央行宣布，自8月26日起，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.6%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.75%；其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。

同時(shí)，除降息外，央行再次降準(zhǔn)。央行宣布自9月6日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，額外降低縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社和村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

“雙降”有四方面原因

“當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)增長仍存在下行壓力，穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生和防風(fēng)險(xiǎn)的任務(wù)還十分艱巨。”央行相關(guān)負(fù)責(zé)人在回應(yīng)為何此時(shí)進(jìn)行“雙降”時(shí)表示，“全球金融市場近期也出現(xiàn)較大波動(dòng)，需要更加靈活地運(yùn)用貨幣政策工具。”

在中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛看來，央行此時(shí)“雙降”有四方面的原因：穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促增長和防風(fēng)險(xiǎn)。

從穩(wěn)增長來看，曾剛認(rèn)為，此次降息降準(zhǔn)符合市場預(yù)期，我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)徹底尚未完全恢復(fù)，存在進(jìn)一步降息降準(zhǔn)的必要性，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長的目標(biāo)。

“雖然近兩個(gè)月CPI略有回升，但主要是受豬肉價(jià)格明顯上漲等結(jié)構(gòu)性因素影響，總體物價(jià)水平仍處于歷史低位，也為再次使用價(jià)格工具進(jìn)一步促進(jìn)降低社會(huì)融資成本提供了條件。”央行上述負(fù)責(zé)人說。

從調(diào)結(jié)構(gòu)來看，民生證券研究院執(zhí)行院長管清友認(rèn)為，此次降準(zhǔn)意在釋放長期流動(dòng)性對(duì)沖，穩(wěn)定利率。“之所選擇定向方式，意在通過設(shè)定降準(zhǔn)條件激勵(lì)銀行放貸，疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，同時(shí)達(dá)到穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的作用。”

央行相關(guān)人士則表示，除普降外，選擇定向降準(zhǔn)“主要是為了引導(dǎo)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加大對(duì)‘三農(nóng)’、小微企業(yè)以及擴(kuò)大消費(fèi)的支持力度。”

從促改革來看，曾剛認(rèn)為，此次央行結(jié)合降息放開一年期以上定期存款利率浮動(dòng)上限，標(biāo)志著我國利率市場化改革又向前邁出了重要一步。“除了一年期以內(nèi)定期存款及活期存款利率浮動(dòng)上限尚未完全放開外，我國利率市場化改革已基本完成。”曾剛說。

從防風(fēng)險(xiǎn)來看，曾剛認(rèn)為，目前全球經(jīng)濟(jì)金融市場面臨不小挑戰(zhàn)，流動(dòng)性出現(xiàn)波動(dòng)，降息降準(zhǔn)在一定程度上可以穩(wěn)定市場信心。

央行方面表示，近期完善了人民幣兌美元匯率中間價(jià)的報(bào)價(jià)機(jī)制，并對(duì)過去中間價(jià)與市場匯率的點(diǎn)差進(jìn)行了校正，外匯市場在趨近均衡的過程中，也會(huì)引起流動(dòng)性的波動(dòng)，需要相應(yīng)彌補(bǔ)所產(chǎn)生的流動(dòng)性缺口，降低存款準(zhǔn)備金率可以起到這樣的作用。

央行口徑與金融機(jī)構(gòu)口徑外匯占款同時(shí)雙雙刷新單月最大降幅歷史紀(jì)錄。央行數(shù)據(jù)顯示，7月末，央行口徑外匯占款下降3080億元，至26.4萬億元；金融機(jī)構(gòu)口徑外匯占款下降2491億元，至28.9萬億元。

除此次“雙降”外，早些時(shí)間，央行為了對(duì)沖資金緊張的局面，啟動(dòng)了大幅逆回購。上周連續(xù)三日進(jìn)行公開市場操作，分別為：8月18日啟動(dòng)1200億規(guī)模逆回購；19日對(duì)14家金融機(jī)構(gòu)開展1100億元中期借貸便利（MLF）；20日再次展開1200億元逆回購操作?？鄢狡诘哪婊刭?，上周央行合計(jì)實(shí)現(xiàn)1500億元資金凈投放。

除上述四個(gè)原因外，曾剛還認(rèn)為，央行此次降息降準(zhǔn)也是為了讓國際金融市場的企穩(wěn)產(chǎn)生積極的作用。

“當(dāng)前國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜，存在諸多矛盾，導(dǎo)致國際經(jīng)濟(jì)金融市場面臨不小挑戰(zhàn)。”曾剛說，“然而，全球金融的波動(dòng)核心并不在中國。中國市場與世界金融資本市場關(guān)聯(lián)度不大，并無傳染性。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)來看，中國是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，中國經(jīng)濟(jì)7%增長名列前茅，央行此次降息降準(zhǔn)在一定程度上可以讓國際金融市場的企穩(wěn)產(chǎn)生積極的作用。”（李海霞）