紙業(yè)產品品種少，僅有600余種，為紙業(yè)強國的1/2，而且以中低檔產品為主，占產品總量的80%，高檔產品的消費，如新聞紙、銅版紙和白紙板等主要依賴進口。

4、污染嚴重，治理難

廢水污染是紙業(yè)影響生態(tài)環(huán)境的主要方面。根據1999年環(huán)境統計公報，我國縣及縣以上造紙及紙制品工業(yè)廢水排放量為30億噸，占全國工業(yè)總排放量的15.6%；排放的廢水中，化學耗氧量（COD）為295.9萬噸，約占全國工業(yè)總排放量的43.5%，足見我國造紙工業(yè)對環(huán)境污染的嚴重程度。由于治理成本大，小型企業(yè)不愿也無力承擔。環(huán)境保護已成為我國造紙工業(yè)面臨的首要問題。

綜上所述，我國造紙工業(yè)的結構性問題突出，有專家將其概括為"三個結構（原料結構、企業(yè)結構、產品結構）不合理和兩個難點（污染治理難、資金籌措難）"。究其原因，原料和資金問題是制約我國造紙工業(yè)發(fā)展的主要問題，纖維原料結構不合理是制約 行業(yè) 發(fā)展的根本性問題，由此帶來了企業(yè)規(guī)模結構、技術結構、產品結構和環(huán)境污染問題；資金投入少，造成了競爭力弱、 行業(yè) 發(fā)展后勁不足。

第六節(jié) 行業(yè) 未來發(fā)展預測 分析

1、集約化

長期以來，我國造紙工業(yè)原料以非木材纖維為主，造成產品結構失調、企業(yè)規(guī)模小、經濟效益差、排污量大、污染嚴重等問題。我國造紙企業(yè)的數量最多時達到1萬多家，即使是少量的大中型企業(yè)的規(guī)模也遠遠低下國際水平，且技術水平普遍落后，難以滿足國內市場對高檔紙的產品不斷增長的需求。要從根本上解決我國造紙業(yè)集中度過低、企業(yè)規(guī)模過小、污染嚴重、環(huán)保措施不力等問題，政府應鼓勵中國造紙企業(yè)做大做強，向規(guī)?；⒓s化經營方向發(fā)展，同時通過關、停、并、轉、重組整合等方式，將污染嚴重的小紙廠淘汰出局，發(fā)展強勢企業(yè)集團，為在造紙 行業(yè) 全面實現循環(huán)經濟創(chuàng)造條件。

同時，也只有形成大的企業(yè)集團，進行規(guī)模經營，才能將更多的資金投入到環(huán)保中來，從而有效地解決造紙業(yè)的環(huán)境污染問題。

2、高檔化

目前中國生活用紙市場的顯著特點之一，就是消費品種結構不均衡。世界生活用紙中，廁用衛(wèi)生紙占56％，紙巾紙、擦手紙占21％，紙面巾和紙餐巾分別占12％和4％。但數據顯示，紙巾紙、擦手紙，僅占0.2％，即使在北京、上海這樣被看好的城市也不過占1.5％，也就是說中國的廁用衛(wèi)生紙銷售比例仍然占據絕對優(yōu)勢。今后一段時間內，我國生活用紙消費需求將呈現多元化并向中高檔產品過渡。

3、林紙一體化

2004年，經國務院批準，國家發(fā)改委頒布了《全國林紙一體化工程建設“十五”及2010年專項 規(guī)劃 》，這表明，我國造紙工業(yè)正在進入以原材料結構調整為核心的關鍵時期。國內大型紙業(yè)集團如泰格林紙集團、晨鳴紙業(yè)、華泰股份、美利紙業(yè)等也開始了“圈地造林”運動。中國加入世貿組織之后針對國外紙業(yè)產品進口發(fā)起的反傾銷案，堅定了國際紙業(yè)巨頭在中國大力推行“林漿紙一體化”的產業(yè)模式。

4、多元化

由于紙張應用的不斷擴展，紙制品市場消費向多元化發(fā)展。同時企業(yè)為了能較好地抵御市場風險，產品結構也日趨多元化。如晨鳴紙業(yè)和華泰股份，正在不斷地根據市場需求開發(fā)新的紙品種，產品種類越來越多。

第七節(jié) 行業(yè) 投資前景 分析

全世界薄型紙產量約2000萬噸，我國產量12萬噸；且高檔紙比重小，去年國內需求量15萬噸左右，其中：高檔紙進口比例大，國內市場需求量缺口２萬噸以上。隨著工業(yè)、文化教育、及出版事業(yè)的發(fā)展；市場對高檔工業(yè)用、印刷用薄頁紙的需求量逐年增加，據市場需求走勢 分析 ，未來幾年內薄型紙年需求量將超過20萬噸，隨著印刷技術的高速發(fā)展，精密高速印刷機的使用，對印刷用紙和工業(yè)用紙的質量要求也越來越高，高檔薄頁紙市場將會不斷擴大，這種趨勢標志著現代文明與現代文化不斷發(fā)展的深刻內涵。

第八節(jié) 政策風險

2007年6月國家節(jié)能減排政策的實施。2007年10月份，發(fā)改委頒布了《造紙 產業(yè)政策 》（以下簡稱《政策》），嚴格限定造紙業(yè)未來新上產能規(guī)模。《政策》嚴格限定2010年的產能為9000萬噸，相當于2008-2010年年復合增速僅為6.98%，并對新建、擴建制漿造紙項目單條生產線的起始規(guī)模作了明確規(guī)定，年產30萬噸以下新聞紙造紙企業(yè)全部被淘汰出局。這項政策提高了造紙 行業(yè) 的競爭壁壘，使中小企業(yè)被迫退出競爭。

2007年7月1日起執(zhí)行的出口退稅調整政策，因為屬于“兩高一資”產品，所以紙制品出口退稅調整幅度明顯比其它 行業(yè) 要高，稅率由原來的13%，降低至5%。受出口退稅調整的影響，2007年下半年紙制品出口呈現下降，但是2007年中國紙及紙板的出口量仍首次超過了進口量。

從資源消耗以及產品附加值上來說不適于做出口導向型的經濟增長模式，政府希望漸進式引導造紙 行業(yè) 以滿足內需進行定位，不鼓勵造紙業(yè)出口快速增長，逐步改變其經濟增長方式，調整造紙 行業(yè) 產品結構。原本以微薄利潤支撐的企業(yè)，可能會有因此倒閉或瀕臨破產的風險。

第九節(jié) 技術風險

技術風險是指隨著科學技術的發(fā)展，生產方式的改變而發(fā)生的風險。對于薄型紙 行業(yè) 的技術風險主要包括由于技術要求提高，企業(yè)在短時期內不能提高生產技術，不能最終滿足消費者和市場的更高要求而產生的風險。提高我國的薄型紙制造技術，發(fā)展擁有自主知識產權的新型薄型紙技術，加快薄型紙制造相關工藝技術和生產設備的研發(fā)，打破國外企業(yè)的制約，已成為我國薄型紙產業(yè)健康發(fā)展的關鍵。

第十節(jié) 市場風險

1、市場供求結構失衡風險

從1995年開始，中國紙制品需求的增長開始放緩，但是中高質量產品的需求量仍然飛速增加。目前為止，所有中高檔紙品（包括涂布紙、瓦楞原紙、涂布白板紙、牛皮箱紙板及高強瓦楞原紙）的市場缺口仍然非常大。而低檔產品（如書寫紙、普通生活用紙）的市場供需則基本平衡。隨著大量新生產線的投入，部分紙產品（包括銅版紙、普通新聞紙、普通箱紙板、印刷書寫紙等）的市場需求已經實現供需平衡，由于生產經營企業(yè)眾多，各家企業(yè)的產品品種與結構大同小異；為擴大市場份額，眾多小型廠家不惜低價銷售，有可能會對 行業(yè) 整體運行造成損害。

2、原材料供應短缺風險

原材料短缺是制約我國造紙業(yè)發(fā)展的主要因素之一。造紙原料長期依賴大量進口，目前我國已成為第一大商品紙漿進口國，全球五分之一的商品紙漿出口到我國。出于歷史原因和成本考慮，我國造紙原料木漿所占比例一直較低，2003年僅為21%，而廢紙漿占比高達49%，草漿等非木漿占比30%。由于草漿造紙所引起的環(huán)境治理難度較大，又不能滿足需求增長較快的中高檔紙生產的需要。從長期發(fā)展趨勢看，木漿和廢紙漿將逐漸替代草漿。但由于我國紙漿主要從國外進口，所以國際市場紙漿價格上漲對中國紙業(yè)影響較大。此外，隨著我國紙業(yè)對產品結構的調整，中高檔產品比例不斷加大，對木漿和廢紙的需求量日益加大，在增加了原材料供給壓力的同時，直接拉動了國際市場原料價格的上漲，進而提升了國內造紙企業(yè)的原料成本。

第十一節(jié) 財務風險

公司經營資金主要靠自有資金和銀行貸款解決，銀行貸款在很大程度上受國家宏觀經濟政策特別是金融政策等外部因素的制約。因此在公司經營規(guī)模逐漸擴大的情況下，不排除由于融資能力的限制出現資金緊張、影響公司經營的可能。

2008年國家貸款利率政策的變化，將會影響公司的融資成本。隨著國家從緊貨幣政策的實施，銀行貸款利率的上浮，公司的融資成本將不斷增加，從而有可能影響公司的效益。

第十二節(jié) 經營管理風險

1、企業(yè)規(guī)模普遍較小，布點分散，僅有少數龍頭企業(yè)，大多數企業(yè)生產規(guī)模較小，產品質量不高， 研究 開發(fā)能力低?？癸L險能力較差。

2、組織模式和管理制度不健全的風險

今后整個 行業(yè) 發(fā)展速度將會進一步加快，盡管公司都會十分注重組織模式和管理制度的建立、完善和優(yōu)化，但是制度的完善和優(yōu)化需要一定的過程，因而不排除完善的速度滯后于發(fā)展速度的可能。

第十三節(jié) 防范措施

針對技術風險，公司加強對研發(fā)的投入和管理，吸引優(yōu)秀的技術人才，建立完善公司內部的技術創(chuàng)新機制，提高研發(fā)效率，縮短研發(fā)周期，保持和增強人才、技術和研發(fā)優(yōu)勢；由此規(guī)避技術風險。

為防范原材料短缺風險，優(yōu)先支持有穩(wěn)定造紙原料來源的企業(yè)。造紙原料是造紙工業(yè)發(fā)展的基礎。近年來，我國造紙 行業(yè) 結構矛盾突出，其中原料結構的不合理及供給不足已成為嚴重制約我國造紙工業(yè)可持續(xù)發(fā)展的瓶頸。按照國際慣例，不斷提高木材纖維原料比重，是調整造紙原料結構和解決原材料短缺的主要途徑。發(fā)展木漿造紙的關鍵是要解決原料的來源問題。大力發(fā)展人工速生原料林，實施林紙一體化是解決木漿造紙纖維資源的重要途徑。因此，依靠經營紙漿原料林以獲取原料資源的企業(yè)，將能夠長期保持競爭優(yōu)勢，并具有抵抗資源風險的能力，應給予適當的授信支持。

針對融資能力風險，公司同時進行資產經營和資本運營，對公司的存量資產的變現周期較長的部分，通過與銀行簽訂協議，按比例實行轉讓貸款，保持公司較強的支付能力和業(yè)務運作能力；公司還將開展資本運營，進行低成本擴張，建立擁有獨立知識產權的產品體系，或者以委托加工形式，減少資金的支出數額，資本運營還可擴大公司規(guī)模，樹立起公司的良好形象，增強融資能力，保持資金的靈活運轉。

針對經營管理風險，公司應提高經營管理能力，積累管理經驗并且提高管理者的素質和工作能力。另外，公司還應將建立健全法人治理結構，通過現代企業(yè)制度建設，強化企業(yè)管理，針對公司管理人員的特點，通過內部組織管理培訓和送出培訓的方式并引進外部管理人員提高公司的管理水平，保持公司經營管理機制具有較強活力，以抵抗經營管理風險。

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