第一節(jié) 政策風(fēng)險(xiǎn)

政策風(fēng)險(xiǎn)是指政府有關(guān)政策發(fā)生重大變化或是有重要的舉措、法規(guī)出臺(tái)，引起市場的波動(dòng)，從而給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)。從2004年開始，我國對(duì)于硅錳鐵所屬 行業(yè) 的政策一直發(fā)生變化。從“十一五”期間 行業(yè) 內(nèi)部相關(guān)政策的改變，到進(jìn)出口和關(guān)稅政策的一再變動(dòng)，所有的政策都對(duì)投資者產(chǎn)生著不同的影響。例如，2007年6月1日起，國家對(duì)鐵合金類產(chǎn)品的出口稅率由10%又上調(diào)為15%。，關(guān)稅的增加使得投資者必須承擔(dān)出口產(chǎn)值減少的風(fēng)險(xiǎn)。從目前的情況來看，我國對(duì)于硅錳鐵產(chǎn)業(yè)的政策不會(huì)有放寬的趨勢。

第二節(jié) 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指伴隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展、生產(chǎn)方式的改變而產(chǎn)生的威脅企業(yè)生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)的發(fā)展可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)更換生產(chǎn)設(shè)備，優(yōu)化人力資源，從而增加企業(yè)的成本費(fèi)用，處理不當(dāng)甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)的虧損。

在制造業(yè)領(lǐng)域，冶金工藝一直在不斷的創(chuàng)新和改良之中，我國的 技術(shù)工藝 也在不斷的提高。近些年，我國硅錳鐵產(chǎn)量的增加、品種的擴(kuò)大及質(zhì)量的提高，得益于硅錳合金的技術(shù)進(jìn)步和生產(chǎn)裝備水平的提高，特別是上個(gè)世紀(jì)90年代以來，堅(jiān)持自主開發(fā)和技術(shù)引進(jìn)并重，大力優(yōu)化工藝結(jié)構(gòu)及生產(chǎn)技術(shù)裝備，中國除新建、擴(kuò)建或改建一批具有國內(nèi)領(lǐng)先生產(chǎn)技術(shù)水平的半封閉式及全封閉式還原電爐外，又引進(jìn)國外技術(shù)，建成了具有當(dāng)今世界技術(shù)和裝備水平的封閉、半封閉、旋轉(zhuǎn)式電爐和干式煙氣凈化設(shè)施，使我國的硅錳鐵生產(chǎn)技術(shù)又上了一個(gè)臺(tái)階。相對(duì)于信息產(chǎn)業(yè)來說，硅錳鐵產(chǎn)業(yè)的技術(shù)更新不是很快，但也隨著科學(xué)的進(jìn)步和環(huán)境保護(hù)的更高要求而一再發(fā)展。作為硅錳鐵企業(yè)，進(jìn)入市場之時(shí)就必須認(rèn)清技術(shù)改革和工藝進(jìn)步所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

第三節(jié) 市場風(fēng)險(xiǎn)

即使所投資的企業(yè)經(jīng)營管理情況很好，但企業(yè)仍可能會(huì)因?yàn)橐恍┮蛩囟媾R虧損，造成投資損失。這些因素包括政策變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳等，而且是你沒有辦法透過分散投資來降低市場風(fēng)險(xiǎn)，所以市場風(fēng)險(xiǎn)又被稱為無法分散的風(fēng)險(xiǎn)。

以進(jìn)出口為例，2009年上半年我國出口鐵合金36.68萬噸，同比下降78.8%。出口硅錳合金和錳鐵分別占總出口量的13.6%和6.1%。出口總體呈下降趨勢，同比大幅下降的主要原因包括：一是受金融危機(jī)影響，國際鐵合金市場需求量銳減；二是2009年鐵合金出口關(guān)稅繼續(xù)執(zhí)行20%—25%的較高稅率；三是海關(guān)總署對(duì)鐵合金產(chǎn)品繼續(xù)執(zhí)行《出口應(yīng)稅商品海關(guān)一級(jí)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)》，當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，該最低限價(jià)變相增加了出口關(guān)稅。未來國際硅錳鐵市場需求難以大幅回升，國家對(duì)硅錳鐵的限制出口政策又很難改變，預(yù)計(jì)后市鐵合金出口將繼續(xù)大幅減少。這一系列的數(shù)據(jù)，所能表明的就是硅錳鐵企業(yè)在大的市場環(huán)境下，所要承擔(dān)的自身無法控制的風(fēng)險(xiǎn)。而這種市場風(fēng)險(xiǎn)，是每一個(gè)投資者需要有清晰認(rèn)識(shí)的。

第四節(jié) 經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營管理中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。一般是指由于生產(chǎn)經(jīng)營上的原因給企業(yè)的利潤額或利潤率帶來的不確定性。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)是因?yàn)閰R率的變動(dòng)能改變一個(gè)公司的未來收益和成本，也就是它的營業(yè)現(xiàn)金流。當(dāng)公司投資服務(wù)于一個(gè)有外國競爭的市場或原料來源于海外或產(chǎn)品銷售到海外時(shí)，它就面臨著較大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。管理風(fēng)險(xiǎn)是指管理運(yùn)作過程中因信息不對(duì)稱，判斷失誤等影響管理的水平。在進(jìn)行人力資源管理時(shí)，我們往往重視招聘、培訓(xùn)、考評(píng)、薪資等各個(gè)具體內(nèi)容的操作，而忽視了其中的管理風(fēng)險(xiǎn)問題。其實(shí)，每家企業(yè)在人事管理中都可能遇到風(fēng)險(xiǎn)，如招聘失敗、新政策引起員工不滿、技術(shù)骨干突然離職等等。經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)是每一個(gè)投資者在進(jìn)入市場之前都必須意識(shí)到的一種風(fēng)險(xiǎn)，但這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過有效地手段盡量避免。

第五節(jié) 綜合結(jié)論（CMRN）

就我國硅錳鐵產(chǎn)業(yè)來說，對(duì)于該 行業(yè) 的投資存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榻鼛啄晡覈桢i鐵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展并不穩(wěn)定，在2004硅錳鐵產(chǎn)業(yè)有了一個(gè)巨大的發(fā)展， 行業(yè) 利潤有了很大的提高，可是到了2005年該 行業(yè) 的發(fā)展又有了一定的下降，2004年和2005年對(duì)于硅錳鐵產(chǎn)業(yè)企業(yè)可以稱得上是大起大落，而2006年又有一定的回升，2007-2008年，該 行業(yè) 有一定的發(fā)展。但是由于2008年之后，國家宏觀調(diào)控的原因，要降低硅錳鐵產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能和對(duì)于環(huán)境的污染，所以在未來幾年將會(huì)逐步采取措施來實(shí)現(xiàn)既定的產(chǎn)能目標(biāo)，在國家逐步出臺(tái)的一系列限制措施存在不確定性，所以對(duì)于鐵合金 行業(yè) 的投資，在未來幾年較以前的投資風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)加大。

第六節(jié) 規(guī)模經(jīng)濟(jì)

由規(guī)模經(jīng)濟(jì)形成的進(jìn)入壁壘是指企業(yè)在取得一定市場份額前，不能以最低成本生產(chǎn)。單位產(chǎn)品成本最低時(shí)的最小最佳規(guī)模（單位生產(chǎn)成本最低時(shí)的最小產(chǎn)量）占市場規(guī)模（產(chǎn)業(yè)需求量）比重很大的產(chǎn)業(yè)，往往集中度很高，也是壟斷程度較高的產(chǎn)業(yè)。新企業(yè)的進(jìn)入不僅需要大量的投資和較高的起始規(guī)模，而且難于站穩(wěn)腳跟。

近十年來，隨著我國硅錳鐵下游 行業(yè) ，尤其是鋼鐵 行業(yè) 的迅猛發(fā)展，我國對(duì)硅錳鐵的需求量迅速增長。與此同時(shí)，受下游需求的刺激，我國硅錳鐵的產(chǎn)量和進(jìn)口量也迅速增長。在這樣的背景下，我國硅錳鐵企業(yè)迅速增加，很多分散型中小企業(yè)占領(lǐng)市場，致使硅錳鐵產(chǎn)業(yè)的集中度較低，并沒有形成一家或幾家大型企業(yè)壟斷的態(tài)勢。所以，以規(guī)模經(jīng)濟(jì)形成的壁壘對(duì)于硅錳鐵企業(yè)來說相對(duì)較低。

第七節(jié) 技術(shù)取得

由技術(shù)取得形成的進(jìn)入壁壘是指由于該 行業(yè) 的生產(chǎn)技術(shù)難以取得，而使新進(jìn)入市場的企業(yè)面對(duì)原有已經(jīng)取得技術(shù)的企業(yè)很難站穩(wěn)腳跟。我國的硅錳鐵產(chǎn)業(yè)在復(fù)合鐵合金產(chǎn)業(yè)中有著很重要的地位，由于其需求量大，發(fā)展迅速，生產(chǎn)技術(shù)也相對(duì)成熟。雖然我國的硅錳鐵技術(shù)與國外發(fā)達(dá)國家還有一定差距，工藝技術(shù)先進(jìn)、排放控制、資源綜合利用充分的全密閉爐生產(chǎn)能力只占總能力的5%左右，但傳統(tǒng)的硅錳鐵技術(shù)在我國已經(jīng)很普及。所以，有技術(shù)取得形成的進(jìn)入壁壘對(duì)于硅錳鐵額來說相對(duì)較低。

第八節(jié) 銷路取得

銷路取得形成的壁壘是指市場銷路被少數(shù)大企業(yè)控制或下游需求過少，導(dǎo)致新進(jìn)入企業(yè)在進(jìn)入市場之初無法將產(chǎn)品銷售出去，從而導(dǎo)致巨大的損失而形成的壁壘。我國硅錳鐵市場離不開鋼鐵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和需求，而主要的下游銷路也是鋼鐵企業(yè)。前幾年，中國國民經(jīng)濟(jì)長期保持高速增長，促進(jìn)了鋼鐵的積極消費(fèi)，鋼產(chǎn)量大幅提升，到2005年已經(jīng)占到了世界鋼產(chǎn)量的31.3%，正由于這樣的增長，是硅錳鐵銷路一直被看好，銷路取得幾乎不存在障礙。然而，近幾年，我國開始控制鋼鐵產(chǎn)量，實(shí)現(xiàn)鋼鐵企業(yè)的兼并重組，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。鋼鐵企業(yè)的減產(chǎn)和壓價(jià)，使得硅錳鐵銷路變窄，供大于求的現(xiàn)象比較明顯。

與此同時(shí)，海關(guān)快報(bào)顯示，2009年上半年我國出口鐵合金36.68萬噸，同比下降78.8%。出口硅鐵占總出口量的48.1%，出口高碳鉻鐵占總出口量的24.5%，出口硅錳合金和錳鐵分別占總出口量的13.6%和6.1%。出口總體呈下降趨勢。綜上所述可以看出，我國硅錳鐵產(chǎn)業(yè)銷路取得的壁壘較之前些年有所提高。

第九節(jié) 業(yè)內(nèi)企業(yè)行為

業(yè)內(nèi)企業(yè)行為造成的壁壘是指，原有企業(yè)為了鞏固自己在市場上的地位，采取各種對(duì)策以阻止和威懾新企業(yè)的進(jìn)入。在賣方高度集中的寡頭壟斷產(chǎn)業(yè)中，原有企業(yè)互相協(xié)調(diào)，把利潤率限制到自己產(chǎn)業(yè)中相當(dāng)于進(jìn)入壁壘高度的程度，采取有效的阻止進(jìn)入政策，并相應(yīng)地采取一些阻止進(jìn)入的行動(dòng)，如一次性降低價(jià)格，重新獲得或強(qiáng)化絕對(duì)費(fèi)用壁壘中原有企業(yè)的優(yōu)勢。

我國的硅錳鐵產(chǎn)業(yè)屬于集中度低的分散型產(chǎn)業(yè)，企業(yè)之間的競爭較強(qiáng)，但沒有一個(gè)壟斷型的企業(yè)能對(duì)新進(jìn)入的企業(yè)形成威懾，也沒有企業(yè)有足夠的能力采取有效的阻止策略阻止新企業(yè)的進(jìn)入，所以對(duì)硅錳鐵產(chǎn)業(yè)來說，業(yè)內(nèi)企業(yè)行為造成的進(jìn)入壁壘較低。

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