第一節(jié) 2009-2010年油脂市場(chǎng) 發(fā)展 分析

一、國(guó)內(nèi)食用油市場(chǎng)和油料生產(chǎn)

1、國(guó)內(nèi)食用油供給充裕，對(duì)外市場(chǎng)高度依賴(lài)

隨著人民生活水平的提高，我國(guó)每年需要消費(fèi)2400萬(wàn)～2500萬(wàn)t油脂，而且這種消費(fèi)需求呈剛性增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)真正可以自己生產(chǎn)的食用油不足1000萬(wàn)t，不到總需求的一半。這些榨油原料主要是油菜籽、大豆、花生和棉籽，另外還有一些小品種油料作物。2009年我國(guó)進(jìn)口大豆超過(guò)4000萬(wàn)t，折成豆油770萬(wàn)t，加上國(guó)內(nèi)自產(chǎn)油料榨油，仍然有800萬(wàn)t左右的缺口，這一部分主要依賴(lài)進(jìn)口。即使不考慮國(guó)際市場(chǎng)在價(jià)格方面的優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供給的60%～70%也要依賴(lài)從國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)口，這也是我國(guó)食用油市場(chǎng)價(jià)格總是跟隨國(guó)際市場(chǎng)浮動(dòng)的原因。在高度依賴(lài)國(guó)際市場(chǎng)背景下，我國(guó)食用油供給相對(duì)充裕。

2、國(guó)家收儲(chǔ)政策和生產(chǎn)鼓勵(lì)政策

目前油脂加工企業(yè)原料和成品庫(kù)存均比較充裕，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)供應(yīng)是有保障的。另外，2008年以來(lái)，國(guó)家對(duì)大豆、油菜籽實(shí)行臨時(shí)收儲(chǔ)政策，在保護(hù)農(nóng)民利益的同時(shí)，國(guó)家掌握了大量油料庫(kù)存。2008年國(guó)家先后3次下達(dá)150萬(wàn)t菜籽收購(gòu)計(jì)劃（折合菜籽油50萬(wàn)t），2009年4月份國(guó)家首批下達(dá)了400萬(wàn)t臨時(shí)收儲(chǔ)菜籽收購(gòu)計(jì)劃，折合菜籽油120萬(wàn)t，9月份國(guó)家再次下達(dá)臨儲(chǔ)菜籽油分地區(qū)收購(gòu)計(jì)劃33.33萬(wàn)t（折油菜籽按100萬(wàn)t控制），用于充實(shí)中央食用油儲(chǔ)備。2008年10月份國(guó)家下達(dá)了150萬(wàn)t中央儲(chǔ)備大豆收儲(chǔ)計(jì)劃，同年12月份和2009年1月份再次分別下達(dá)了150萬(wàn)t和300萬(wàn)t的大豆收儲(chǔ)計(jì)劃，累計(jì)收儲(chǔ)數(shù)量達(dá)600萬(wàn)t。同年，國(guó)家還進(jìn)口部分大豆和豆油用作中央儲(chǔ)備，其中2008年中央儲(chǔ)備食用油庫(kù)存同比增加75萬(wàn)t，地方儲(chǔ)備油庫(kù)存同比增加29萬(wàn)t。2008年和2009年由于國(guó)家持續(xù)的收購(gòu)計(jì)劃，大量商業(yè)油脂庫(kù)存轉(zhuǎn)化為國(guó)家儲(chǔ)備，使其達(dá)到歷史最高水平，這對(duì)保證國(guó)內(nèi)食用油市場(chǎng)和價(jià)格的基本穩(wěn)定起到了重要作用。

國(guó)內(nèi)油料生產(chǎn)方面，國(guó)家連續(xù)兩年對(duì)油料生產(chǎn)實(shí)施補(bǔ)貼政策,旨在保護(hù)和鼓勵(lì)農(nóng)民種植油料的積極性，在油料收購(gòu)領(lǐng)域?qū)嵤┡R時(shí)收儲(chǔ)政策，對(duì)穩(wěn)定和提高油料價(jià)格起到支撐作用，進(jìn)而使種植油料的農(nóng)民收益得以實(shí)現(xiàn)。這在主要油料作物油菜籽的生產(chǎn)種植領(lǐng)域效果較為明顯，隨即扭轉(zhuǎn)了連續(xù)3年的生產(chǎn)下滑局面，2008、2009年連續(xù)兩年油菜籽種植面積和產(chǎn)量雙增長(zhǎng)。這兩年油菜籽產(chǎn)量的恢復(fù)性增長(zhǎng)速度，在以往的油菜籽生產(chǎn)中也算是較大幅度的增產(chǎn)。另一個(gè)大宗油料品種大豆的生產(chǎn)則不同，2008年收購(gòu)價(jià)格下降，農(nóng)民種植利潤(rùn)大幅下滑，影響了農(nóng)民種植大豆的積極性，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)2009年大豆種植面積和產(chǎn)量分別減少3.7%和4%。比較重要的油料作物還有花生和棉籽。2009年花生產(chǎn)量1330萬(wàn)t，比上年下降6.9%。2009年棉花大幅減產(chǎn)，棉籽產(chǎn)量隨之下滑10%左右?？傮w看2009年我國(guó)主要油料作物生產(chǎn)狀況，除油菜籽增產(chǎn)7.4%以外，其他主要油料作物生產(chǎn)都呈下滑走勢(shì)（不含小品種油料作物）。綜觀2008年和2009年的油料生產(chǎn)，種植補(bǔ)貼和政策性收儲(chǔ)在保障農(nóng)民收益方面具有一定的作用，但對(duì)油料生產(chǎn)的支持似乎沒(méi)有市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)對(duì)生產(chǎn)的影響作用顯著，大豆生產(chǎn)尤其如此。值得關(guān)注的是，如果國(guó)內(nèi)油料種植面積擴(kuò)大，有可能壓縮糧食面積，從國(guó)家糧食安全的角度考慮，減少糧食種植面積帶來(lái)的影響會(huì)更大。2008年我國(guó)明確提出要大力發(fā)展茶油和核桃油等木本油料作物，用木本油料作物對(duì)油料結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。目前，國(guó)家已經(jīng)出臺(tái)一系列鼓勵(lì)政策，例如提供良種補(bǔ)貼等。我國(guó)對(duì)油料生產(chǎn)提出的目標(biāo)是，努力增加油料供給，但不能與糧食生產(chǎn)爭(zhēng)地。鼓勵(lì)長(zhǎng)江中下游冬閑田種植油菜籽等油料作物。長(zhǎng)江中下游流域冬季種植小麥的比重不高，可以通過(guò)良種補(bǔ)貼擴(kuò)大油菜籽生產(chǎn)。同時(shí)，在山區(qū)發(fā)展不占用耕地的木本油料。通過(guò)這些方式，我國(guó)油料產(chǎn)能將有所增加，但由于現(xiàn)在缺口較大，完全不進(jìn)口不太可能。食用油市場(chǎng)對(duì)外的高度依賴(lài)在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)將成為常態(tài)。

二、2009年我國(guó)食用植物油進(jìn)口比2008年大幅增加，并創(chuàng)歷史最高水平

1、食油進(jìn)口大幅增加，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2009年1～11月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口食用植物油865萬(wàn)t，同比增長(zhǎng)16.6％，年進(jìn)口量將創(chuàng)歷史最高水平，進(jìn)口金額60億美元，同比減少28.9％。其中棕櫚油進(jìn)口585萬(wàn)t，同比增長(zhǎng)24.3％，主要來(lái)自馬來(lái)西亞和印度尼西亞。菜籽油進(jìn)口42.2萬(wàn)t，同比增長(zhǎng)80.6%，主要來(lái)自加拿大。豆油進(jìn)口218萬(wàn)t，同比減少10.9%。

2007年以來(lái)國(guó)內(nèi)食用植物油進(jìn)口

2、進(jìn)口節(jié)奏和結(jié)構(gòu)有所變化

2009年前5個(gè)月，我國(guó)食用油進(jìn)口水平低于2008年，降幅9.6%。主要原因是年初經(jīng)濟(jì)景氣回升不明顯，食用油市場(chǎng)需求疲軟。另一個(gè)關(guān)鍵影響因素是，從2009年年初開(kāi)始，油料進(jìn)口一直處于較高水平，上半年大豆進(jìn)口猛增33%，前7個(gè)月油菜籽進(jìn)口已超過(guò)2008年全年的進(jìn)口量，對(duì)沖了食用油的部分進(jìn)口需求。分品種看，前5個(gè)月豆油進(jìn)口下降幅度較大，達(dá)36.6%，棕櫚油下降3.3%，但菜籽油進(jìn)口增長(zhǎng)1.2倍。下半年隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，消費(fèi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)強(qiáng)，在油料進(jìn)口繼續(xù)保持較高水平的同時(shí)，食用油進(jìn)口明顯加快，主要是棕櫚油和菜籽油進(jìn)口增長(zhǎng)較多，豆油進(jìn)口一直低于2008年水平。從全年看，隨著國(guó)產(chǎn)油料依次收獲上市，為保護(hù)農(nóng)民收益和穩(wěn)定市場(chǎng)，國(guó)家收儲(chǔ)政策進(jìn)一步落實(shí)，國(guó)家收儲(chǔ)的大豆和油菜籽都各占國(guó)內(nèi)全年近一半的產(chǎn)量，減少了市場(chǎng)油料供應(yīng)，導(dǎo)致全年油料進(jìn)口猛增，特別是產(chǎn)區(qū)油料壓榨企業(yè)因原料問(wèn)題大部分處于停產(chǎn)狀態(tài)，為油料和食用油進(jìn)口讓出了市場(chǎng)空間。

2008年下半年，隨著國(guó)際大宗商品價(jià)格快速下滑，油菜籽價(jià)格也大幅下跌，至2009年一季度，國(guó)際油菜籽價(jià)格連續(xù)5個(gè)月低于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格，而且是從每噸到岸價(jià)格高于我國(guó)菜籽600～900元下跌至12月份最低點(diǎn)時(shí)的低于我國(guó)菜籽900元，巨大的價(jià)差使我國(guó)油菜籽價(jià)格優(yōu)勢(shì)暫時(shí)喪失，導(dǎo)致油菜籽進(jìn)口大幅增加，與此同時(shí)菜籽油進(jìn)口量也大幅增長(zhǎng)。4月份后，進(jìn)口菜籽價(jià)格重新高于我國(guó)國(guó)產(chǎn)菜籽價(jià)格。另外值得注意的是，與大豆和豆油對(duì)外高度依賴(lài)不同，我國(guó)油菜籽和菜籽油的自給率一直處于較高水平，即使近幾年進(jìn)口量較多背景下，每年進(jìn)口的油菜籽和菜籽油僅占國(guó)內(nèi)菜油供給的10%左右，換句話(huà)說(shuō)，油菜籽和菜籽油進(jìn)口基數(shù)較低。隨著國(guó)內(nèi)需求發(fā)展，在油脂整體進(jìn)口快速增長(zhǎng)的背景下，油菜籽和菜籽油的進(jìn)口也在較低基礎(chǔ)上快速增加。

第二節(jié) 金融危機(jī)對(duì)食用油市場(chǎng)影響 分析

由次貸危機(jī)引發(fā)的金球金融風(fēng)暴高峰雖然已過(guò)，但美國(guó)三大汽車(chē)制造公司先后宣告破產(chǎn)可能，標(biāo)志著目前這場(chǎng)危機(jī)已漫延到全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，而美國(guó)政府近期也對(duì)外宣布本國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始陷入嚴(yán)重衰退。目前來(lái)看，全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的衰退（減速）趨勢(shì)中期難以改變。農(nóng)產(chǎn)品作為具有金融屬性和能源屬性的大宗商品，在這場(chǎng)危機(jī)中所可能受到影響的廣度及深度成為業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的焦點(diǎn)。

一、危機(jī)之初糧油市場(chǎng)表現(xiàn)

如留心觀察會(huì)發(fā)現(xiàn)，2007年下半年至2008上半年的這波糧油市場(chǎng)的大牛行情起漲點(diǎn)和次貸危機(jī)開(kāi)始浮出水平基本是同一時(shí)期，在2007年的6、7月份。面對(duì)即將來(lái)臨的金融海嘯，在危機(jī)之初，這些聰明的錢(qián)便進(jìn)入石油、黃金、農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)。這其中農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)因天氣原因產(chǎn)量下降而基本面偏緊，在熱錢(qián)涌入，出現(xiàn)“錢(qián)比貨多”的情況下，主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格被炒至遠(yuǎn)脫離基本面，短時(shí)間出現(xiàn)歷史上從未有過(guò)的漲幅。不是市場(chǎng)上存在的糧食大幅減少，而是價(jià)格上漲的使低收入國(guó)家的普通人群不能接受，從而在幾十個(gè)國(guó)家發(fā)生爆亂，引起全球?qū)Z食問(wèn)題的關(guān)注。國(guó)際市場(chǎng)上糧油價(jià)格開(kāi)始由牛轉(zhuǎn)熊，行情調(diào)頭直下的轉(zhuǎn)折點(diǎn)是2008年7月初，當(dāng)時(shí)美國(guó)國(guó)會(huì)就是否存在操縱市場(chǎng)對(duì)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）舉行聽(tīng)證會(huì)，雖CFTC否認(rèn)，但第二天便低調(diào)讓兩家在農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)占10%左右份額的基金離場(chǎng)。全球商品市場(chǎng)牛市行情結(jié)束。幾個(gè)月后，對(duì)巴菲特等五個(gè)全美最大投資人是否存在操縱市場(chǎng)行為舉行聽(tīng)證會(huì)，市場(chǎng)聞到監(jiān)管加強(qiáng)的味道。

從以上可以看到，從次貸危機(jī)爆發(fā)到金融風(fēng)暴高峰期渡過(guò)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格因熱錢(qián)擔(dān)心金融衍生品市場(chǎng)泡沫破滅轉(zhuǎn)而流入商品市場(chǎng)而一再創(chuàng)新高出現(xiàn)歷史上從未有過(guò)的行情，而在這些熱錢(qián)大得其利市場(chǎng)監(jiān)管從嚴(yán)后轉(zhuǎn)而流向高速路、機(jī)場(chǎng)等收益雖低但相對(duì)安全的公共設(shè)施后行情進(jìn)入熊市。在危機(jī)之初，僅從理論來(lái)說(shuō)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)利多，但政策因素卻不能忽視。

二、實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的影響

目前業(yè)內(nèi)有一種言論，認(rèn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退必將會(huì)減少對(duì)糧油的需求，從而打壓糧油價(jià)格。筆者認(rèn)為，糧油需求雖會(huì)受到影響，但不可放大。雖近幾年作為可再生能源的源料，農(nóng)產(chǎn)品中的玉米和三大植物油品種的能源屬性增強(qiáng)，除了人口增長(zhǎng)而引起的需求的剛性增長(zhǎng)外，主要需求增長(zhǎng)點(diǎn)在于工業(yè)需求的增長(zhǎng)，理論上甚至出現(xiàn)需求增長(zhǎng)快過(guò)供給增長(zhǎng)的可能，出現(xiàn)人車(chē)爭(zhēng)油的局面，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退必將減少工業(yè)對(duì)能源的需求，從而減少對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的能源需求。但應(yīng)看到能源需求只是農(nóng)產(chǎn)品需求新的增長(zhǎng)點(diǎn)，在整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品需求中所占的比重較小，作為口糧消費(fèi)，并不會(huì)因經(jīng)濟(jì)的衰退而減少，甚至可能因人口的絕對(duì)增加而繼續(xù)小幅增加。目前來(lái)看實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退對(duì)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的影響有利有弊。一是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退延長(zhǎng)原油價(jià)格的探底過(guò)程，原油價(jià)格的走弱使市場(chǎng)對(duì)糧油能源預(yù)期需求增速放緩，整體對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)看弱，即使出現(xiàn)反彈也會(huì)壓制反彈的空間；二是由于眾所周知，一國(guó)匯率與本國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期關(guān)聯(lián)具有趨同性，面對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退，美聯(lián)儲(chǔ)（FED）在2008年12月下旬大幅調(diào)低銀行基準(zhǔn)利率至0.00%-0.25%，創(chuàng)下歷史最低水平，而美元匯率的再次貶值理論上，應(yīng)當(dāng)推動(dòng)投機(jī)資金在國(guó)際原油、農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的保值買(mǎi)盤(pán)。

從上述可以看到，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退更多是對(duì)市場(chǎng)心理層面的影響，而對(duì)糧油市場(chǎng)基本面的影響并不大。而對(duì)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)影響較大的是因經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)的政策調(diào)整對(duì)美元走勢(shì)的改變，美元走弱是能引發(fā)后期國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)出現(xiàn)捌點(diǎn)的最重要因素。

三、中國(guó)糧油市場(chǎng)是具有中國(guó)特色的糧油市場(chǎng)

2007年下半年至今，由于最低收購(gòu)臨時(shí)儲(chǔ)備政策的實(shí)施，以小麥為首的中國(guó)谷物市場(chǎng)受?chē)?guó)際市場(chǎng)影響較小，并未像外盤(pán)那樣經(jīng)歷大起大落，而是表現(xiàn)平穩(wěn)，成為政府調(diào)控糧食市場(chǎng)保護(hù)消費(fèi)者和農(nóng)民利益的成功案例，并成為其它國(guó)家學(xué)習(xí)對(duì)象。這一是因我國(guó)以小麥為首的主要谷物品種產(chǎn)略過(guò)于需，處于一種緊平衡狀態(tài)，基本能自給自足。二是因最低收購(gòu)價(jià)政策的實(shí)施，政府手中有足夠的糧食定期定量投放市場(chǎng)，企業(yè)不會(huì)因預(yù)期供給減少而加大采購(gòu)和庫(kù)存量，從而使整個(gè)市場(chǎng)心態(tài)平穩(wěn)。面對(duì)大起大落的國(guó)內(nèi)油脂油料市場(chǎng)，政府將在谷物市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)貫徹到國(guó)內(nèi)油脂油料市場(chǎng)，2008年秋糧上市后，我國(guó)首次將大豆和菜油（收購(gòu)菜籽加工成油）納入到定價(jià)收購(gòu)臨時(shí)儲(chǔ)備中，分二批下達(dá)在主產(chǎn)區(qū)定價(jià)定量收購(gòu)大豆（第一批在東北三省及內(nèi)蒙150萬(wàn)噸，第二噸在黑龍江104萬(wàn)噸）和菜籽（第一批13個(gè)主產(chǎn)省共60萬(wàn)噸折油20萬(wàn)噸，第二批75萬(wàn)噸折油26萬(wàn)噸）的計(jì)劃，以期保護(hù)農(nóng)民利益和增加油脂油料儲(chǔ)備，增強(qiáng)調(diào)控國(guó)內(nèi)植物油市場(chǎng)的能力。但在谷物市場(chǎng)行能有效起到托底作用的政策，在國(guó)內(nèi)油脂油料市場(chǎng)并未能起到同樣的作用，部分地區(qū)農(nóng)民仍存在賣(mài)糧難的問(wèn)題，在東北主產(chǎn)區(qū)的加工企業(yè)也因進(jìn)口大豆和國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格的大幅倒掛而毫無(wú)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加，在往年集中收購(gòu)和加工的旺季，主產(chǎn)區(qū)的大豆壓榨企業(yè)紛紛停收停產(chǎn)。江浙地區(qū)的菜籽加工企業(yè)也出現(xiàn)棄國(guó)產(chǎn)菜籽而用進(jìn)口菜籽加工的現(xiàn)象。國(guó)家出臺(tái)的收購(gòu)定價(jià)成為市場(chǎng)最高價(jià)而不是保底價(jià)。究其原因，一是相對(duì)于能夠自給自足對(duì)外沒(méi)有依賴(lài)的谷物市場(chǎng)，占國(guó)內(nèi)食用植物油消費(fèi)高達(dá)60%的進(jìn)口量使我國(guó)油脂油料市場(chǎng)無(wú)法孤立于國(guó)際市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)外油脂油料市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)；二是占大豆壓榨量80%，占整個(gè)植物油小包裝市場(chǎng)60%份額的企業(yè)具有外資背景，這些具有國(guó)際背景的公司有效的利用國(guó)內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)在搶占市場(chǎng)份額打壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手時(shí)更具優(yōu)勢(shì)。因此，在國(guó)際油脂油料市場(chǎng)大幅回落后，國(guó)家以高于進(jìn)口大豆600-800元/噸的差價(jià)收購(gòu)主產(chǎn)區(qū)大豆時(shí)，主產(chǎn)區(qū)企業(yè)和往年在大豆集中上市期選用國(guó)產(chǎn)大豆加工的企業(yè)并不敢跟進(jìn)，只能停收停產(chǎn)或選則進(jìn)口大豆加工，而沿海加工企業(yè)則加大對(duì)低廉的進(jìn)口大豆的進(jìn)口力度，趁機(jī)搶占市場(chǎng)份額。同樣的情況也出現(xiàn)在菜籽市場(chǎng)。由于國(guó)家定價(jià)收購(gòu)數(shù)量在整個(gè)國(guó)產(chǎn)大豆和菜籽中所占比例較小，并不能有效帶動(dòng)整個(gè)國(guó)內(nèi)油料市場(chǎng)，在進(jìn)口油料的打壓下，國(guó)產(chǎn)大豆和菜籽市場(chǎng)價(jià)格多以收購(gòu)點(diǎn)為中心距離的遠(yuǎn)近從高向低。這種情況下，農(nóng)民的利益得到相對(duì)有限保護(hù)，主產(chǎn)區(qū)的加工企業(yè)處于競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。雖有人提出對(duì)大型國(guó)有壓榨企業(yè)進(jìn)行加工補(bǔ)貼，但這又使中小民族產(chǎn)業(yè)陷入不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)之中。針對(duì)國(guó)內(nèi)油脂油料市場(chǎng)的特點(diǎn)，筆者建議加大對(duì)油料種植農(nóng)民的直補(bǔ)力度，使其種植效益達(dá)到國(guó)家指導(dǎo)的預(yù)期目標(biāo)，而收購(gòu)市場(chǎng)不加干預(yù)，價(jià)格在國(guó)內(nèi)外油脂油料市場(chǎng)的共同作用下隨行就市，這樣即保護(hù)了農(nóng)民種植積極性，促進(jìn)了我國(guó)油料生產(chǎn)，也使國(guó)產(chǎn)油料加工企業(yè)處于一個(gè)公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境之中。

由于國(guó)家建立了大量中央儲(chǔ)備，國(guó)內(nèi)糧油市場(chǎng)的政策調(diào)控性將更強(qiáng)，國(guó)內(nèi)外油脂油料市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性減弱，除谷物市場(chǎng)外，國(guó)內(nèi)油脂油料現(xiàn)貨市場(chǎng)也將走出較為獨(dú)立的行情，如國(guó)際油脂油料市場(chǎng)再次大漲，2008年年初的油脂油料行情將很難在國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)再現(xiàn)。

四、2009年國(guó)內(nèi)糧油市場(chǎng)預(yù)期

1、國(guó)內(nèi)谷物市場(chǎng)以穩(wěn)為主，在最低收購(gòu)價(jià)調(diào)整和最低收購(gòu)價(jià)糧食銷(xiāo)售底價(jià)調(diào)整時(shí)隨之變化。就小麥?zhǔn)袌?chǎng)來(lái)說(shuō)，雖在小麥商品率比較高的江蘇等地，因2008年收購(gòu)小麥銷(xiāo)售底價(jià)提高較大，貿(mào)易企業(yè)因獲利較高而愿意低于國(guó)家銷(xiāo)售價(jià)0.01-0.02元/斤出手以快速套現(xiàn)，使當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)價(jià)位偏低，且當(dāng)?shù)貒?guó)家糧食交易中心的小麥成交率較低，但隨著貿(mào)易商手中小麥消費(fèi)殆盡，市場(chǎng)價(jià)必將恢復(fù)到國(guó)家指導(dǎo)價(jià)位，國(guó)家交易中心的小麥成交率也將提高。

2、國(guó)內(nèi)油脂油料期現(xiàn)貨市場(chǎng)在整體走勢(shì)上仍將和國(guó)際油脂油料市場(chǎng)保持一致，但現(xiàn)貨市場(chǎng)因政策調(diào)控將走出階段性相對(duì)獨(dú)立的行情。

3、雖在2008年12月中旬、下旬，以大豆為首的國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，尤其油脂油料市場(chǎng)因美元貶值、中國(guó)買(mǎi)盤(pán)強(qiáng)勁，以及市場(chǎng)熱炒南美大豆主產(chǎn)國(guó)天氣因素，價(jià)格出現(xiàn)大幅反彈，且在原油價(jià)格反彈，美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告利多支持，市場(chǎng)熱炒題材等因素的支持下，此波反彈行情或較為堅(jiān)挺的行情有可能在美國(guó)大豆集中上市期延續(xù)，到2009年2月底左右結(jié)束。但由于國(guó)內(nèi)外油脂油料市場(chǎng)2008/2009年度基本面偏空，在不考慮美元變化這一因素的情況下，此波反彈結(jié)束后，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)有創(chuàng)新低的可能。但如美元出現(xiàn)大幅貶值或持續(xù)貶值，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有可能走出反轉(zhuǎn)行情。

五、后金融危機(jī)時(shí)代糧食 市場(chǎng)發(fā)展 趨勢(shì)展望

1、金融危機(jī)對(duì)國(guó)際糧油市場(chǎng)基本面影響有限

展望今后國(guó)內(nèi)外糧食市場(chǎng)，金融危機(jī)雖然會(huì)在一定程度上抑制糧油需求，但影響相對(duì)有限。近年來(lái)，作為可再生能源的原料，農(nóng)產(chǎn)品中的玉米和三大植物油品種的能源屬性增強(qiáng)，除了人口增長(zhǎng)而引起的需求的剛性增長(zhǎng)外，主要需求增長(zhǎng)點(diǎn)在于工業(yè)需求的增長(zhǎng)，理論上甚至出現(xiàn)需求增長(zhǎng)快過(guò)供給增長(zhǎng)的可能，出現(xiàn)“人車(chē)爭(zhēng)油“的局面，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退必將減少工業(yè)對(duì)能源的需求，從而減少對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的能源需求。但應(yīng)看到，能源需求只是農(nóng)產(chǎn)品需求新的增長(zhǎng)點(diǎn)，在整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品需求中所占的比重較小，作為口糧消費(fèi)，并不會(huì)因經(jīng)濟(jì)的衰退而減少，甚至可能因人口的絕對(duì)增加而繼續(xù)小幅增加。

目前來(lái)看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退對(duì)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的影響有利有弊。一是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退將延長(zhǎng)原油價(jià)格的探底過(guò)程，原油價(jià)格的走弱使市場(chǎng)對(duì)糧油能源預(yù)期需求增速放緩，整體對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)看弱，即使出現(xiàn)反彈也會(huì)壓制反彈的空間；二是由于眾所周知，一國(guó)匯率與本國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期關(guān)聯(lián)具有趨同性，面對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退，美聯(lián)儲(chǔ)（FED）在2008年12月下旬大幅調(diào)低銀行基準(zhǔn)利率至0～0.25%，創(chuàng)下歷史最低水平，而美元匯率的再次貶值，理論上應(yīng)當(dāng)推動(dòng)投機(jī)資金在國(guó)際原油、農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的保值買(mǎi)盤(pán)。

從上述 分析 可以看到，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退更多是對(duì)市場(chǎng)心理層面的影響，對(duì)糧油市場(chǎng)基本面的影響并不大。而對(duì)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)影響較大的是因經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)的政策調(diào)整對(duì)美元走勢(shì)的改變，美元走弱是能引發(fā)后期國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)出現(xiàn)拐點(diǎn)的最重要因素。

2、金融危機(jī)對(duì)我國(guó)糧食市場(chǎng)的影響將長(zhǎng)期存在

金融危機(jī)的后續(xù)發(fā)展仍將對(duì)我國(guó)糧油 市場(chǎng)發(fā)展 產(chǎn)生重要影響。由于全球經(jīng)濟(jì)下滑已基本成為人們的共識(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩成為必須面對(duì)的問(wèn)題，其對(duì)糧油市場(chǎng)的影響將會(huì)是一個(gè)較為長(zhǎng)期的過(guò)程。2008年，為了應(yīng)對(duì)糧食價(jià)格的下滑，國(guó)家在提高小麥和稻谷最低收購(gòu)價(jià)的基礎(chǔ)上，增加了臨時(shí)收儲(chǔ)糧食的數(shù)量和品種，部分抵消了金融危機(jī)對(duì)國(guó)內(nèi)糧價(jià)的沖擊，預(yù)計(jì)國(guó)家為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，今后仍會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大糧食托市品種及提高收購(gòu)價(jià)。后市國(guó)內(nèi)糧油市場(chǎng)的走勢(shì)取決于金融危機(jī)的后續(xù)發(fā)展及國(guó)家宏觀調(diào)控的力度及效果。

隨著我國(guó)強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)政策的落實(shí)，農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施將得到一定程度的改善，農(nóng)業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力會(huì)得到較大的提高，農(nóng)業(yè)科技投入的增加將會(huì)逐步提高糧食的單產(chǎn)水平，糧食價(jià)格的提高也會(huì)維持農(nóng)民的種糧積極性，因而，金融危機(jī)對(duì)我國(guó)糧食生產(chǎn)的沖擊有限，我國(guó)不出現(xiàn)特別大的災(zāi)害，我國(guó)糧食生產(chǎn)將會(huì)繼續(xù)保持穩(wěn)定。

金融危機(jī)雖然對(duì)糧食需求會(huì)產(chǎn)生一定的影響，但是由于糧食消費(fèi)彈性較小，金融危機(jī)對(duì)糧食消費(fèi)需求的實(shí)際影響較為有限，雖然能源需求會(huì)較到較大的影響，由于能源需求只是農(nóng)產(chǎn)品需求的新的增長(zhǎng)點(diǎn)，其所占比重較小，對(duì)總體消費(fèi)能力難以產(chǎn)生較大影響。特別是由于我國(guó)仍處于工業(yè)化中期階段，對(duì)肉蛋奶需求潛力較大，處于較快的上升階段，糧食的剛性需求決定了我國(guó)糧食需求仍將會(huì)平穩(wěn)增加，不會(huì)出現(xiàn)明顯的下降。

3、谷物和油脂行情走勢(shì)有望出現(xiàn)分化

由于國(guó)家已經(jīng)明確要提高糧食的最低收購(gòu)價(jià)，因而，在可預(yù)見(jiàn)的一段時(shí)期內(nèi)，雖然有金融危機(jī)的后續(xù)影響存在，但對(duì)于小麥、稻谷等主要谷物品種來(lái)說(shuō)，由于國(guó)內(nèi)自給率較高，國(guó)家調(diào)控能力較強(qiáng)，其在國(guó)家強(qiáng)力支持下，預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)內(nèi)谷物市場(chǎng)以穩(wěn)為主，在最低收購(gòu)價(jià)調(diào)整和最低收購(gòu)價(jià)糧食銷(xiāo)售底價(jià)調(diào)整時(shí)隨之變化。

油脂油料市場(chǎng)的高度對(duì)外依賴(lài)性決定了其受金融危機(jī)走勢(shì)的影響較大。展望2009年國(guó)際油脂油料市場(chǎng),基本面偏空。首先，全球金融危機(jī)不斷蔓延和擴(kuò)散，實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重影響，全球出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)已成定局，植物油消費(fèi)需求增長(zhǎng)將會(huì)受到明顯抑制，進(jìn)而制約植物油價(jià)格的上漲。其次，由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)出現(xiàn)，將導(dǎo)致企業(yè)資金緊張、貸款和融資困難，基金做多商品期貨的信心不足。最后，2008/2009年度全球油料產(chǎn)量大幅增加，植物油產(chǎn)量將繼續(xù)增加，植物油供應(yīng)充足的局面不會(huì)改變，但如美元出現(xiàn)大幅貶值或持續(xù)貶值，國(guó)際油脂油料價(jià)格有可能走出反轉(zhuǎn)行情。

從2008年來(lái)看，雖然國(guó)家出臺(tái)了一系列的調(diào)控政策，但油脂油料市場(chǎng)走勢(shì)基本復(fù)制了國(guó)際市場(chǎng)的走勢(shì)，只是波動(dòng)幅度有所收斂而已，金融危機(jī)已嚴(yán)重打擊了資金投資大宗商品市場(chǎng)的信心，國(guó)際市場(chǎng)油脂油料價(jià)格將很難再現(xiàn)上波的大牛市行情。從國(guó)內(nèi)看，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的危機(jī)仍在蔓延，2009年上半年將是中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)最困難的階段，預(yù)計(jì)油脂價(jià)格將維持低位震蕩。雖然國(guó)家未來(lái)仍會(huì)根據(jù)形勢(shì)出臺(tái)針對(duì)油脂油料市場(chǎng)的調(diào)控措施，但國(guó)內(nèi)油脂油料期現(xiàn)貨市場(chǎng)在整體走勢(shì)上仍將和國(guó)際油脂油料市場(chǎng)保持一致，而現(xiàn)貨市場(chǎng)因政策調(diào)控將走出階段性相對(duì)獨(dú)立的行情，即使國(guó)際油脂油料市場(chǎng)再次大漲，2008年初的油脂油料行情也將很難在國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)再現(xiàn)。

4、國(guó)內(nèi)糧油企業(yè)將面臨新的發(fā)展機(jī)遇

隨著金融危機(jī)的深化，糧油下游產(chǎn)品市場(chǎng)需求受到較大的抑制，價(jià)格也出現(xiàn)了較大幅度的下滑，對(duì)糧油企業(yè)造成了較大的壓力。但是，挑戰(zhàn)與機(jī)遇保存，金融危機(jī)也將給國(guó)內(nèi)糧油企業(yè)帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

宏觀上,我國(guó)一直以來(lái)對(duì)糧食實(shí)行以市場(chǎng)調(diào)節(jié)為主、政府儲(chǔ)備為輔的購(gòu)銷(xiāo)制度，同時(shí)對(duì)糧食收購(gòu)實(shí)行保護(hù)價(jià)政策，但是隨著全球金融危機(jī)不斷侵入經(jīng)濟(jì)實(shí)體，這一現(xiàn)狀肯定無(wú)法持久，人口基本需求和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是中國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的有效緩沖。此外，由于中國(guó)綜合國(guó)力的不斷增長(zhǎng)、國(guó)際地位的日益突顯，中國(guó)的“糧食問(wèn)題”已不再只是停留在“民生”，而關(guān)乎到了國(guó)家的政治、經(jīng)濟(jì)利益。因此，外部的壓力促使國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，借助經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，理順國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格體制，減小國(guó)內(nèi)、國(guó)際糧食價(jià)格差，提高農(nóng)民生產(chǎn)積極性，增加農(nóng)民收入，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)需求，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”。

微觀上，由于糧食 行業(yè) 屬于資金需求型 行業(yè) ，業(yè)內(nèi)的跨國(guó)資本由于其特殊的國(guó)際地位和實(shí)力，往往能獲得更多的國(guó)際金融支持和國(guó)際信款，金融風(fēng)暴加大了國(guó)際資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，容易使跨國(guó)資本出現(xiàn)資金緊張，甚至斷裂。而國(guó)內(nèi)資本由于地域和實(shí)力的限制，受?chē)?guó)家、國(guó)內(nèi)金融扶持較多，受?chē)?guó)際金融信貸支持較少，因此在金融危機(jī)中受影響較小，在危機(jī)時(shí)反而占據(jù)了優(yōu)勢(shì)。金融風(fēng)暴所造成的全球性流動(dòng)性緊縮，對(duì)國(guó)際資本造成的傷害比較嚴(yán)重，而國(guó)內(nèi)大型糧油企業(yè)由于多屬?lài)?guó)有性質(zhì)，在這場(chǎng)風(fēng)暴中能夠“獨(dú)善其身”，相反，隨著危機(jī)不斷深入，國(guó)內(nèi)資本依靠國(guó)家雄厚財(cái)力，能夠占領(lǐng)國(guó)際資本因危機(jī)而撤出的領(lǐng)域，進(jìn)一步做大做強(qiáng)。

5、金融危機(jī)或摧生我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)運(yùn)行的新機(jī)制

2008年，雖然國(guó)內(nèi)糧食市場(chǎng)在國(guó)際市場(chǎng)糧價(jià)大幅度波動(dòng)的情況下，總體保持較為穩(wěn)定，但其也反應(yīng)出國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)機(jī)制所潛在的一些問(wèn)題。在國(guó)際糧價(jià)行情看好時(shí)，難以分享農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的平均利潤(rùn)，在國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)走跌時(shí)，難以主動(dòng)利用國(guó)際市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行調(diào)節(jié)，反映出我國(guó)的糧油市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制方面的滯鈍性，這其中涉及到農(nóng)民利益、價(jià)格機(jī)制、補(bǔ)貼機(jī)制、調(diào)控機(jī)制、貿(mào)易機(jī)制等多系統(tǒng)之間的協(xié)調(diào)問(wèn)題。另外政策的多變頻出也從另一個(gè)角度反映了我國(guó)糧油市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制的脆弱性，正是由于目前市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制功能的缺失，只能通過(guò)頻繁的政策調(diào)整來(lái)給以彌補(bǔ)。宏觀調(diào)控是市場(chǎng)機(jī)制的一個(gè)重要補(bǔ)充，順暢的糧食市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制是我國(guó)多年來(lái)進(jìn)行糧食體制改革的目標(biāo)所在，從2008年國(guó)內(nèi)外糧食的運(yùn)行軌跡中，我們不應(yīng)只看到宏觀調(diào)控在其中所發(fā)揮的重要作用，更要在其中發(fā)現(xiàn)我國(guó)科學(xué)的糧食市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制的建立仍有許多的道路要走，金融危機(jī)或摧生我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)運(yùn)行的新機(jī)制。

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