第一節(jié) 粘膠纖維的概述
粘膠纖維，是粘纖的全稱，以“木”作為原材料，從天然木纖維素中提取并重塑纖維分子而得到的纖維素纖維。粘膠纖維的吸濕性符合人體皮膚的生理要求，具有光滑涼爽、透氣、抗靜電、防紫外線，色彩絢麗，染色牢度較好等特點(diǎn) 。其具有棉的本質(zhì)，絲的品質(zhì)。是地道的植物纖維，源于天然而優(yōu)于天然。目前廣泛運(yùn)用于各類內(nèi)衣、紡織、服裝、無(wú)紡等領(lǐng)域。（資金申請(qǐng)）
第二節(jié) 粘膠纖維 行業(yè) 發(fā)展趨勢(shì)
經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整，粘膠短纖年均價(jià)自2015年開(kāi)始逐步回升，年均利潤(rùn)亦是由2014年虧損千元水平，飆升至2016年約585元/噸豐厚盈利狀態(tài)。高昂的收益又將引領(lǐng)粘膠短纖 行業(yè) 步入下一個(gè)擴(kuò)能周期。
粘膠纖維 行業(yè) 發(fā)展趨勢(shì)可以從成本、供需、產(chǎn)品定位、應(yīng)用領(lǐng)域等方面進(jìn)行 分析 。具體如下：
成本問(wèn)題：工信部發(fā)布《粘膠纖維 行業(yè) 規(guī)范條件(2017版)》，其中對(duì)粘膠纖維生產(chǎn)企業(yè)建設(shè)區(qū)域進(jìn)行明確規(guī)定，據(jù)區(qū)域 規(guī)劃 和生態(tài)環(huán)境保護(hù)要求，對(duì)不符合要求的粘膠纖維生產(chǎn)企業(yè)依法通過(guò)關(guān)閉、搬遷、轉(zhuǎn)產(chǎn)等方式限期逐步退出。對(duì)缺少環(huán)境容量的地區(qū)，要限制粘膠纖維生產(chǎn)企業(yè)發(fā)展，且嚴(yán)禁新建粘膠長(zhǎng)絲項(xiàng)目。環(huán)保形式嚴(yán)峻，粘膠企業(yè)保證生產(chǎn)的基礎(chǔ)上或增加環(huán)保之類成本支出。
供需問(wèn)題：2018年我國(guó)粘短計(jì)劃新增產(chǎn)能100萬(wàn)噸，而常規(guī)環(huán)錠紡、賽絡(luò)紡及緊密賽絡(luò)紡人棉紗市場(chǎng)受制于利潤(rùn)而未有明顯新增跡象，此類紗線對(duì)粘膠短纖消費(fèi)比重有所降低。
產(chǎn)品定位：粘短纖維長(zhǎng)期以來(lái)被人們視為化學(xué)纖維，直觀意義對(duì)其難免持有一定謹(jǐn)慎心理。實(shí)際其有著莫爾代、竹纖維等產(chǎn)品的柔軟度及舒適感，后續(xù)粘短 行業(yè) 在提升產(chǎn)品品質(zhì)，開(kāi)發(fā)新型差異化產(chǎn)品之余，應(yīng)重視產(chǎn)品推廣及宣傳。
產(chǎn)業(yè)用紡織品領(lǐng)域：粘膠存在可降解性，特別是在醫(yī)療類無(wú)紡布領(lǐng)域優(yōu)于滌綸，因此產(chǎn)業(yè)用紡織品對(duì)粘短需求持有增量預(yù)期。
傳統(tǒng)紡織品服裝領(lǐng)域：當(dāng)前粘短差異化纖維越來(lái)越被光大消費(fèi)者熟知，從而削弱常規(guī)粘膠纖維競(jìng)爭(zhēng)力度；常規(guī)紗線紗企中和成本，適度增加粘膠與滌綸以及粘膠與棉花之類混紡紗線，降低成本基礎(chǔ)上，亦是集中了各類纖維的優(yōu)越性能；普通粘膠纖維存在較好的染色等性能，其在色紗領(lǐng)域應(yīng)用量也會(huì)有所增加。
第三節(jié) 膠粘纖維 行業(yè) 發(fā)展前景
溶解漿是一種作為服裝面料原材料的纖維素纖維，服裝面料所用纖維材料包括天然纖維、合成纖維和纖維素纖維。三種纖維占比分別為 28%、67%和 5%。棉花、滌綸和粘膠纖維分別是這三種纖維的最主要產(chǎn)品，溶解漿則是粘膠纖維的原材料。 粘膠纖維在服裝面料原材料中雖占比較小，但增速最為迅猛，年需求增速保持在 5%-15% 之間，而另兩種纖維增速則維持在 3%左右， 原因在于粘膠纖維 作為 紡織材料有著 獨(dú)特 的優(yōu)勢(shì)。首先 ，粘膠 纖維在三種材料中可紡性 最 好 。其次 ，粘膠纖維對(duì) 紡織設(shè)備 的 損傷 較小 。 相比 之下， 棉花 可紡性差，滌綸則過(guò)硬，對(duì)設(shè)備磨損大。因此，粘膠纖維目前是朝陽(yáng) 行業(yè) ，發(fā)展看好。粘膠纖維需求的增長(zhǎng)勢(shì)必拉動(dòng)溶解漿產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
從供需格局看， 目前我國(guó)溶解漿年需求約400萬(wàn)噸 ，國(guó)內(nèi)溶解漿產(chǎn)能約100萬(wàn)噸。因此 ，進(jìn)口依然是溶解漿供給的主要來(lái)源 。目前我國(guó)已是全球最大的溶解漿進(jìn)口國(guó)，溶解漿進(jìn)口數(shù)量逐年提升，至2016 年進(jìn)口量約為250萬(wàn)噸，供需格局較為緊張。從新增產(chǎn)能情況看，目前國(guó)內(nèi)已知的新增產(chǎn)能投放計(jì)劃只有晨鳴紙業(yè)和亞太森博各30萬(wàn)噸，產(chǎn)能完全釋放預(yù)計(jì)要到2018年底，同時(shí)考慮產(chǎn)能釋放也未必能完全扭轉(zhuǎn)溶解漿的供需格局，因此我們認(rèn)為未來(lái)一兩年內(nèi)溶解漿行情上升的格局不會(huì)改變。
再看替代品，印度和中國(guó)是全球最大的棉花生產(chǎn)國(guó)，2016 年兩國(guó)棉花產(chǎn)量分別占全球總產(chǎn)量的 26%和23%，而兩國(guó)受種植面積減少的影響，近年來(lái)棉花產(chǎn)量均處于下跌趨勢(shì) ， 導(dǎo)致全球棉花供給下滑 。在供給收縮的背景下，棉花價(jià)格格局易漲難跌。而觀察歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)， 棉花價(jià)格與粘膠纖維價(jià)格存在較為明顯的正相關(guān)關(guān)系， 而溶解漿價(jià)格 變動(dòng)趨勢(shì)與粘膠纖維保 持一致，這也支持了我們看好溶解漿后續(xù)行情的觀點(diǎn)。
最后看產(chǎn)品季節(jié)性，從邏輯上看，由于不同季節(jié)服裝面料用量完全不同，作為紡織原料的粘膠纖維需求應(yīng)當(dāng)存在明顯的季節(jié)性。事實(shí)上，紡織 行業(yè) 內(nèi)有“七死八活”的說(shuō)法，即七月處于面料風(fēng)格即將轉(zhuǎn)化的節(jié)點(diǎn)，而八月面料 風(fēng)格 則基本確定， 行業(yè) 開(kāi)始進(jìn)入旺季。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，每年布匹產(chǎn)量基本均在八月開(kāi)始逐漸上行。而粘膠纖維產(chǎn)量八月開(kāi)始上行也是歷史規(guī)律。
第四節(jié) 粘膠纖維市場(chǎng)變化預(yù)測(cè)
從發(fā)展歷程來(lái)看，中國(guó)粘膠短纖價(jià)格曾經(jīng)歷過(guò) 4 次探底，其中前兩次分別發(fā)生在1998 ― 2000年和2002 ― 2003年，其探底價(jià)格均在 1 萬(wàn)元/t左右。 分析 原因，第一次主要受亞洲金融危機(jī)影響；第二次因處于“非典”期間，貨物流通不暢所致。后兩次探底分別發(fā)生在2005 ― 2006年及2008 ―2009年；第三次則由于一些發(fā)達(dá)國(guó)家徹底關(guān)停粘膠纖維生產(chǎn)工廠，使得當(dāng)時(shí)的服裝流行趨勢(shì)對(duì)粘膠纖維的使用存在有意回避，但這一選擇性避開(kāi)后來(lái)因?yàn)橹袊?guó)粘膠纖維的產(chǎn)量猛增得到了修復(fù)，此次探底價(jià)格為1.05萬(wàn)元/t；第四次探底主要是受歐美地區(qū)的金融危機(jī)影響，探底價(jià)格在1.15萬(wàn)元/t左右，2009年受益于中國(guó)政府的“4 萬(wàn)億投資計(jì)劃”，探底被立即修復(fù)，并隨后創(chuàng)造了3.2萬(wàn)元/t的歷史高峰。2011年新高峰后，緊接著迎來(lái)了價(jià)格的下跌，目前這一跌勢(shì)仍未現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。
金融環(huán)境對(duì)粘膠短纖的價(jià)格有一定的影響，通過(guò)處理后的上證指數(shù)對(duì)粘膠短纖行情走勢(shì)有先天性的預(yù)警作用。從上證指數(shù)（處理數(shù)據(jù)）不難看出，上證指數(shù)在2007年達(dá)到高點(diǎn)，對(duì)粘膠短纖的價(jià)格指數(shù)具有一定的參考意義（2011年達(dá)到高點(diǎn)），兩者均為到達(dá)高點(diǎn)后迅速呈現(xiàn)雙頭高峰，隨后進(jìn)入漫長(zhǎng)的探底過(guò)程。
從目前來(lái)看2014 ― 2019年的粘膠短纖走勢(shì)，或從歷史上的相關(guān)節(jié)點(diǎn)看粘膠纖維市場(chǎng)，均不容樂(lè)觀。粘膠短纖的市場(chǎng)價(jià)已嚴(yán)重偏離其本身價(jià)值，如果要修復(fù)這一偏差，從上證給出的數(shù)據(jù)看必須要跨越 4 ～ 5 年，而產(chǎn)能的不斷釋放會(huì)使該 行業(yè) 的現(xiàn)金流進(jìn)一步緊張，屆時(shí)可能拖延其修復(fù)時(shí)間。故預(yù)計(jì)未來(lái)的 5 ～ 8 年內(nèi)，粘膠短纖的市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)將呈現(xiàn)“U”字形走勢(shì)，即使短期內(nèi)走出“V”字形，也僅僅屬于“翹尾”行情。
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