第一節(jié) 從錫價走勢來看

一、近100年錫價走勢

上世紀(jì)百年國際錫價走勢 分析

二、近100年錫價波動分布

上世紀(jì)百年國際錫價波動 分析

第二節(jié) 從全球錫供應(yīng)來看

一、2006年的供應(yīng)問題促使錫價登上新的臺階

供應(yīng)問題依舊是左右錫市場的最關(guān)鍵因素，而與過去兩年不同，2006年發(fā)生在生產(chǎn)方面的種種問題是錫價最大的利好因素。年初，印尼由于雨季與往年相比延長了近兩個月，一直到5月份才真正恢復(fù)正常生產(chǎn)，因此比同期的錫產(chǎn)量減少了20%左右。在印尼的錫生產(chǎn)商恢復(fù)正常生產(chǎn)后沒幾個月，印尼政府又針對礦山和冶煉廠進行了一次稅務(wù)及環(huán)境方面的整頓。10月底，國內(nèi)35家冶煉廠被逐一關(guān)閉，這些關(guān)閉的冶煉廠的產(chǎn)能大約在6000-7000噸/月。印尼的減產(chǎn)對全球供應(yīng)產(chǎn)生了較大的影響，2006年全球錫供應(yīng)僅增加了0.92%至35.07萬噸。

二、2007年全球錫產(chǎn)量增幅不大，產(chǎn)量將達(dá)到36 萬噸

07年，供應(yīng)仍將會是市場關(guān)注的焦點。印尼的生產(chǎn)情況是一個非常重要的因素。估計07年印尼錫產(chǎn)量仍將會繼續(xù)減少。目前有消息說，印尼政府僅僅批準(zhǔn)了12家冶煉廠重新開工，但是根據(jù)他們的規(guī)定，冶煉廠產(chǎn)品的質(zhì)量必須達(dá)到99.85%以上，而這12家冶煉廠中僅有8家有這個生產(chǎn)技術(shù)。政府還要求每家企業(yè)重新安裝廢氣回收裝置（目前絕大多數(shù)企業(yè)沒有這個裝置），并要求以后開工企業(yè)最低不能少于10公頃的礦山面積，出口錫必須達(dá)到99.85%的質(zhì)量要求。因此拿到許可證的企業(yè)還有幾家必須對現(xiàn)有的設(shè)備和工藝進行改造。即便是那8家有生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)，估計也要到3月初才能恢復(fù)正常生產(chǎn)。經(jīng)過這樣一次整頓之后，07年印尼的錫產(chǎn)量肯定會減少。

其次，在出口方面，印尼政府又規(guī)定只有冶煉廠才能出口，而且冶煉廠的原料來源必須有合法的依據(jù)。這樣，也從一定意義上限制了礦砂的生產(chǎn)，并且周邊依靠印尼粗錫做為原料的冶煉廠產(chǎn)量也將受到影響。例如泰國、馬來西亞以及中國。馬來西亞大約有20-30%的原料依靠從印尼進口的粗錫，而泰國則有50-60%的原料依靠印尼，中國2006年從印尼進口的粗錫達(dá)到10458噸。根據(jù)CRU的估計，06年印尼的精煉錫產(chǎn)量可能會下降至12.35萬噸，錫精礦產(chǎn)量會減少至12.6萬噸，同比分別下降7.7%和8.4%。07年印尼的錫產(chǎn)量繼續(xù)減少10%左右。

其他國家2007年生產(chǎn)也不是非常樂觀。中國對于礦山的治理仍會繼續(xù)，而且在2006年年底公布了《錫 行業(yè) 準(zhǔn)入條件》，對于新建和改擴建錫冶煉項目從投資、產(chǎn)能、設(shè)備以及環(huán)保方面都做了比較嚴(yán)格的規(guī)定。另外，從國家的政策趨勢上看，保護優(yōu)勢資源，合理開發(fā)資源，限制盲目投資以及礦產(chǎn)品出口會是國家調(diào)控的重點。因此，我國錫產(chǎn)量的增長會受到限制。玻利維亞礦山的國有化對于生產(chǎn)的影響可能會在07年顯現(xiàn)，而秘魯目前也沒有什么增產(chǎn)的計劃。

因此，我們估計在印尼大幅減產(chǎn)的影響下，07年全球錫產(chǎn)量增幅不大，估計產(chǎn)量可能達(dá)到36萬噸左右。

第三節(jié) 從全球錫消費來看

一、全球經(jīng)濟繼續(xù)保持高速增長

2006年和世界經(jīng)濟增長速度為5.1%，與2005年相比增長了0.2個百分點，據(jù)聯(lián)合國、國際貨幣基金組織、世界銀行等機構(gòu)預(yù)測，2007年世界經(jīng)濟將增長4.9%左右，低于2005年0.2個百分點，仍高于1990-2006年平均4%的增長速度；世界貿(mào)易量增長率達(dá)到7%左右，增長勢頭良好。世界經(jīng)濟的增長將帶動全球錫消費的增加。

二、錫的消費趨勢：環(huán)保要求將推動錫的消費

從傳統(tǒng)消費結(jié)構(gòu)來看，錫主要應(yīng)用在焊錫、鍍錫板、錫基合金及錫化工領(lǐng)域，應(yīng)用面比較狹窄。其中焊料約占錫消費量的一半。

2006年世界錫消費結(jié)構(gòu) 分析

2006年7月1日，歐洲將強制實施《關(guān)于在電子電氣設(shè)備中禁止使用某些有害物質(zhì)指令》（ROHS），要求從2006年7月1日起在制造的電子設(shè)備中禁止使用4種重金屬（鉛、鎘、汞、六價鉻）、聚溴二苯醚和聚溴聯(lián)苯，包括信息和通訊技術(shù)設(shè)備、消費類電子、家用電器等等；該項法律也規(guī)定了多項例外，用于服務(wù)器、存儲器、以及特種網(wǎng)絡(luò)設(shè)施的焊料，到2010前仍然可以含鉛。從03年起日本已經(jīng)全面禁止使用有鉛焊料，2005年日本所有焊料廠生產(chǎn)的都是無鉛焊料。美國將在2008年全面使用無鉛產(chǎn)品。中國信息產(chǎn)業(yè)部在擬定“電子信息產(chǎn)品生產(chǎn)污染防治管理辦法”中提議自2006年7月1日起投入市場的國家重點監(jiān)管目錄內(nèi)的電子信息產(chǎn)品不能含鉛，以減少污染，保護環(huán)境。目前錫鉛焊料中含鉛37-40%，錫含量為60-63%，無鉛化后錫的含量將會增加到95-98%，若全面禁止在電子等產(chǎn)品的焊接材料中使用鉛，僅此一項將使錫消費每年增加約3萬噸，約占目前總需求的8.2%。

化工材料中取代銻、鉛、鎘等：錫化工品是錫消費增長最快的領(lǐng)域，已經(jīng)占到全球錫消費量的14.1%。

錫化工品最大的應(yīng)用領(lǐng)域是作為PVC的熱穩(wěn)定劑。隨著全球環(huán)保和健康意識逐漸加強，塑料熱穩(wěn)定劑正朝著低毒、無污染、復(fù)合和高效等方面發(fā)展，而有機錫化合物也逐漸替代傳統(tǒng)的鉛和鎘熱穩(wěn)定劑。用于塑料工業(yè)的有機錫熱穩(wěn)定劑全世界每年約消耗44000噸，占有機錫化合物用量的2/3以上。美國近20年來有機錫占熱穩(wěn)定劑的比例由80年代的25%上升到目前的50%以上。2004年中國年消費塑料穩(wěn)定劑約8萬噸，鉛穩(wěn)定劑占80%，北京從2005年4月1日起限制使用鉛鹽做穩(wěn)定劑的PVC管材。根據(jù)我國塑料工業(yè)發(fā)展 規(guī)劃 ，我國2010年對熱穩(wěn)定劑的需求量將達(dá)到16萬噸左右。目前國內(nèi)規(guī)?；a(chǎn)的熱穩(wěn)定劑只有40-50種，而且結(jié)構(gòu)不合理，高毒、高污染、低檔的鉛鹽類熱穩(wěn)定劑占絕對主導(dǎo)地位，而有機錫化合物所占比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家水平，若我國PVC穩(wěn)定劑一半從鉛鹽改用有機錫，則將增加錫年消費1萬噸以上。

錫酸鋅是一種新型的安全無毒的阻燃劑，目前國內(nèi)錫酸鋅的使用量大約為400噸/年，國外用量約為5000噸/年，目前國內(nèi)仍無生產(chǎn)廠家，所需產(chǎn)品全部依賴進口，隨著環(huán)保意識的不斷增強，錫酸鋅具有良好的市場前景。焦磷酸亞錫主要用于無氰電鍍，該方法對人體危害小，是一種新型的環(huán)保電鍍液，已在電鍍 行業(yè) 中開始運用并逐步普及。

目前全球焦磷酸亞錫的年需求量達(dá)到7200噸，隨著人們環(huán)保意識的增強和相關(guān)電子電鍍產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，焦磷酸亞錫的需求量也仍將逐步增加。

硫酸亞錫主要用于電鍍工業(yè)，還可用于印染工業(yè)中作為媒染劑。

最新用途是新型綠色環(huán)保水泥生產(chǎn)不可缺少的添加劑，硫酸亞錫作為抑制劑（抑制水泥中有害物質(zhì)鎘的揮發(fā)）其效果比硫酸亞鐵強10倍。

歐盟目前強制要求在民用建筑水泥中添加硫酸亞錫以抑制水泥中對人體有害的鎘的揮發(fā)，使得硫酸亞錫用量大增。

三、2007年全球錫消費量可能增加7%左右至39 萬噸

06年全球錫消費量同比增加了9.51%至36.49萬噸。其中，增幅最多的地區(qū)是亞洲，而中國和日本增加則尤為突出。06年中國錫消費量同比增加18.45%至12.13萬噸。另外，根據(jù)CRU和ITRI估計，日本06年錫消費量同比增加17.77%至3.91萬噸，歐洲地區(qū)同比增加7.42%至7.09萬噸，美國同比增加2.61%至4.32萬噸。

全球主要消費國錫消費量

單位：千噸

中國自然是亞洲乃至全球錫消費最重要的市場。估計07年我國電子產(chǎn)品產(chǎn)量仍將會持續(xù)增加，而且在國家出臺新的出口退稅政策，鼓勵電子產(chǎn)品出口之后，估計2007年我國電子產(chǎn)品的產(chǎn)量和出口量都會大幅增加。另外，2007年3月1日我國《電子信息產(chǎn)品污染控制管理辦法》即將實施，盡管屆時并不會強制執(zhí)行無鉛生產(chǎn)，但是需要企業(yè)在產(chǎn)品上明示含有有毒有害物質(zhì)或元素，對于焊料的無鉛化生產(chǎn)會起到進一步的促進作用。因此，2007年估計中國在焊料方面的耗錫量還會保持20%以上的增加。其他方面也會有一些小幅增加，2007年中國的錫消費總量可能達(dá)到14萬噸，同比增加6.87%。另外，西方國家07年消費可能也會有一些小幅增加。盡管美國經(jīng)濟的放緩會影響到消費，但是歐洲經(jīng)濟的復(fù)蘇，尤其是德國經(jīng)濟表現(xiàn)出色，會使得西方國家在錫焊料和鍍錫板領(lǐng)域的需求保持增加。

綜合來看，我們預(yù)測2007年全球錫消費量可能增加7%左右至39萬噸。

第四節(jié) 2007年錫供應(yīng)短缺來看

一、2007年全球錫市場供求狀況預(yù)測

07年全球錫市場仍將會是供應(yīng)短缺的局面，而且短缺量會比06年增加很多，可能達(dá)到2.1萬噸左右。因此，我們估計07年錫價可能持續(xù)在高位，并有可能創(chuàng)下1.5萬美元/噸的多年新高，07年平均價可能在1.3萬美元/噸左右。

全球錫市場供求狀況

單位：千噸

二、LME 錫三月期貨價格走勢及庫存變化

LME 錫三月期貨價格走勢及庫存變化

第五節(jié) 2007年我國國內(nèi)錫市場來看

一、中國錫產(chǎn)量增幅較大

2006年受錫價高漲的刺激，國內(nèi)產(chǎn)量大幅增加。根據(jù)中國有色金屬協(xié)會的統(tǒng)計，2006年我國錫產(chǎn)量同比增加了15.62%至13.8萬噸。

其中，云南地區(qū)同比增加了26.93%至81634噸，湖南增加了22.7%至19709噸，而廣西同比則減少了8.8%至32051噸。06年我國錫總產(chǎn)量為13.1萬噸，與2005年相比增加了10%。

從分企業(yè)的情況看，云南錫業(yè)公司產(chǎn)量增加的最多。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，該公司2006年的產(chǎn)量達(dá)到了52399噸，同比增加了22.66%，這其中包括了新加坡錫業(yè)公司近8千噸的產(chǎn)量。其次，是云南乘風(fēng)有色金屬公司，該公司06年的產(chǎn)量達(dá)到了21765噸，同比增加了72.52%。公司產(chǎn)量增加的主要原因是回收錫和進口的粗錫增加的比較多。而廣西平桂飛碟公司06年也主要依靠回收來提高錫產(chǎn)量的。

二、中國錫消費繼續(xù)保持高速增長

根據(jù)信息產(chǎn)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)，2006年1～11月我國電子制造業(yè)實現(xiàn)銷售收入34659億元，同比增長25.2%；實現(xiàn)工業(yè)增加值7277億元，同比增長26.1%；利稅總額1622億元，同比增長28.5%；出口交貨值20749億元，同比增長24.6%。電子產(chǎn)品產(chǎn)量大幅增加，其中移動通信手機4.2億部，產(chǎn)銷增幅分別達(dá)到60.6%、59%；微型計算機8250萬部，同比增加37.5%；電子元件產(chǎn)量增幅22%，半導(dǎo)體集成電路產(chǎn)量增幅41.1%，彩色電視機同比增幅2.6%。其他電子產(chǎn)品產(chǎn)量大部分都有增加，而且有的增幅很大。電子產(chǎn)品產(chǎn)量的大幅增加，促進了電子材料的消耗，從而也帶動了我國錫焊料消費的增加。而同時，為了適應(yīng)歐盟的無鉛化指令，國內(nèi)很多生產(chǎn)焊料的廠商都轉(zhuǎn)向生產(chǎn)無鉛焊料，使得國內(nèi)焊料方面的耗錫量增幅很大。我們估計06年我國焊料方面的錫消費量同比增加23%左右。

2006年我國鍍錫板產(chǎn)量達(dá)到了210萬噸，按照每噸鍍錫板耗錫量大約4.8千克計算，在鍍錫板 行業(yè) 的錫消費量估計為1萬噸左右。浮法玻璃 行業(yè) 投產(chǎn)高峰逐漸過去，因此2006年的耗錫量有所減少，估計在4000噸左右。其他 行業(yè) 的消費量也有小幅增加。估計2006年我國錫消費量達(dá)到12.13萬噸，與2005年相比增加18.46%。

三、國內(nèi)錫市場供求統(tǒng)計和國內(nèi)錫價走勢

2006年國內(nèi)錫市場供求平衡

單位：噸

國內(nèi)1#錫錠價格走勢

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