第一節(jié) 產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)

1、政策風(fēng)險(xiǎn)

政策風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為國(guó)際的反傾銷力度的加強(qiáng)。由于發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)技術(shù)水平的不斷提高，中間體企業(yè)的生活殘成本已大大降低，更因同行間壓價(jià)競(jìng)銷，造成國(guó)外對(duì)我國(guó)化學(xué)品提出的反傾銷案件增多。

2006年印度對(duì)青霉素工業(yè)鹽發(fā)起反傾銷調(diào)查，涉案金額為9950萬美元，2007年印度對(duì)頭孢曲松提起反傾銷調(diào)查，涉案金額為1560萬美元；2008年下半年印度再次對(duì)青霉素工業(yè)鹽提起反傾銷調(diào)查，涉案金額達(dá)2.3億美元,成為國(guó)際上對(duì)華醫(yī)藥產(chǎn)品反傾銷涉案金額最大的案件。2009年有2起預(yù)警的案件，一起是俄羅斯對(duì)我一次性注射器保障措施調(diào)查預(yù)警；另一起是印度對(duì)青霉素及6－APA及其衍生物反傾銷調(diào)查的預(yù)警。

此外，左旋苯甘氨酸也是污染性較大的 行業(yè) ，隨著我國(guó)環(huán)保力度的加強(qiáng)，新的相關(guān)化學(xué)工業(yè)品的管制會(huì)更加嚴(yán)格，旋苯甘氨酸企業(yè)對(duì)環(huán)境保護(hù)設(shè)施和日常運(yùn)營(yíng)管理的投入可能加大，這將在一定程度上增加企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，將會(huì)對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來一定的不利影響。

2、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

醫(yī)藥中間體 行業(yè) 的發(fā)展?fàn)顩r，很大程度上依賴于下游的醫(yī)藥 行業(yè) 的需求狀況。醫(yī)藥 行業(yè) 的快速發(fā)展、下游原料藥的不斷升級(jí)對(duì)醫(yī)藥中間體產(chǎn)品產(chǎn)生明顯的引導(dǎo)與拉動(dòng)作用，持續(xù)引導(dǎo)醫(yī)藥中間體產(chǎn)品快速升級(jí)換代。

隨著我國(guó)專項(xiàng)整治醫(yī)藥購(gòu)銷領(lǐng)域商業(yè)賄賂、整頓和規(guī)范藥品市場(chǎng)秩序以及藥品降價(jià)政策的逐步實(shí)施，醫(yī)藥 行業(yè) 環(huán)境逐步得到改善。同時(shí)，我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生體制改革也有力推動(dòng)了我國(guó)醫(yī)藥 行業(yè) 的進(jìn)一步發(fā)展。目前，我國(guó)醫(yī)藥 行業(yè) 已逐步走出低谷，進(jìn)入新一輪的快速發(fā)展階段，也間接促進(jìn)了醫(yī)藥中間體 行業(yè) 的快速發(fā)展。

此外，在醫(yī)藥領(lǐng)域，生物技術(shù)類藥物的市場(chǎng)份額正在逐步增加，部分領(lǐng)域甚至出現(xiàn)了取代化學(xué)合成類藥物的趨勢(shì)。未來隨著下游醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品持續(xù)升級(jí)，技術(shù)升級(jí)能力強(qiáng)、市場(chǎng)反應(yīng)迅速的企業(yè)才能維系競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，左旋苯甘氨酸公司存在受下游產(chǎn)業(yè)影響較大的風(fēng)險(xiǎn)。

3、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

醫(yī)藥中間體 行業(yè) 是知識(shí)密集型的高新技術(shù) 行業(yè) ，對(duì)產(chǎn)品的合成方法、催化劑的有效選擇、工藝流程的合理控制均有很高的技術(shù)要求。隨著醫(yī)藥 行業(yè) 的快速發(fā)展，下游醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)對(duì)醫(yī)藥中間體供應(yīng)商的協(xié)同開發(fā)能力提出了更高的要求，公司必須保持較強(qiáng)的新產(chǎn)品持續(xù)研發(fā)能力。

4、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等等。

最近要特別關(guān)注利率風(fēng)險(xiǎn)。隨著2009年我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，通貨膨脹成為政府關(guān)注的重點(diǎn)問題。抑制通貨膨脹需要實(shí)施貨幣緊縮政策，除了公開市場(chǎng)作業(yè)以外，調(diào)息是一項(xiàng)比較有效的措施。2010年10月19日晚，央行宣布自20日起，金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的5.31%提高到5.56%；其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率據(jù)此相應(yīng)調(diào)整。我國(guó)利率上調(diào)增加企業(yè)了的投融資成本。

匯率風(fēng)險(xiǎn)也是值得關(guān)注的話題。由于中國(guó)出口常年順差，以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家多次要求中國(guó)政府改變匯率政策。中國(guó)面臨人民幣升值的壓力非常大。對(duì)此，中國(guó)政府采取了擴(kuò)大進(jìn)口的貿(mào)易政策，試圖緩解壓力，效果如何，還得拭目以待。如果人民幣升值， 行業(yè) 的技術(shù)設(shè)備和原材料進(jìn)口的成本會(huì)下降，但相應(yīng)的出口市場(chǎng)會(huì)受到較大影響。

5、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營(yíng)管理中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。一般是指由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的原因給企業(yè)的利潤(rùn)額或利潤(rùn)率帶來的不確定性。

每家企業(yè)在人事管理中都可能遇到風(fēng)險(xiǎn)，如招聘失敗、新政策引起員工不滿、技術(shù)骨干突然離職等等。經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)是每一個(gè)投資者在進(jìn)入市場(chǎng)之前都必須意識(shí)到的一種風(fēng)險(xiǎn)，但這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過有效的手段盡量避免。

第二節(jié) 產(chǎn)品投資收益預(yù)測(cè)

投資左旋苯甘氨酸的收益低于原料藥，但高于化工產(chǎn)品。

由于生產(chǎn)左旋苯甘氨酸不需要藥品的生產(chǎn)許可證，在普通的化工廠即可生產(chǎn)，因而導(dǎo)致了很多化工廠進(jìn)入該 行業(yè) 。競(jìng)爭(zhēng)會(huì)導(dǎo)致該 行業(yè) 的利潤(rùn)率進(jìn)一步下降。

第三節(jié) 產(chǎn)品投資熱點(diǎn)及未來投資方向

原料藥與醫(yī)藥中間體的生產(chǎn)過程比較相似，利潤(rùn)率更高。所以，部分企業(yè)已不僅僅生產(chǎn)中間體，還利用自身優(yōu)勢(shì)，開始生產(chǎn)原料藥。這代表著左旋苯甘氨酸 行業(yè) 投資的熱點(diǎn)和未來的投資方向。

免責(zé)申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場(chǎng) 研究 觀點(diǎn)，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)等相關(guān)行為。如有其他問題，敬請(qǐng)來電垂詢：4008099707。特此說明。