第一節(jié) 2009-2012年全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 分析 與預(yù)測(cè)

一、2008年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況

1、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)全面放緩

2008年世界經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，2008年發(fā)達(dá)國(guó)家整體出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)，相繼陷入經(jīng)濟(jì)衰退。美國(guó)GDP從第三季度開(kāi)始下降，下降幅度為0.5%，并連續(xù)兩個(gè)季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，因而可以說(shuō)是已經(jīng)進(jìn)入了"技術(shù)性"衰退；從第二季度開(kāi)始，歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)也分別下降0.2%和1.0%，進(jìn)入下行轉(zhuǎn)折點(diǎn)，并肩邁入了"技術(shù)性"衰退。

2008年發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)整體放慢。印度、巴西GDP同比增長(zhǎng)率分別回落至8.9%和5.4%。

2004—2008年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率

單位：%

2、全球金融市場(chǎng)急劇惡化

2008年匯市經(jīng)歷了有史以來(lái)罕見(jiàn)的一次跌宕起伏的行情，美元日元大幅升值，美指一舉扭轉(zhuǎn)了05年來(lái)的頹勢(shì)，大幅上揚(yáng)；信貸市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，三月期倫敦同業(yè)拆借利率和各國(guó)政策利率利差震動(dòng)幅度大，在10月份之后相繼達(dá)到最高點(diǎn)，此后不斷在低位大幅震蕩；截至2008年底，道瓊斯指數(shù)、納斯達(dá)克、日經(jīng)225指數(shù)和英國(guó)金融時(shí)報(bào)指數(shù)同比跌幅分別為32.4%、37.9%、39.7%和30.7%；2008年債券資本市場(chǎng)為銀行帶來(lái)136億美元的收入，較2007年下滑了38%。

3、世界就業(yè)形勢(shì)總體惡化

伴隨著金融危機(jī)"入侵"實(shí)體經(jīng)濟(jì)，世界各國(guó)的"失業(yè)潮"愈演愈烈。發(fā)達(dá)國(guó)家失業(yè)率上升，就業(yè)形勢(shì)惡化。美國(guó)失業(yè)率從2008年1月份的4.9%持續(xù)上升至12月份的7.2%，為1993年1月以來(lái)的最高點(diǎn)。歐元區(qū)從1月份的7.2%上升至12月份的8.0%。日本失業(yè)率到從1月份的3.8%上升到12月份的4.4%。

發(fā)展中國(guó)家失業(yè)率總體上升，但也存在差異。俄羅斯從1月份的5.8%上升到12月份的7.7%，是2005年11月以來(lái)的最高值；而巴西的失業(yè)率從1月份的8.0%下降到12月份的6.8%；韓國(guó)12月的失業(yè)率與1月份的持平，都為3.3%。

4、初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格先高后低

由于全球經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑、美元升值以及金融危機(jī)的影響，全球需求減少，生產(chǎn)資料及能源價(jià)格下半年大幅回落。2008年上半年，國(guó)際油價(jià)一路飆高，7月份達(dá)到147美元/桶的歷史最高價(jià)位后，隨即高位跳水，并持續(xù)大幅下跌，到12月19日跌至33.87美元/桶的年內(nèi)低點(diǎn)，較高峰期的跌幅達(dá)77%。

2008年國(guó)際食品價(jià)格經(jīng)歷了大起大落。根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)庫(kù)數(shù)據(jù)顯示，食品價(jià)格指數(shù)一路狂飆，一季度同比增長(zhǎng)57.4%，三季度同比增長(zhǎng)74.4%，而到四季度糧食價(jià)格暴跌，同比下降12.3%。其他初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格也經(jīng)歷了由升轉(zhuǎn)降的過(guò)程。

二、2009年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì) 分析

2009年，全球經(jīng)濟(jì)面臨金融危機(jī)和商業(yè)周期收縮的雙重打壓，危機(jī)使周期調(diào)整難度加大，衰退程度加深，蕭條時(shí)間延長(zhǎng)。2009年世界全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈前低后高態(tài)勢(shì)。

2009年上半年，受各國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和寬松貨幣政策的推動(dòng)，全球主要金融市場(chǎng)趨于穩(wěn)定，投資和消費(fèi)信心逐步恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)快速下滑的勢(shì)頭得到遏制。目前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退步伐減緩，日本、法國(guó)、德國(guó)及一些新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)開(kāi)始恢復(fù)增長(zhǎng)，世界經(jīng)濟(jì)開(kāi)始進(jìn)入由衰退走向復(fù)蘇的轉(zhuǎn)折階段。

三、2009-2010年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需具備的條件

金融危機(jī)深化之際，只要具備四個(gè)條件，全球經(jīng)濟(jì)就有望出現(xiàn)相對(duì)較快的復(fù)蘇。

首先，必要時(shí)政府當(dāng)局必須當(dāng)機(jī)立斷地接管銀行，重組、改寫(xiě)金融業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債狀況。其次，財(cái)政支出必須取代搖搖欲墜的私人需求，在下行螺旋演變成土崩瓦解之前挽回頹勢(shì)。第三，此舉必須通過(guò)國(guó)際協(xié)作來(lái)完成，從而使導(dǎo)致這場(chǎng)危機(jī)的全球經(jīng)常項(xiàng)目失衡減輕、而非加劇。第四，必須援助那些最脆弱的人，以免他們陷入毀滅性的絕望境地。

政界如果及時(shí)實(shí)施相關(guān)措施，經(jīng)濟(jì)可能在2010年的某個(gè)時(shí)候恢復(fù)增長(zhǎng)。但即使在這種樂(lè)觀(guān)情況下，世界也將發(fā)生不可逆轉(zhuǎn)的變化。

出于形勢(shì)的需要，政府的作用和影響力將會(huì)有所提升。至少在一段時(shí)期內(nèi)，政府必須管理所接收的資產(chǎn)和施行的計(jì)劃。全球各地都將尋找將政府行動(dòng)與私人市場(chǎng)相結(jié)合的更好途徑。

這場(chǎng)危機(jī)已經(jīng)表明，潛在供應(yīng)不會(huì)自動(dòng)轉(zhuǎn)化為有效需求。要使需求以一種更可持續(xù)的方式恢復(fù)擴(kuò)張（以往，資產(chǎn)泡沫和美國(guó)消費(fèi)者推動(dòng)了需求擴(kuò)張），必須做到兩點(diǎn)：在不遠(yuǎn)的將來(lái)，經(jīng)常項(xiàng)目盈余國(guó)家必須在需求擴(kuò)張方面發(fā)揮更大的作用；在更長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，各國(guó)內(nèi)部和全球范圍內(nèi)的收入分配，必須朝著減少上層集中度的方向轉(zhuǎn)變，支持覆蓋面廣泛的消費(fèi)者需求的擴(kuò)張。

目前存在著未得到滿(mǎn)足的巨大需求，即便在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體亦是如此。減少收入分配不平等現(xiàn)象，將推動(dòng)低收入群體的消費(fèi)。從美國(guó)總統(tǒng)巴拉克·奧巴馬的預(yù)算提案看，他計(jì)劃通過(guò)稅制、醫(yī)療和教育改革，實(shí)現(xiàn)更均衡的收入分配，倘若盈余國(guó)家以適當(dāng)?shù)暮暧^(guān)經(jīng)濟(jì)政策與之配合，應(yīng)有助于美國(guó)和全球朝著這個(gè)方向邁進(jìn)。否則，對(duì)于需求增長(zhǎng)的需要，可能與日益擴(kuò)大的美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目赤字和難以控制的全球失衡相抵觸。

與某些與不可逆轉(zhuǎn)的全球氣候變化、流行性疾病或核武器擴(kuò)散相關(guān)的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)相比，金融危機(jī)的代價(jià)或許不值一提。一場(chǎng)危機(jī)也可能是實(shí)現(xiàn)根本性改進(jìn)的契機(jī)。

四、2009-2012年全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 分析

如果以2007年12月美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退作為起點(diǎn)，本輪世界經(jīng)濟(jì)調(diào)整已經(jīng)持續(xù)二十多個(gè)月，可能將是二戰(zhàn)之后最長(zhǎng)的一次。經(jīng)歷嚴(yán)重全球經(jīng)濟(jì)衰退之后，由于廣泛公共干預(yù)支持了需求并降低了金融市場(chǎng)不確定性系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正“轉(zhuǎn)負(fù)為正”。預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)2009年收縮1.1％之后，2010年將增長(zhǎng)3.1％。隨后在2011～2012年逐步有所復(fù)蘇，但仍將略低于近20年來(lái)世界經(jīng)濟(jì)年均3.5%的增速。

五、2009-2012年全球經(jīng)濟(jì)的新特點(diǎn)

目前，金融體系仍處于受損狀態(tài)，2010年之前，維持或動(dòng)態(tài)微調(diào)現(xiàn)有的政策措施可能是世界各主要經(jīng)濟(jì)體的主基調(diào)。世界經(jīng)濟(jì)將面臨需求不足、產(chǎn)能過(guò)剩的持續(xù)壓力，將面臨“去杠桿化”和信貸緊縮的持續(xù)壓力，也將面臨勞動(dòng)力市場(chǎng)疲弱和貿(mào)易保護(hù)主義加劇的持續(xù)壓力，使得世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇具有曲折性和不確定性。

世界經(jīng)濟(jì)將在2011-2012年逐步有所復(fù)蘇，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，各國(guó)的公共政策提供支持將逐步減小，一些經(jīng)濟(jì)體還將面對(duì)高失業(yè)率。

第二節(jié) 2009-2012年北美經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 分析 與預(yù)測(cè)

一、北美經(jīng)濟(jì)的地位與影響

北美經(jīng)濟(jì)主要有美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)，長(zhǎng)期以來(lái)美國(guó)作為世界經(jīng)濟(jì)的火車(chē)頭，全球各經(jīng)濟(jì)體都是跟隨美國(guó)走，雖然，2007年美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)生后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的地位以及影響力受到一定的影響，但美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是帶動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要力量。美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然對(duì)全球經(jīng)濟(jì)有著重要的影響。

二、2008-2009年北美經(jīng)濟(jì)情況 分析

受上世紀(jì)30年代“大蕭條”以來(lái)最嚴(yán)峻金融危機(jī)的沖擊，2008年第一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)按照年率增長(zhǎng)0.6％。二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)略有反彈，但前景仍不樂(lè)觀(guān)。經(jīng)濟(jì)增速提高主要得益于美元持續(xù)貶值推動(dòng)出口大幅增長(zhǎng)、減稅帶動(dòng)的個(gè)人消費(fèi)增加以及政府支出的增長(zhǎng)；住房投資、私人庫(kù)存投資以及裝備和軟件投資等仍在下降。

三季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，GDP環(huán)比折年率下降0.5％，四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅下降，GDP環(huán)比折年率為-6.2%，經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

1、居民消費(fèi)大幅下降。三季度私人消費(fèi)支出下降3.7％，四季度私人消費(fèi)支出下降4.3%，降幅比上季度擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)季下拉經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.01個(gè)百分點(diǎn)。需求彈性較大的耐用品消費(fèi)已連續(xù)4個(gè)季度下降。

2、私人投資繼續(xù)低迷，受存貨增加影響，三季度私人總投資增長(zhǎng)0.4％；但扣除存貨后，固定資產(chǎn)投資下降5.6％，降幅比上季度擴(kuò)大3.9個(gè)百分點(diǎn)。四季度私人總投資增長(zhǎng)20.8%，扣除存貨后固定資產(chǎn)投資下降21.3%，降幅比上季度擴(kuò)大16個(gè)百分點(diǎn)。

3、對(duì)外貿(mào)易萎縮較大，三季度出口增長(zhǎng)3.4％，比上季度下降8.9個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)口下降3.2％，降幅比上季度縮小4.1個(gè)百分點(diǎn)。四季度出口下降23.6%，進(jìn)口下降16%，當(dāng)季凈出口下拉經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.46個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了此前連續(xù)6個(gè)季度的正拉動(dòng)。

4、三季度政府消費(fèi)支出和總投資增長(zhǎng)5.4％，為2003年2季度以來(lái)最高。四季度政府消費(fèi)支出和總投資增長(zhǎng)1.6%，增幅比上季度回落4.2個(gè)百分點(diǎn)。

5、失業(yè)率持續(xù)攀升，7-9月失業(yè)率分別為4.9％、4.8％和5.1％。三季度平均失業(yè)率4.9％，比上季度提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。10-12月失業(yè)率分別為6.6%、6.8%和7.2%，平均失業(yè)率6.9%，比上季度提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。

6、7-10月，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)環(huán)比漲幅分別為0.8％、-0.1％、0.0％和-1.0％，同比分別上漲5.5％、5.4％、4.9％和3.7％。價(jià)格上漲壓力趨緩。價(jià)格漲幅呈現(xiàn)逐月下降的趨勢(shì)。10-12月，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)環(huán)比分別下降0.8%、1.7%、和0.8%，同比分別上漲3.7%、1.0%和下降0.1%。生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)環(huán)比分別下降2.7%、2.5%和1.9%，同比上漲5.2%、0.2%和下降1.2%。

三、2009年北美經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 分析

2009年第一季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)收縮，連續(xù)第三個(gè)季度下降，降幅按年率計(jì)算為5.7%，小于去年第四季度的6.3%，而6.3%是美國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)去25年來(lái)的最大單季降幅。

二季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)比折年率下降1%，連續(xù)第4個(gè)季度下降，但降幅比上季收縮5.4個(gè)百分點(diǎn)。從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素看，當(dāng)季凈出口貢獻(xiàn)最大，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.6個(gè)百分點(diǎn)；政府支出拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.27個(gè)百分點(diǎn)；企業(yè)固定資產(chǎn)投資、庫(kù)存變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)拉動(dòng)也明顯減弱，分別由上季的-6.62、-2.36個(gè)百分點(diǎn)收縮至-1.81、-1.39個(gè)百分點(diǎn)；但居民消費(fèi)支出對(duì)當(dāng)季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)則由上季的0.44個(gè)百分點(diǎn)轉(zhuǎn)為-0.69個(gè)百分點(diǎn)。

從近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)反彈跡象進(jìn)一步顯現(xiàn)。7月份，工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)0.5%，為2008年11月以來(lái)首次正增長(zhǎng)；住房市場(chǎng)趨于回穩(wěn)，7月份新屋銷(xiāo)售環(huán)比增長(zhǎng)9.6%，折年率達(dá)到43.3萬(wàn)套，連續(xù)第4個(gè)月回升；成屋銷(xiāo)售環(huán)比增長(zhǎng)2.1%，折年率達(dá)到532萬(wàn)套，連續(xù)第6個(gè)月回升。受訂單上升和生產(chǎn)狀況改善的推動(dòng)，8月份美國(guó)制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)上升至52.9，為去年1月以來(lái)首次突破50臨界點(diǎn)；當(dāng)月消費(fèi)信心指數(shù)也由上月的47.4上升至54.1。目前，企業(yè)庫(kù)存已連續(xù)多個(gè)月下降，這將會(huì)推動(dòng)企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)以滿(mǎn)足新的市場(chǎng)需求。這些指標(biāo)的向好可能預(yù)示美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在步入復(fù)蘇階段。

四、北美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)測(cè)

本輪美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退成為自上世紀(jì)30年代“大蕭條”以來(lái)美國(guó)經(jīng)歷的時(shí)間最長(zhǎng)的衰退。受經(jīng)濟(jì)周期疊加和結(jié)構(gòu)調(diào)整的雙重影響，受金融、房地產(chǎn)和就業(yè)三大市場(chǎng)的三重打擊，美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將進(jìn)入一個(gè)低迷時(shí)期，今明兩年難以走出低谷，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將分別為-2%和零增長(zhǎng)，2011～2012年將逐步復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率大體在2～3%左右。從而帶動(dòng)北美經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

第三節(jié) 2009-2012年歐洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 分析 與預(yù)測(cè)

一、歐洲經(jīng)濟(jì)與全球經(jīng)濟(jì)

歐盟是一個(gè)實(shí)現(xiàn)貨幣經(jīng)濟(jì)一體化的歐洲。歐洲聯(lián)合首先以經(jīng)濟(jì)區(qū)域化合作為龍頭，通過(guò)國(guó)家間相互合作，從煤鋼聯(lián)營(yíng)、關(guān)稅同盟到共同農(nóng)業(yè)政策，從歐洲貨幣體系到統(tǒng)一大市場(chǎng)和單一貨幣“歐元”，建立起來(lái)的經(jīng)濟(jì)安全共同體。歐元的誕生和流通，極大地促進(jìn)歐盟在政治、經(jīng)濟(jì)、外交以及社會(huì)生活的一體化進(jìn)程，增強(qiáng)歐盟的實(shí)力和地位，歐盟的經(jīng)濟(jì)實(shí)力緊逼頭號(hào)強(qiáng)國(guó)美國(guó)。

然而在此次金融危機(jī)中，因?yàn)闅W盟與美國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系最為緊密，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的變化會(huì)對(duì)歐盟帶來(lái)重大影響，其受金融危機(jī)的影響最為深刻，損失最為慘重。某種程度上說(shuō)，歐盟經(jīng)濟(jì)已經(jīng)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)。

二、2008-2009年歐洲經(jīng)濟(jì)情況 分析

2008年一季度，歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高于預(yù)期。歐元區(qū)（15國(guó)）和歐盟經(jīng)濟(jì)環(huán)比均增長(zhǎng)0.8％，增速分別比上季度加快0.5個(gè)和0.3個(gè)百分點(diǎn)。物價(jià)漲幅依然較高，一季度歐盟居民消費(fèi)價(jià)格平均上漲3.6％。就業(yè)情況良好，3月末歐盟失業(yè)率為6.7％，繼續(xù)保持近年較低水平。

二季度歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩，歐元區(qū)（15國(guó)）和歐盟GDP同比分別增長(zhǎng)1.4％和1.6％，增速均比一季度減緩0.7個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比分別下降0.2％和0.1％，其中歐元區(qū)自1995年開(kāi)始相關(guān)統(tǒng)計(jì)以來(lái)首次出現(xiàn)季度環(huán)比下降。

三季度歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩，歐元區(qū)和歐盟GDP環(huán)比均下降0.2％，其中歐元區(qū)連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比下降；同比分別增長(zhǎng)0.7％和0.8％，增速分別比二季度減緩0.7和0.9個(gè)百分點(diǎn)。

四季度歐盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)急劇下滑，GDP環(huán)比下降1.5%，大大高于三季度0.2%的降幅；同比下降1.3%。歐盟和歐元區(qū)均已出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)季度的環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)，進(jìn)入衰退已是不爭(zhēng)的事實(shí)。

三、2009年歐洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 分析

1、經(jīng)濟(jì)衰退程度“前深后緩”

從歐盟范圍看，2009年第一季度，歐盟27國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)比下降2.5%，同比下降4.7%，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較2008年第四季度更加嚴(yán)峻；第二季度，經(jīng)濟(jì)環(huán)比下降0.3%，同比下降4.8%，經(jīng)濟(jì)衰退程度趨緩，初步呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，歐洲各國(guó)工業(yè)，尤其是汽車(chē)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)（建筑業(yè)）受到較大負(fù)面影響。融資成本顯著升高及流動(dòng)性嚴(yán)重短缺直接影響到企業(yè)與銀行間正常的借貸關(guān)系，嚴(yán)重影響到企業(yè)的生產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)和投資，從而使實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受20世紀(jì)30年代以來(lái)最沉重的打擊。但在另一方面，在第二季度宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)的背景下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退程度進(jìn)一步加大的可能性較小，企業(yè)流動(dòng)性不足的狀況有所緩解，部分國(guó)家的部分 行業(yè) 在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政府扶持政策的影響下，有可能率先呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。

2、主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退

2009年上半年，歐洲主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)均陷入衰退之中。其中，德國(guó)、西班牙等國(guó)更是經(jīng)歷了創(chuàng)“二戰(zhàn)”后紀(jì)錄的巨大跌幅。除國(guó)內(nèi)消費(fèi)和投資需求不足、工業(yè)產(chǎn)值持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)、市場(chǎng)預(yù)期悲觀(guān)、信貸環(huán)境緊縮、實(shí)體經(jīng)濟(jì)舉步維艱等共同表現(xiàn)外，各國(guó)亦有不同之處。例如，英國(guó)、西班牙房地產(chǎn)業(yè)衰退更為明顯，失業(yè)率相對(duì)較高；德國(guó)受出口下降影響較大，傳統(tǒng)支柱 行業(yè) 深受影響；英國(guó)、德國(guó)、西班牙銀 行業(yè) 受到較大沖擊，銀 行業(yè) 更需政府救助等。

另一方面，在衰退程度減緩的大趨勢(shì)下，2009年第二季度歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)走勢(shì)有所分化。英國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退程度雖有減緩，但仍超出預(yù)期，金融體系欠穩(wěn)定、國(guó)內(nèi)消費(fèi)疲軟等影響經(jīng)濟(jì)全局的問(wèn)題尚未解決；德國(guó)、法國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)環(huán)比正增長(zhǎng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)初步企穩(wěn)跡象相對(duì)明顯，商品出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)作用逐步增強(qiáng)。雖然2009年內(nèi)這些國(guó)家難以走出衰退局面，但各國(guó)經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇時(shí)間與程度、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面將呈現(xiàn)不同特點(diǎn)，不能排除2010年部分國(guó)家出現(xiàn)復(fù)蘇跡象的可能性。

3、新興市場(chǎng)國(guó)家仍面臨較大壓力

隨著金融危機(jī)的深度演變和全面擴(kuò)散，以及其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)日益明顯的影響，2009年以來(lái)，以中東歐國(guó)家為主的歐洲新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)惡化，一度被認(rèn)為是金融危機(jī)“第二波”的“策源地”。

2009年第一季度，歐洲新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)歷了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)“震蕩期”，烏克蘭、拉脫維亞、匈牙利等國(guó)瀕臨“國(guó)家破產(chǎn)”的邊緣，并由吸引外國(guó)投資的焦點(diǎn)地區(qū)變?yōu)橘Y本出逃的重災(zāi)區(qū)。5月后，與西歐主要發(fā)達(dá)國(guó)家相似，歐洲新興市場(chǎng)國(guó)家初現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下滑放緩趨勢(shì)，本幣幣值趨于穩(wěn)定、市場(chǎng)恐慌性預(yù)期減少、國(guó)內(nèi)需求與工業(yè)產(chǎn)值下降勢(shì)頭得以初步遏制以及國(guó)際金融機(jī)構(gòu)援助逐步到位等因素，對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)起到了一定程度的穩(wěn)定作用。

四、歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)測(cè)

歐盟統(tǒng)計(jì)局報(bào)告稱(chēng)，2009年8月，歐元區(qū)制造業(yè)新訂單增加2.0%，高于預(yù)期。Markit Economics對(duì)歐元區(qū)16國(guó)采購(gòu)經(jīng)理人的調(diào)查結(jié)果表明，2009年10月份經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐達(dá)到約兩年來(lái)的最快水平，同時(shí)，10月德國(guó)Ifo商業(yè)景氣指數(shù)升至一年多最高水平。

歐元兌美元早些時(shí)候曾創(chuàng)下2009年新高1.5061美元，兌英鎊也大幅走高。從某種意義上來(lái)說(shuō)，歐元走強(qiáng)其實(shí)是世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)健康的表現(xiàn)。經(jīng)歷這次衰退后的歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程仍將是緩慢的，如果再?zèng)]有大的波折，2012年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將可能回復(fù)到過(guò)去10年的平均水平。

第四節(jié) 2009-2012年亞洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 分析 與預(yù)測(cè)

一、亞洲經(jīng)濟(jì)的地位及影響

亞洲經(jīng)濟(jì)近年來(lái)發(fā)展迅猛，區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢(shì)越來(lái)越明顯。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，許多亞洲國(guó)家開(kāi)始了金融體制改革。

除了亞洲經(jīng)濟(jì)區(qū)域一體化的趨勢(shì)之外，世界普遍對(duì)亞洲的前景比較看好，人們普遍認(rèn)為，目前自1929年大蕭條以來(lái)最為嚴(yán)重的金融危機(jī)將使亞洲加速成為世界中心。雖然說(shuō)亞洲成為世界新的中心為時(shí)過(guò)早，但每一次世界經(jīng)濟(jì)格局的轉(zhuǎn)變，每一個(gè)新興經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的崛起，都是以經(jīng)濟(jì)危機(jī)為先導(dǎo)的。而目前這場(chǎng)危機(jī)，整個(gè)世界逐漸向亞洲傾斜。

亞洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展更大的影響全球經(jīng)濟(jì)，在亞洲經(jīng)濟(jì)體強(qiáng)勁表現(xiàn)以及其他地區(qū)出現(xiàn)穩(wěn)定或適度復(fù)蘇的帶動(dòng)下，全球經(jīng)濟(jì)似乎再次呈現(xiàn)擴(kuò)張勢(shì)頭。

二、2008-2009年亞洲經(jīng)濟(jì)情況 分析

1、印度經(jīng)濟(jì)情況

2008年，印度經(jīng)濟(jì)受到美國(guó)金融危機(jī)影響，出口大幅下滑，金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受打擊。政府以振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)為重點(diǎn)，擴(kuò)大內(nèi)需，鼓勵(lì)出口，穩(wěn)定就業(yè)，多渠道促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。第一季度印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8.6%，二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)7.9％，增幅同比回落1.3個(gè)百分點(diǎn)，比上季度回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。三季度，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)7.6％，增幅比上季度回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。四季度，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)5.3％，增幅比上季度回落2.3個(gè)百分點(diǎn)，是2005年以來(lái)增長(zhǎng)最慢的季度。

2、韓國(guó)經(jīng)濟(jì)情況

2008年，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.5％，是1998年金融危機(jī)以來(lái)的最低速度，韓國(guó)是受美國(guó)金融危機(jī)影響較嚴(yán)重的亞洲國(guó)家，出口大幅下滑，國(guó)內(nèi)需求萎縮，金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到打擊，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成為政府當(dāng)前的首要任務(wù)。一季度，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)5.8％，增幅比上季度提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。二季度，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)4.8％，增幅比上季度回落1個(gè)百分點(diǎn)。三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)3.8％，增幅比上季度回落1個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比增長(zhǎng)0.6％。四季度經(jīng)濟(jì)大幅下滑，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比下降3.6％；環(huán)比下降5.6％，創(chuàng)1998年下半年以來(lái)最大降幅。

3、日本經(jīng)濟(jì)情況

2008年日本第一季度經(jīng)濟(jì)增速回升，實(shí)際GDP比去年第四季度環(huán)比增長(zhǎng)0.8%。二季度經(jīng)濟(jì)明顯下滑，同比增長(zhǎng)1％，比上季度回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，三季度經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑，同比下降0.3％，而上季度為增長(zhǎng)0.6％，四季度日本經(jīng)濟(jì)已連續(xù)第三個(gè)季度出現(xiàn)環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)，降幅達(dá)到3.2%，為1974年石油危機(jī)之后日本單季GDP出現(xiàn)的最大跌幅。這表明，目前日本的衰退程度加深。

三、2009年亞洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 分析

1、印度經(jīng)濟(jì)情況

2009年，印度第一季度經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度為5.1%，第二季度形勢(shì)更好，增速達(dá)到6.1%。由于印度一半的人口依靠農(nóng)業(yè)，2009年的干旱會(huì)影響印度經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，預(yù)計(jì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度會(huì)放緩。

2、韓國(guó)經(jīng)濟(jì)情況

韓國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)衰退放緩，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值由2008年第四季度環(huán)比下降5.1%轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)0.1%，但同比降幅達(dá)到4.3%，比去年第四季度擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)。二季度，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比增長(zhǎng)2.6%，為2003年第四季度以來(lái)最大季度增幅，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)好于預(yù)期，復(fù)蘇跡象更加明顯。

3、日本經(jīng)濟(jì)情況

日本一季度經(jīng)濟(jì)已連續(xù)第四個(gè)季度出現(xiàn)環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)，降幅進(jìn)一步擴(kuò)大到-3.8%，為戰(zhàn)后日本單季GDP出現(xiàn)的最大跌幅。經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出外需萎縮，同時(shí)國(guó)內(nèi)需求加速下滑的特點(diǎn)，二季度日本經(jīng)濟(jì)在連續(xù)下降四個(gè)季度后觸底反彈，環(huán)比增速?gòu)囊患径认陆?.3%回升至增長(zhǎng)0.6%；同比下降7.2%，降幅比上月縮小1.5個(gè)百分點(diǎn)，表明日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。從三大需求看，外部需求、居民消費(fèi)和政府投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)力較強(qiáng)，而民間投資仍然低迷。

四、亞洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)測(cè)

相對(duì)于歐美國(guó)家，亞洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐更為穩(wěn)健，一些新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明顯加速，亞洲國(guó)家正引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇。

雖然亞洲經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)存在整固風(fēng)險(xiǎn)，但亞洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇的確有著更深一層的原因。首先，亞洲在去年底的出口貿(mào)易下滑很大程度上是因?yàn)榻鹑谖C(jī)，現(xiàn)在隨著流動(dòng)性的恢復(fù)，國(guó)際貿(mào)易再次起步；第二，在政府經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的影響下，亞洲國(guó)家的內(nèi)需消費(fèi)開(kāi)始啟動(dòng)，這對(duì)于亞洲經(jīng)濟(jì)的反彈起到了關(guān)鍵作用。



免責(zé)申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場(chǎng) 研究 觀(guān)點(diǎn)，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)等相關(guān)行為。如有其他問(wèn)題，敬請(qǐng)來(lái)電垂詢(xún)：4008099707。特此說(shuō)明。