第一節(jié) 投資環(huán)境（PEST） 分析

一、政策環(huán)境

根據(jù)《橡膠工業(yè)"十一五"科學發(fā)展 規(guī)劃 》，"十一五"期間，中國橡膠工業(yè)已步入發(fā)展成熟期，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，著眼自主技術創(chuàng)新，培育和發(fā)展一批生產(chǎn)名牌產(chǎn)品的大公司和大企業(yè)集團，是中國橡膠工業(yè)今后5年的發(fā)展重點，也是中國成為橡膠強國的關鍵?？梢钥闯觯鹉z工業(yè)"十一五" 規(guī)劃 的實質(zhì)是：以自主技術創(chuàng)新和扶優(yōu)扶強，推動橡膠工業(yè)產(chǎn)業(yè)升級。

從“十一五” 規(guī)劃 中可以看車，我國當前的總體政策環(huán)境還是向好的。但防腐襯膠的相關標準有待進一步完善。

二、經(jīng)濟環(huán)境

2009年上半年CPI同比上漲7.9％，國內(nèi)生產(chǎn)總值130619億元，按可比價格計算，同比增長10.4％，比上年同期回落1.8個百分點。

1、2009年1至5月全國財政收入27108.67億元

2009年1至5月累計，全國財政收入27108.67億元，比2008年同期減少1955.7億元；全國財政支出22496.98億元，同比增加4887.17億元。

2、2009年1-5月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比下降22.9%

2009年1-5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)（年主營業(yè)務收入500萬元以上的企業(yè)，下同）實現(xiàn)利潤8502億元，同比下降22.9%。

在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有及國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤2467億元，同比下降41.5%。集體企業(yè)實現(xiàn)利潤200億元，同比下降0.7%；股份制企業(yè)實現(xiàn)利潤4543億元，下降24.1%；外商及港澳臺商投資企業(yè)實現(xiàn)利潤2430億元，下降22.4%。私營企業(yè)實現(xiàn)利潤2303億元，同比增長2.4%。

在39個工業(yè)大類 行業(yè) 中，石油加工及煉焦業(yè)由去年同期凈虧損449億元轉(zhuǎn)為盈利448億元，煤炭開采業(yè)利潤同比增長4.2%，建材 行業(yè) 增長8.6%，電力 行業(yè) 增長14.6%，石油和天然氣開采業(yè)利潤同比下降75.8%，鋼鐵 行業(yè) 下降97.2%，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)下降77.9%，化纖 行業(yè) 利潤下降34.7%，化工 行業(yè) 下降25.4%，電子通信設備制造業(yè)下降46.0%，專用設備制造業(yè)下降0.9%，交通運輸設備制造業(yè)下降7.3%。

規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應交增值稅5553億元，同比下降3.9%，主營業(yè)務稅金及附加3030億元，同比增長35.6%。

規(guī)模以上工業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入183679億元，同比下降0.8%。

2009年5月末，規(guī)模以上工業(yè)應收帳款44497億元，同比增長8.0%。產(chǎn)成品資金21211億元，同比增長4.2%。

3、2009年5月CPI同比降1.4%其中食品類降0.6%

2009年5月份，CPI同比下降1.4%，環(huán)比下降0.3%。與4月份相比，同比跌幅縮小0.1個百分點，環(huán)比跌幅擴大0.1個百分點。

從主要分類看：5月份食品類同比下降0.6%，衣著類和交通通信類下降2.3%，居住類下降4.8%；扣除食品和能源的價格指數(shù)下降1.3%；服務項目下降1.3%；食品類環(huán)比下降0.6%，居住類環(huán)比下降0.3%。上述數(shù)據(jù)告訴我們：

1）2009年5月份，CPI環(huán)比下降0.3%。其中，食品類下降0.6%、居住類下降0.3%，這兩者就影響CPI環(huán)比下降0.23個百分點。食品類中，隨著豬肉供應量的不斷增加，豬肉價格進入下跌通道，豬肉環(huán)比下跌7.3%，影響CPI下降0.22個百分點。

需要注意的是，2009年1-5月，糧食價格環(huán)比分別上漲0.2%、1.0%、1.5%、0.4%、0.8%，已經(jīng)連續(xù)五個月上漲。糧食是許多食品的原料，也與許多農(nóng)產(chǎn)品（10.65，0.05，0.47%）存在比價關系。因此，糧食價格走勢的抬頭，是否會影響今后CPI的走勢，仍有待進一步的觀察。

2）扣除食品和能源的同比價格指數(shù)下降1.3%?？鄢称泛湍茉吹膬r格指數(shù)就是我們通常所說的核心CPI。5月份核心CPI同比下降1.3%，比上月增加0.1個百分點。

3）服務項目價格環(huán)比持平，同比下降1.3%。其中，一些服務價格出現(xiàn)上漲，衣著加工同比上漲3.9%，家庭服務及加工維修服務上漲5.5%，個人服務上漲4.3%，文娛費上漲1.5%。

2008年—2009年CPI、PPI走勢 分析

4、2009年前5月固定資產(chǎn)投資增速創(chuàng)5年新高

2009年1月至5月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資為53520億元，同比增長32.9%，增幅比1月至4月高2.4個百分點。其中，5月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資達1.64萬億元，單月同比增幅近39%。而32.9%的增幅，是城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資5年來最高增速，僅次于2004年1月至5月的34.8%。

三、社會環(huán)境

社會環(huán)境是指組織所在社會中成員的民族特征、文化傳統(tǒng)、價值觀念、宗教信仰、教育水平以及風俗習慣等因素。構成社會環(huán)境的要素包括人口規(guī)模、年齡結構、種族結構、收入分布、消費結構和水平、人口流動性等。其中人口規(guī)模直接影響著一個國家或地區(qū)市場的容量，年齡結構則決定消費品的種類及推廣方式。

目前，我國比較突出的社會問題有就業(yè)形勢和過大的收入差距上。

從就業(yè)方面來看，我國經(jīng)濟增長對就業(yè)的拉動作用逐年減弱。GDP增長的就業(yè)彈性從1980年～1989年期間的0.323降低到2004年0.1左右。也就是說，目前我國經(jīng)濟每增長1個百分點，僅僅拉動就業(yè)增長0.1個百分點。而發(fā)展中國家的平均就業(yè)彈性大約在0.3～0.4之間。可以說，我國目前的經(jīng)濟增長是“非就業(yè)的經(jīng)濟增長”。而由于勞動適齡人口的大量增加（20世紀70年代、80年代生育高峰時期出生的人，目前正好進入就業(yè)年齡），以及城市化帶來的大量農(nóng)業(yè)居民轉(zhuǎn)化為城市居民和國有、集體企業(yè)大量富余人員下崗，“十一五”期間我國的勞動力供給將以更快的速度增加。根據(jù)一些專家學者的估計，2004年我國的城鎮(zhèn)失業(yè)率已經(jīng)接近10％。如果不采取有效措施的話，在“十一五”期間，這個數(shù)值將進一步上升，進而給社會穩(wěn)定帶來巨大的威脅。從收入差距方面來看，庫茲涅茨的“倒U型假說”表明，在發(fā)展中國家向發(fā)達國家過渡的長期過程中，居民收入分配的差距將呈現(xiàn)“先惡化、后改善”的趨勢。

從我國的實踐來看，隨著我國工業(yè)化水平的逐步提高，從上個世紀90年代以來，我國的收入差距（包括城鄉(xiāng)收入差距、地區(qū)收入差距和個人收入差距）呈現(xiàn)出不斷擴大的趨勢。2004年我國城鄉(xiāng)居民收入比已經(jīng)達到3.2∶1，再考慮城市居民還享有公費醫(yī)療、失業(yè)保險、住房補貼、養(yǎng)老金等社會保障方面的非貨幣收入因素，中國的城鄉(xiāng)收入差距可能高達5倍～6倍，是世界最高的。反映居民個人收入分配差距的基尼系數(shù)已經(jīng)達到0.456，大大超過了0.4的國際警戒線。雖然國家從20世紀90年代末開始采取或強化了一些措施（如減輕農(nóng)民負擔、逐步取消農(nóng)業(yè)稅、實施西部大開發(fā)戰(zhàn)略、加強收入調(diào)節(jié)等）抑制收入差距擴大，但成效并不顯著，收入差距已經(jīng)成為影響我國經(jīng)濟發(fā)展的重要因素。

據(jù) 分析 ，在目前我國經(jīng)濟發(fā)展階段和經(jīng)濟條件下，如果不采取有效措施，“十一五”期間我國的城鄉(xiāng)收入差距和地區(qū)收入差距繼續(xù)擴大的趨勢將難以避免，這將對我國的經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定產(chǎn)生非常不利的影響。

四、技術環(huán)境

橡膠同塑料、纖維并稱為三大合成材料，是唯一具有高度伸縮性與極好彈性的高聚物。隨著工業(yè)用橡膠制品被廣泛使用在各個領域，特別是重工業(yè)、造船業(yè)、石油化工、火力發(fā)電廠煙氣脫硫脫硝等 行業(yè) 中，高性能的橡膠制品發(fā)揮著愈來愈重要的作用。

由于橡膠具有相當好的耐氣透性、耐化學介質(zhì)和電絕緣性，更具備良好的耐油性、耐寒性、耐熱性和能抵抗脂肪油、潤滑油、液壓油、燃料油以及溶劑油的溶脹等諸多性能特征，橡膠成為防腐蝕工業(yè)應用中的首選防腐材料，在世界各國的防腐工程領域中得到廣泛的應用和推廣。

隨著我國橡膠防腐 行業(yè) 的不斷發(fā)展，主要形成了天然橡膠、氯丁橡膠、丁基橡膠等4大類上百種的橡膠防腐材料。

橡膠襯里的工藝流程主要分為以下4條主線：

1、設備檢查-噴砂除銹-刷底涂料-修整缺陷-刷膠漿

2、橡膠加工-膠料檢查-下料裁剪-刷膠漿

3、膠漿膠切塊-膠漿配制

4、膠料貼合-中間檢查-硫化-檢查修整-成品

五、投資環(huán)境綜合結論（CMRN）

防腐襯膠投資環(huán)境評價

第二節(jié) 投資風險 分析

1、政策風險

橡膠生產(chǎn)過程中存在著一定的污染現(xiàn)象，近幾年，隨著國家節(jié)能減排和治理工業(yè)“三廢”政策的積極實行，對我國的橡膠 行業(yè) 提出了一個嚴峻的課題，為各企業(yè)敲響了警鐘。使防腐襯膠生產(chǎn)公司面臨著一定的政策風險。

2、技術風險

我國的防腐襯膠生產(chǎn)技術近幾十年雖然有了長足的進步，但與外國的先進技術相比，還存在著一定的差距。面對市場競爭日益的激烈和同 行業(yè) 公司不斷的技術創(chuàng)新，公司面臨著一定的技術風險。

3、市場風險

市場風險是主要原材料的價格波動的風險。市場上主要原材料的采購成本波動將直接導致公司上述產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)成本的相應波動，進而影響公司效益。而商品價格是根據(jù)市場的供求關系而決定的，一旦消費者的需求偏好改變，或者有其他企業(yè)的更好的產(chǎn)品而導致產(chǎn)品的消費量下降，企業(yè)不得不采取低價策略時，企業(yè)的利潤會出現(xiàn)下滑。

4、財務風險

公司經(jīng)營資金主要靠自有資金和銀行貸款解決，銀行貸款在很大程度上受國家宏觀經(jīng)濟政策特別是金融政策等外部因素的制約。因此在公司經(jīng)營規(guī)模逐漸擴大的情況下，不排除由于融資能力的限制出現(xiàn)資金緊張、影響公司經(jīng)營的可能。

2008年國家貸款利率政策的變化，將會影響公司的融資成本。隨著國家從緊貨幣政策的實施，銀行貸款利率的上浮，公司的融資成本將不斷增加，從而有可能影響公司的效益。

5、經(jīng)營管理風險

1）企業(yè)規(guī)模普遍較小，布點分散，僅有少數(shù)龍頭企業(yè)，大多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模較小，產(chǎn)品質(zhì)量不高， 研究 開發(fā)能力低?？癸L險能力較差。

2）組織模式和管理制度不健全的風險

今后整個 行業(yè) 發(fā)展速度將會進一步加快，盡管公司都會十分注重組織模式和管理制度的建立、完善和優(yōu)化，但是制度的完善和優(yōu)化需要一定的過程，因而不排除完善的速度滯后于發(fā)展速度的可能。

免責申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場 研究 觀點，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標準等相關行為。如有其他問題，敬請來電垂詢：4008099707。特此說明。