第一節(jié) 經(jīng)濟(jì)環(huán)境特征評價(jià)

一、經(jīng)濟(jì)周期與 行業(yè) 發(fā)展關(guān)系

1、經(jīng)濟(jì)周期簡述

在經(jīng)濟(jì) 分析 中，一般將一個(gè)周期劃分為四個(gè)階段，即擴(kuò)張或繁榮（Prosperity）階段、衰退（Depression）階段、蕭條或危機(jī)（Crisis）和復(fù)蘇（Recovery）階段。也可以分為兩個(gè)階段和兩個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，把繁榮稱為波峰（Peak），把蕭條稱為波谷（Trough），從繁榮到蕭條稱為處于衰退階段，把蕭條到繁榮稱為復(fù)蘇階段。

經(jīng)濟(jì)周期的各個(gè)階段都具有一些典型特征，大致如下：

1）繁榮階段：該階段的經(jīng)濟(jì)活動水平高于趨勢水平，經(jīng)濟(jì)活動較為活躍，需求不斷增加，產(chǎn)品銷售通暢，投資持續(xù)增加，產(chǎn)量不斷上升，就業(yè)不斷擴(kuò)大，產(chǎn)出水平逐漸達(dá)到高水平，經(jīng)濟(jì)持續(xù)擴(kuò)張。不過，繁榮階段一般持續(xù)時(shí)間不長，當(dāng)需求擴(kuò)張開始減速時(shí)會誘發(fā)投資減速，經(jīng)濟(jì)就會從峰頂開始滑落。通常當(dāng)國內(nèi)生產(chǎn)總值連續(xù)兩個(gè)季度下降時(shí)，可以認(rèn)為經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走向衰退。

2）衰退階段：該階段經(jīng)濟(jì)活動水平開始下降，消費(fèi)需求也開始萎縮，閑置生產(chǎn)能力開始增加，企業(yè)投資開始以更大的幅度下滑，產(chǎn)出增長勢頭受到抑制，國民收入水平和需求水平進(jìn)一步下降，最終將使經(jīng)濟(jì)走向蕭條階段。3）蕭條階段：這時(shí)，經(jīng)濟(jì)處于收縮較為嚴(yán)重的時(shí)期，逐漸降低到低水平，即低于長期趨勢值，就業(yè)減少，失業(yè)水平提高，企業(yè)投資降至低谷，一般物價(jià)水平也在持續(xù)下跌。當(dāng)蕭條持續(xù)一段時(shí)間后，閑置生產(chǎn)能力因投資在前些階段減少逐漸耗盡，投資開始出現(xiàn)緩慢回升，需求水平開始出現(xiàn)增長，經(jīng)濟(jì)逐漸走向復(fù)蘇階段。4）復(fù)蘇階段：這時(shí)經(jīng)濟(jì)活動走向上升通道，經(jīng)濟(jì)活動開始趨于活躍，投資開始加速增長，需求水平也開始逐漸高漲，就業(yè)水平提高，失業(yè)水平下降，產(chǎn)出水平不斷增加。隨著經(jīng)濟(jì)活動不斷恢復(fù)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)走向下一個(gè)周期的繁榮階段。

2、 行業(yè) 與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性：在經(jīng)濟(jì)處于環(huán)榮階段， 行業(yè) 的成長期以及成熟期一般會持續(xù)的更長，有利于 行業(yè) 的穩(wěn)定發(fā)展。

世界石油化工 行業(yè) 周期性變化十分明顯。總體上呈現(xiàn)1978-1987年，1988-1995年，1996-2008年三大周期。石化 行業(yè) 的上升周期形成主要是 行業(yè) 特點(diǎn)影響供需結(jié)構(gòu)變化，進(jìn)而推動 行業(yè) 周期變化：由于石化裝置具有規(guī)模大、資金投入多、建設(shè)周期長的特點(diǎn)，裝置的建設(shè)集中在世界可數(shù)的幾大公司中。單一裝置產(chǎn)能大、建設(shè)周期長使 行業(yè) 總產(chǎn)量呈階梯式增長，每當(dāng)有新裝置投產(chǎn)時(shí)，產(chǎn)量大增，出現(xiàn)供大于求；以后隨著需求增長，產(chǎn)能基本不變的情況延續(xù)，又會出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。因此受新增裝置影響，石化 行業(yè) 需求和產(chǎn)能增長經(jīng)常出現(xiàn)背離并不斷發(fā)生周期性運(yùn)動。

由于可預(yù)見的2005-2008年間，世界范圍內(nèi)新增石化裝置相對較少，而需求隨著經(jīng)濟(jì)的增長而不斷增長，故此期間多數(shù)石化產(chǎn)品價(jià)格更有利于供應(yīng)方，石化 行業(yè) 仍在上升周期內(nèi)運(yùn)行。2006年以后世界新裝置的預(yù)期主要是沙特和伊朗的乙烯裝置投產(chǎn)，但由于占世界30%石油消費(fèi)的美國經(jīng)濟(jì)在2005-2008年處于世界公認(rèn)的比較好的時(shí)期，其對石油產(chǎn)品消費(fèi)需求的增長完全可以消化中東地區(qū)新增石化裝置的投產(chǎn)，再加之中國等發(fā)展中國家乙烯的自有裝置滿足率仍然不到50%，2006-2008年世界石化產(chǎn)品需求增速仍就會大于供給，其價(jià)格自然會繼續(xù)保持堅(jiān)挺，因此，我們判斷石化 行業(yè) 的周期性高點(diǎn)會比大家通常認(rèn)為的2006年達(dá)到周期性頂峰要長一些，到2008年會出現(xiàn)峰值略低于2006年的第二次高峰。

二、經(jīng)濟(jì)發(fā)展對 行業(yè) 影響 分析 及預(yù)測

2008年以來，各地區(qū)、各部門認(rèn)真貫徹落實(shí)中央關(guān)于今年經(jīng)濟(jì)工作的各項(xiàng)決策部署，努力克服接連發(fā)生的重特大自然災(zāi)害造成的困難，積極應(yīng)對復(fù)雜多變的國際經(jīng)濟(jì)形勢，國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展，總體保持了平穩(wěn)較快運(yùn)行的態(tài)勢。

初步核算，2008年上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值130619億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長10.4%，比上年同期回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值11800億元，增長3.5%，回落0.5個(gè)百分點(diǎn)；第二產(chǎn)業(yè)增加值67419億元，增長11.3%，回落2.4個(gè)百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)增加值51400億元，增長10.5%，回落1.6個(gè)百分點(diǎn)。

國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對聚酯鏈產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的需求將增加，促進(jìn)聚酯鏈產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

第二節(jié) 政策環(huán)境特征評價(jià)

一、宏觀政策影響 分析 評價(jià)

為緩解我國出口增速過快，貿(mào)易順差過大帶來的突出矛盾，財(cái)政部國家稅務(wù)總局規(guī)定自2007年7月1日起下調(diào)部分出口退稅率。其中服裝出口退稅率下調(diào)至11%。這一措施將使PTA產(chǎn)品終端出口型 行業(yè) 服裝企業(yè)受到巨大沖擊，毛利率降低，成本升高；從而轉(zhuǎn)嫁到紡織企業(yè)，從而深遠(yuǎn)的影響PTA需求。綜上所述，在宏觀層面上，無論是人民幣升值、出口退稅不斷下調(diào)、加工貿(mào)易開始限制，還是銀根收緊等諸多宏觀調(diào)控措施的背后都顯示著中國政府加強(qiáng)減少貿(mào)易順差、控制資金流動性過剩、降低通貨膨脹的大方向和決心。在消費(fèi)品的價(jià)格上漲難度越來越大，紡織品出口明顯受限、出口增長速度明顯放緩的背景下，在資金受限，聚酯工廠資金周轉(zhuǎn)困難的大背景下，2008年宏觀調(diào)控還將繼續(xù)影響著PTA下游化纖紡織 行業(yè) 。

二、財(cái)政貨幣政策影響 分析 評價(jià)

1、人民幣加速升值

國內(nèi)通脹加劇，資金流動性過剩，中國通脹上升主要由食品價(jià)格大幅上漲所致，若全球商品價(jià)格回落，中國的通脹壓力將得到緩解。中國政府的主要宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)是繼續(xù)抑制不斷上升的貿(mào)易盈余，人民幣升值將是最有效的手段。專家指出，為緩解貨幣信貸擴(kuò)張、穩(wěn)定通脹預(yù)期，下一步貨幣政策還將繼續(xù)通過小幅加息和加快匯率升值步伐等手段進(jìn)一步緊縮。

2、提高準(zhǔn)備金率和加息

2007年年內(nèi)10次提高準(zhǔn)備金率，達(dá)到歷史最高14.5%。中國人民銀行決定自2007年9月15日起，金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的3.60%提高到3.87%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，意在收縮銀根政策抑制通脹。這對于原本資金緊張的聚酯生產(chǎn)商無疑雪上加霜，明年國內(nèi)收縮銀根的政策將繼續(xù)加強(qiáng)，PTA下游不暢還將深遠(yuǎn)影響其需求。

三、 產(chǎn)業(yè)政策 影響 分析 評價(jià)

聚酯 行業(yè) ：要高度關(guān)注迅速發(fā)展的國內(nèi)外聚酯最新技術(shù)的發(fā)展動向，不斷提升產(chǎn)品競爭能力和應(yīng)變能力。大力發(fā)展差別化、功能化、非纖及新型聚酯等系列品種。

一是要在嚴(yán)格控制常規(guī)品種發(fā)展過速的同時(shí)，進(jìn)一步開發(fā)市場急需的各類改性聚酯，研發(fā)抗靜電、低熔點(diǎn)、水溶性、吸濕性、陽離子常壓可染、分散染料常壓可染聚酯等差別化纖維需求品種，提高下游產(chǎn)品附加值。

二是加強(qiáng)固相增粘技術(shù)和高強(qiáng)高模、低縮等功能性聚酯纖維的一體化研發(fā)，進(jìn)一步提高產(chǎn)品性能水平，開發(fā)系列品種，擴(kuò)大其在汽車、交通、農(nóng)業(yè)、土工材料等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用。

三是積極發(fā)展高效、短流程等非纖聚酯新技術(shù)，進(jìn)一步提高瓶級、膜級聚酯專用料產(chǎn)品性能并不斷拓展新的應(yīng)用領(lǐng)域。

四是大力加強(qiáng)和鼓勵(lì)新型聚酯產(chǎn)品（如聚對苯二甲酸丙二醇酯（PTT）、聚萘二甲酸乙二醇酯（PEN）等）生產(chǎn)技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，擴(kuò)大其應(yīng)用領(lǐng)域。

五是開發(fā)利用可再生資源的新型合成聚酯材料，重視聚酯節(jié)能、降耗、環(huán)保技術(shù)的 研究 ，進(jìn)一步加強(qiáng)聚酯廢料再生回收技術(shù)的研發(fā)和升級，為聚酯工業(yè)可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

高效、節(jié)能、環(huán)保等關(guān)鍵詞將影響未來聚酯鏈產(chǎn)業(yè)未來技術(shù)投入以及區(qū)域發(fā)展?fàn)顩r。

四、其他因素及影響 分析 評價(jià)

（一）關(guān)稅調(diào)整

2001-2008年我國PX、PTA進(jìn)口關(guān)稅稅率變化情況

（二）紡織品關(guān)稅倒掛

從2007年開始的美國次級貸款危機(jī)來勢洶涌，引發(fā)了大半個(gè)地球的劇烈動蕩。不僅美國經(jīng)濟(jì)增速逐步放緩，甚至全球?qū)?008年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期都紛紛調(diào)低，國際紡織品的消費(fèi)市場嚴(yán)重疲軟。

理論上講，如果美國經(jīng)濟(jì)增長每降低1個(gè)百分點(diǎn)，相應(yīng)進(jìn)口就會降低1.65個(gè)百分點(diǎn)，因此美國消費(fèi)下降將直接導(dǎo)致進(jìn)口商品的需求下降；相應(yīng)的，美國貿(mào)易保護(hù)壁壘的加大，會削弱中國紡織出口商品的國際競爭力；同時(shí)受美國經(jīng)濟(jì)拖累，歐盟、日本的商品進(jìn)口需求也會下降。尤其最后一點(diǎn)，極大地影響了中國紡織業(yè)的外貿(mào)出口。

另外，與出口的薄利相對的，是進(jìn)口原料價(jià)格的猛漲。受土地和石油資源的限制，我國紡織業(yè)對國際市場原料的進(jìn)口依存度很大。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2007年全國進(jìn)口各類紡織原料437.04萬噸，其中進(jìn)口棉花累計(jì)246.04萬噸，占進(jìn)口總量的56.29%。進(jìn)口原料和出口紡織品之間存在的“關(guān)稅倒掛”，也導(dǎo)致部分紡織企業(yè)不盈反虧。

第三節(jié) 國際市場影響 分析 及預(yù)測

2006年世界對二甲苯產(chǎn)量為2489.4萬t，消費(fèi)量為2498.9萬t，供銷基本平衡。對二甲苯是一種重要的有機(jī)化工原料，主要用于生產(chǎn)精對苯二甲酸（PTA）、對苯二甲酸二甲酯（DMT）。今后幾年隨著聚酯工業(yè)向亞洲地區(qū)轉(zhuǎn)移，地區(qū)內(nèi)PTA新建裝置也不斷增加，亞洲對二甲苯的需求將十分旺盛，并拉動全球?qū)Χ妆降漠a(chǎn)能及產(chǎn)量迅速增長。預(yù)計(jì)到2011年，生產(chǎn)能力將達(dá)到4074.1萬t/a，年消費(fèi)量將達(dá)到3295.9萬t。國際市場對聚酯鏈相關(guān)產(chǎn)品的需求總體在不斷的增長，這將刺激我國聚酯鏈 行業(yè) 的發(fā)展。

2011年世界對二甲苯需求預(yù)測
單位：萬噸

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