第一節(jié) 造紙 行業(yè) 的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度 分析

造紙 行業(yè) 具有資源約束、資金密集、技術(shù)密集、規(guī)模效益顯著等特點。造紙 行業(yè) 投資60%以上是設(shè)備投資，自動化程度高于一般制造業(yè)。每增加1萬噸紙漿的生產(chǎn)能力，需要投資約1.2-2億元資金；增加1萬噸紙及紙板，需要投資約1-1.2億元；百元產(chǎn)值占用固定資產(chǎn)相當(dāng)于石油、化工、冶金等 行業(yè) 。造紙 行業(yè) 屬于國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)原材料工業(yè)，是一個與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會文明建設(shè)息息相關(guān)的重要產(chǎn)業(yè)。在產(chǎn)品總產(chǎn)量中，80%以上作為生產(chǎn)資料用于新聞出版、印刷、商品包裝等領(lǐng)域，不足20%用于人們?nèi)粘Ｉ钕M。因此造紙 行業(yè) 的快速發(fā)展對其上下游都有較強(qiáng)的拉動作用。造紙工業(yè)被國際上公認(rèn)為"永不衰竭"的工業(yè)，在美國、加拿大、日本、芬蘭、瑞典等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，造紙工業(yè)已成為其國民經(jīng)濟(jì)十大支柱制造業(yè)之一。而對于目前正處于快速發(fā)展的我國而言，其在國民經(jīng)濟(jì)中也具有重要地位。

1、造紙 行業(yè) 產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高

現(xiàn)代造紙工業(yè)兼具基礎(chǔ)原材料和消費品 行業(yè) 的雙重特點，它是技術(shù)、資金、資源、能源密集型，規(guī)模效益顯著的基礎(chǔ)原料工業(yè)，產(chǎn)品總量中近80%以上作為生產(chǎn)資料用于新聞、出版、印刷、商品包裝和其他工業(yè)領(lǐng)域；也有近20%產(chǎn)品用于人們直接消費。隨著人們物質(zhì)文化生活日益豐富和提高，新聞紙、生活用紙、包裝紙等紙品的需求量將繼續(xù)快速增長。

因為造紙工業(yè)涉及林業(yè)、農(nóng)業(yè)、機(jī)械制造、化工、熱電、交通運(yùn)輸、環(huán)保等多個產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈長，對上下游產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)有一定拉動作用。雖然受能源、原料、運(yùn)輸費用等價格持續(xù)高位的影響，但我國造紙業(yè)仍然存在著巨大的消費缺口。在目前國內(nèi)加工制造業(yè)生產(chǎn)能力普遍過剩的現(xiàn)階段，造紙業(yè)是為數(shù)不多的需求量不斷增長且供不應(yīng)求的 行業(yè) 之一。這使得造紙成為周期性并不明顯的基礎(chǔ)原材料 行業(yè) 。當(dāng)然， 行業(yè) 平穩(wěn)增長，并不代表企業(yè)都能平穩(wěn)增長。

現(xiàn)代造紙業(yè)是資金、技術(shù)密集型 行業(yè) ，特別是高檔紙領(lǐng)域存在技術(shù)壁壘和資金壁壘，能夠利用資本市場籌集大量資金不斷投入新項目的企業(yè)就能增強(qiáng)競爭力，獲取 行業(yè) 超額利潤。就各子 行業(yè) 的發(fā)展?fàn)顩r來看，高檔新聞紙、銅版紙、白卡紙、低定量輕涂紙、強(qiáng)韌牛皮箱紙板、特種紙等是造紙 行業(yè) 增長性比較強(qiáng)的子 行業(yè) 。

在我國造紙業(yè)是一個高速成長的 行業(yè) 。最近幾年，我國紙和紙板產(chǎn)量、消費量一直保持每年8%左右的速度增長。我國現(xiàn)在已經(jīng)是世界上僅次于美國的第二大紙品消費國，各類紙和紙制品的消費量占世界紙消費總量的14%以上。2002年，我國人均紙業(yè)消費30公斤左右，只有世界平均水平的一半，世界紙業(yè)強(qiáng)國美國、日本、加拿大、芬蘭等國的水平大致是我國的8至10倍。同時，我國是世界上最大的紙貿(mào)易凈進(jìn)口國，至2003年紙制品已經(jīng)成為我國僅次于石油和鋼材的第三大用匯商品。隨著我國經(jīng)濟(jì)形勢的持續(xù)好轉(zhuǎn)，出口貿(mào)易的強(qiáng)勁回升，人們物質(zhì)文化生活日益豐富和提高，新聞紙、生活用紙、包裝紙等紙品的需求量將繼續(xù)快速增長。預(yù)計在未來幾年，我國造紙業(yè)增長速度仍將高于GDP的增長速度，其增幅在10%-15%之間。

2004年及2005年一季度我國造紙業(yè)效益數(shù)據(jù)統(tǒng)計

2、造紙業(yè)在發(fā)展中受到產(chǎn)業(yè)鏈的制約

盡管造紙 行業(yè) 是國內(nèi)少有的幾個市場需求尚未得到完全滿足的 行業(yè) 之一，但仍然存在技術(shù)裝備水平總體上比國際水平落后很多以及產(chǎn)品技術(shù)含量、價格檔次和利潤率低等突出問題。其中最集中表現(xiàn)為，其一是從我國的造紙企業(yè)格局來看，80%以上的企業(yè)都是規(guī)模不大的中小造紙廠。中小造紙廠的大量存在，不僅造成了嚴(yán)重的污染問題，而且紙張質(zhì)量低、產(chǎn)品過剩的問題也比較嚴(yán)重。其二是與國際造紙 行業(yè) 以木漿為主的原料結(jié)構(gòu)不同，中國造紙 行業(yè) 的原材料主要以麥草、稻草等非木材為主。造紙用木漿的比例較低，只有21%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家90%以上的木漿比例，造成中國紙和紙板產(chǎn)品的質(zhì)量差、品種少、檔次低，競爭激烈，盈利空間不大。其三是在高檔紙生產(chǎn)方面，由于生產(chǎn)技術(shù)和工藝水平的限制，供給有限，加之進(jìn)入高檔紙領(lǐng)域存在技術(shù)和資金壁壘，目前新型高檔紙的需求旺盛，價格也居高不下，造成高檔產(chǎn)品供不應(yīng)求，許多品種還要從國外大量進(jìn)口。

3、產(chǎn)業(yè)鏈未來幾年促進(jìn)造紙業(yè)發(fā)展

2004年1-12月份，全國規(guī)模以上企業(yè)生產(chǎn)機(jī)制紙2873.6 萬噸，同比增長19.5%，機(jī)制紙板1989.6萬噸，比上年增長21.7%。造紙 行業(yè) 實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值3143.58億元，同比增長24.77%；銷售收入為2988.48億元，比去年同期增長22.57%；實現(xiàn)利潤141.05億元，同比增長20.42%，創(chuàng)歷史最好水平。

我國造紙 行業(yè) 2003年及2004年 行業(yè) 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比較

由于巨大的消費潛力，整個造紙 行業(yè) 增長迅速。2004年全 行業(yè) 紙及紙板生產(chǎn)量為4950萬噸，較上年4300萬噸增長15.1%；消費量為5439萬噸，較上年的4806萬噸增長13.2%。2005年1-4月份，機(jī)制紙及紙板累計生產(chǎn)1525萬噸，同比增長18.2%，新聞紙生產(chǎn)108.5萬噸，同比增長21.3%，繼續(xù)保持兩位數(shù)的增長。據(jù)預(yù)測，2005年，我國紙及紙板的消費總量將達(dá)5800萬噸，2010年將超過7000萬噸，而目前的產(chǎn)能與需求還存在較大缺口。

在原材料價格上漲的同時，國內(nèi)許多紙品價格也有小幅的上漲。2004年12月份以來國際市場紙業(yè)原材料價格開始上調(diào)，目前無論針葉漿還是闊葉漿均已到達(dá)2004年的高點，廢紙進(jìn)口價格由于我國需求強(qiáng)勁，已創(chuàng)歷史新高。以木漿為原材料的高端用紙，比如文化辦公用紙、銅版紙、生活用紙，價格漲勢較明顯。以廢紙、草漿為原料的工業(yè)用紙，比如包裝箱、包裝盒，價格較為平穩(wěn)。新聞紙價格漲勢最為明顯。我們認(rèn)為這種紙產(chǎn)品上漲態(tài)勢近幾個月內(nèi)有可能延續(xù)。因為中國及東南亞國家經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長及全球需求的增長促使紙漿價格不斷上揚(yáng)，我國紙漿需求量的80%以上均需要從國外進(jìn)口，故國際市場漿價上漲對中國紙業(yè)影響較大，推動了國內(nèi)造紙成本的不斷上升。

宏觀調(diào)控、升息對造紙 行業(yè) 整體影響較小，而人民幣升值預(yù)期將成為2005年及今后造紙板塊上漲的推動力。由于近年來新建新聞紙、白紙板、箱板紙等生產(chǎn)線基本依賴國際廢紙，我國已成為全球最大廢紙進(jìn)口國。據(jù)美國林紙協(xié)會統(tǒng)計，2003年全球可貿(mào)易廢紙量約2550萬噸，中國占36.8%。當(dāng)年美國出口1390 萬噸廢紙，其中592萬噸銷往中國，占43%；從歐洲進(jìn)口300萬噸，約占?xì)W洲廢紙銷售總量的75%。而2004 年我國進(jìn)口廢紙達(dá)1230萬噸，預(yù)計占全球可貿(mào)易廢紙量的48%以上，廢紙價格由于我國需求過大，廢紙價格隨同木漿價格下調(diào)的可能性不大。

行業(yè) 景氣度繼續(xù)維持在高位。目前我國正處于工業(yè)化、城市化的重要發(fā)展階段，預(yù)計未來幾年消費升級的推動作用仍將非常明顯。對照國際市場我們可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定水平后，紙與紙板的消費將出現(xiàn)明顯加速。造紙業(yè)的發(fā)展將帶動農(nóng)業(yè)、包裝、印刷、化工、機(jī)器制造和運(yùn)輸?shù)?行業(yè) 需求的增長。我國造紙 行業(yè) 的增長可以分成兩部分，一部分是傳統(tǒng)產(chǎn)品，隨著經(jīng)濟(jì)活動的增加而穩(wěn)定增長；另一部分是新型高檔產(chǎn)品，如高檔新聞紙、印刷書寫紙、涂布紙、白板紙、箱板紙、高強(qiáng)瓦楞原紙和特種紙等，將隨著人們需求的不斷提高，而得到較快的增長。2010年中國紙和紙板的市場需求量會達(dá)到8000萬噸，市場潛力巨大。按照現(xiàn)代造紙工業(yè)每萬噸紙及紙板需1億元至1.2億元投資計算，1000多萬噸的缺口需要1000多億元的龐大投資。

第二節(jié) 中國造紙 行業(yè) 的基本特征

近年來我國造紙工業(yè)繼續(xù)保持快速發(fā)展的勢頭。造紙工業(yè)產(chǎn)量、銷售額、利潤實現(xiàn)同步增長，呈現(xiàn)出五個特點：

1、紙和紙板產(chǎn)量增長速度連續(xù)幾年明顯高于我國GDP的增長速度

2000年-2003年期間，造紙工業(yè)產(chǎn)量年均增長1.3%，同期GDP平均增長為8.45%。某個產(chǎn)業(yè)的增長速度和GDP增速之比通常稱為該產(chǎn)業(yè)的感應(yīng)度系數(shù)，用于 分析 該產(chǎn)業(yè)發(fā)展對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)聯(lián)關(guān)系，從而判斷該產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位和作用。2000年-2003年期間，造紙工業(yè)感應(yīng)度系數(shù)平均為1.42，說明造紙工業(yè)發(fā)展快于國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也說明了造紙工業(yè)對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)。因此可以說，造紙工業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中具有重要的地位和非常大的發(fā)展空間。紙和紙板及紙制品為消費型的原材料，隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將始終保持旺盛的需求，并以高于GDP的增長速度在發(fā)展。這是造紙工業(yè)有別于其他產(chǎn)業(yè)的重要特點，也是發(fā)達(dá)國家和地區(qū)均擁有發(fā)達(dá)造紙工業(yè)的重要原因。

2、造紙產(chǎn)量增速連續(xù)幾年高于消費量的增速

2000年-2003年，紙和紙板產(chǎn)量平均增速為12.55%，而消費量平均增速為10.87%。這一組供求關(guān)系的數(shù)據(jù)說明，造紙工業(yè)在滿足市場需求方面邁出了堅實步伐，供給需求矛盾有了很大緩和，大大緩解了進(jìn)口量的增長。

2000年-2002年，紙和紙板進(jìn)口年平均增速為3.3%，而2003年增速為-0.35%。消費量需求是真正的市場需求，由于國內(nèi)生產(chǎn)還不能滿足消費需求，每年需要進(jìn)口約600萬噸紙和紙板。產(chǎn)量增速高于消費量增速，每年新增產(chǎn)量主要用于“以產(chǎn)頂進(jìn)”上，這里就有與國外產(chǎn)品競爭優(yōu)勢比較的問題，同時，個別產(chǎn)品如新聞紙經(jīng)過這幾年快速發(fā)展，產(chǎn)能已經(jīng)過大，希望引起高度重視。

3、造紙工業(yè)沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)集中速度加快。

從2000年-2003年統(tǒng)計看，東部幾個省市的產(chǎn)量由2000年占總量的69%提高到72.5%；西部地區(qū)從7%下降到5.7%；中部從24%下降到21.8%。造成這種狀況的原因是多方面的，其中沿海省市的市場優(yōu)勢和進(jìn)口原料優(yōu)勢也就是區(qū)位優(yōu)勢應(yīng)該是一個重要原因。因此中西部地區(qū)要認(rèn)真 研究 自身的資源優(yōu)勢和區(qū)位比較劣勢，揚(yáng)長避短，走出一條有中西部發(fā)展特點的路子來，加快發(fā)展。

4、我國造紙工業(yè)對外的依存度逐年加大。

我國造紙原料結(jié)構(gòu)中，木漿比重占21%，其中15個百分點為進(jìn)口木漿；廢紙漿比重為49%，其中19個百分點為進(jìn)口廢紙。1995年-2002年，木漿進(jìn)口量年均增長30.4%，廢紙進(jìn)口量年均增長33.5%。2003年進(jìn)口總量達(dá)到2199萬噸，用匯超過82億美元。由于進(jìn)口旺盛，已經(jīng)造成原料價格大幅上漲，特別是廢紙，大多數(shù)均以進(jìn)口廢紙為原料，因此原料約束已經(jīng)成為我國造紙工業(yè)能否持續(xù)快速發(fā)展的重要因素，須引起高度重視，及早謀劃對策。在原料方面，我們將堅持不懈地努力提高木漿比重，合理科學(xué)地利用非木纖維，適度發(fā)展竹、蘆葦和蔗渣制漿?，F(xiàn)在國家出臺了林紙一體化 規(guī)劃 ，下一步要加大推廣力度，做好進(jìn)口紙漿和廢紙方面有關(guān)工作，找到協(xié)調(diào)的途徑；加快廢紙回收等標(biāo)準(zhǔn)出臺，提高國內(nèi)廢紙回收和利用率；鼓勵有條件的企業(yè)到境外辦木漿廠或進(jìn)口木材、木片制漿等。

5、我國造紙工業(yè)競爭激烈的程度逐年加大。

目前，造紙工業(yè)正處于一個高速發(fā)展的大好時機(jī)，是企業(yè)發(fā)展的重要關(guān)口。影響造紙工業(yè)發(fā)展的因素，從大的方面看仍然是三個，即原料、資本和環(huán)保。當(dāng)前出現(xiàn)的新情況，如原料、燃料、材料、水、電等漲價已經(jīng)影響到企業(yè)的效益。同時，隨著生產(chǎn)能力的增加，競爭進(jìn)一步加劇。我國造紙工業(yè)與發(fā)達(dá)國家在勞動生產(chǎn)率上的巨大差距，已使我國人力資本優(yōu)勢不復(fù)存在。企業(yè)競爭的本質(zhì)就是成本競爭，擁有原料資源和成本優(yōu)勢是未來造紙企業(yè)成敗的關(guān)鍵。造紙 行業(yè) 的大發(fā)展必然帶來大的變動，主要體現(xiàn)在重組和并購，也會引發(fā) 行業(yè) 外的資本進(jìn)入。我們歡迎資本進(jìn)入，但也要防止將資本進(jìn)入作為資本運(yùn)營的手段，對企業(yè)包裝后出售盈利。希望造紙企業(yè)加緊發(fā)展戰(zhàn)略 研究 ，實施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，全面推進(jìn)企業(yè)信息化，提高企業(yè)競爭能力。

第三節(jié) 中國造紙 行業(yè) 的產(chǎn)業(yè)狀況 分析

一、造紙 行業(yè) 在我國的發(fā)展態(tài)勢

在我國造紙業(yè)是一個高速成長的 行業(yè) 。最近幾年，我國紙和紙板產(chǎn)量、消費量一直保持每年8%左右的速度增長。我國現(xiàn)在已經(jīng)是世界上僅次于美國的第二大紙品消費國，各類紙和紙制品的消費量占世界紙消費總量的14%以上。2002年，我國人均紙業(yè)消費30公斤左右，只有世界平均水平的一半，世界紙業(yè)強(qiáng)國美國、日本、加拿大、芬蘭等國的水平大致是我國的8至10倍。同時，我國是世界上最大的紙貿(mào)易凈進(jìn)口國，至2003年紙制品已經(jīng)成為我國僅次于石油和鋼材的第三大用匯商品。隨著我國經(jīng)濟(jì)形勢的持續(xù)好轉(zhuǎn)，出口貿(mào)易的強(qiáng)勁回升，人們物質(zhì)文化生活日益豐富和提高，新聞紙、生活用紙、包裝紙等紙品的需求量將繼續(xù)快速增長。預(yù)計在未來幾年，我國造紙業(yè)增長速度仍將高于GDP的增長速度，其增幅在10%-15%之間。

二、產(chǎn)業(yè)目前的癥結(jié)所在 

盡管造紙 行業(yè) 是國內(nèi)少有的幾個市場需求尚未得到完全滿足的 行業(yè) 之一，但仍然存在技術(shù)裝備水平總體上比國際水平落后很多以及產(chǎn)品技術(shù)含量、價格檔次和利潤率低等突出問題。其中最集中表現(xiàn)為，其一是從我國的造紙企業(yè)格局來看，80%以上的企業(yè)都是規(guī)模不大的中小造紙廠。中小造紙廠的大量存在，不僅造成了嚴(yán)重的污染問題，而且紙張質(zhì)量低、產(chǎn)品過剩的問題也比較嚴(yán)重。其二是與國際造紙 行業(yè) 以木漿為主的原料結(jié)構(gòu)不同，中國造紙 行業(yè) 的原材料主要以麥草、稻草等非木材為主。造紙用木漿的比例較低，只有21%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家 90%以上的木漿比例，造成中國紙和紙板產(chǎn)品的質(zhì)量差、品種少、檔次低，競爭激烈，盈利空間不大。其三是在高檔紙生產(chǎn)方面，由于生產(chǎn)技術(shù)和工藝水平的限制，供給有限，加之進(jìn)入高檔紙領(lǐng)域存在技術(shù)和資金壁壘，目前新型高檔紙的需求旺盛，價格也居高不下，造成高檔產(chǎn)品供不應(yīng)求，許多品種還要從國外大量進(jìn)口。

三、產(chǎn)業(yè)競爭力 分析

造紙 行業(yè) 在國際上雖屬基礎(chǔ)原材料 行業(yè) ，但周期性影響并不明顯。原材料、煤炭能源、運(yùn)輸費用等價格的持續(xù)高位對 行業(yè) 盈利能力有所削弱，但紙業(yè)繼續(xù)保持兩位數(shù)的增長將不會改變，有成本優(yōu)勢的公司將有更多的主動權(quán)，促使 行業(yè) 內(nèi)部分化加劇。國內(nèi)紙業(yè)巨大的需求以及15%左右的需求缺口，是吸引外圍資金（包括大量外資）進(jìn)入造紙 行業(yè) 的重要因素。價格下滑或毛利水平的降低以及嚴(yán)重的兩極分化已成必然趨勢，部分優(yōu)勢企業(yè)將強(qiáng)有力地推動著中國造紙業(yè)的發(fā)展壯大。今后幾年，我們認(rèn)為造紙 行業(yè) 發(fā)展將呈現(xiàn)以下幾個特征。

1、大幅擴(kuò)產(chǎn)使高檔產(chǎn)品利潤率下降

目前，國內(nèi)造紙 行業(yè) 出現(xiàn)明顯的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡，即低檔產(chǎn)品供過于求，中檔產(chǎn)品供需平衡，高檔產(chǎn)品供不應(yīng)求。但是，近年來，無論是國際紙業(yè)巨頭，還是國內(nèi)大型紙廠均紛紛投入巨資生產(chǎn)高檔產(chǎn)品。這些新增產(chǎn)能都集中在近兩三年投產(chǎn)，預(yù)計未來兩年部分高檔產(chǎn)品將出現(xiàn)短期的供需失衡，目前的高利潤率難以繼續(xù)維持。

2、企業(yè)間整合將加速

造紙工業(yè)外資大型企業(yè)將會加快發(fā)展，國有企業(yè)將逐漸退出造紙舞臺，民營企業(yè)將繼續(xù)兼并重組。年產(chǎn)10萬噸以上企業(yè)將成倍崛起，年產(chǎn)30萬噸、50萬噸甚至100萬噸企業(yè)將會不斷出現(xiàn)，并成為骨干力量；年產(chǎn)5萬噸左右中型企業(yè)將成為中國造紙工業(yè)的中堅力量；年產(chǎn)3萬噸以下的小型企業(yè)仍有生存和發(fā)展空間。龍頭型企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢將使其在造紙 行業(yè) 重新洗牌和跑馬圈地中贏得一席之地。

3、對進(jìn)口原料的依賴性將逐漸減弱

由于近一兩年國內(nèi)林紙一體化工程尚處于發(fā)展初期，我國造紙工業(yè)對外依賴性高的狀況并沒有明顯改變。但是隨著國內(nèi)速生林基地建設(shè)的迅速興起，國內(nèi)可提供用于造紙的林木資源逐年增強(qiáng)，到2010 年，我國造紙林基地可穩(wěn)定提供5600 萬立方米木材，竹材1350萬噸，可制木漿1300 萬噸以上，竹漿400 萬噸，大大減輕對國際市場木漿的依賴，屆時將徹底消除我國造紙工業(yè)原材料的瓶頸問題。

4、新建生產(chǎn)線產(chǎn)品競爭力將大幅提高

雖然我國目前造紙工業(yè)整體水平仍然與國際先進(jìn)水平有較大的差距，但近年來新建項目的設(shè)備水平已與國際水平相當(dāng)甚至更高，除紙漿成本處于劣勢外，在其它化工輔料、能源電力、人工費用、營銷網(wǎng)絡(luò)等許多方面都具有優(yōu)勢，我們認(rèn)為今后隨著國內(nèi)林紙一體化的實施，木漿自給率的提高，在銅版紙、新聞紙等反傾銷保護(hù)期結(jié)束之際，我國造紙產(chǎn)品最終競爭力將大幅提高并優(yōu)于國外產(chǎn)品。

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