第一節(jié) 產(chǎn)業(yè)投資形勢 分析

一、產(chǎn)業(yè)進(jìn)入壁壘

家庭游戲機 行業(yè) 的進(jìn)入壁壘最主要的表現(xiàn)為政策壁壘。

早在2000年，國務(wù)院就頒布了《關(guān)于開展電子游戲經(jīng)營場所專項治理的意見》，第六條明文規(guī)定：“自本意見發(fā)布之日起，面向國內(nèi)的電子游戲設(shè)備及其零、附件生產(chǎn)、銷售即行停止。任何企業(yè)、個人不得再從事面向國內(nèi)的電子游戲設(shè)備及其零、附件的生產(chǎn)、銷售活動。….。除加工貿(mào)易方式外，嚴(yán)格限制以其他貿(mào)易方式進(jìn)口電子游戲設(shè)備及其零、附件”。這使得2004年索尼PS2進(jìn)入中國時也只能以“家庭娛樂系統(tǒng)”的名義。

除了主機進(jìn)口的限制外，我國對于游戲軟件光盤的成品進(jìn)口以及游戲版權(quán)進(jìn)口都有一定的限制，我國的審批程序和美國等成熟市場相比也存在差異，例如國內(nèi)的審批時間往往會較長，達(dá)到數(shù)月，索尼、微軟等游戲發(fā)行商還需要適應(yīng)這一點。

家庭游戲機 行業(yè) 的另一進(jìn)入壁壘表現(xiàn)為技術(shù)壁壘。因為技術(shù)更新?lián)Q代快，家庭游戲機產(chǎn)品的生命周期較短。而要抓住市場，就必須在技術(shù)上擁有優(yōu)勢，至少不落后。因此技術(shù)壁壘也是進(jìn)入該 行業(yè) 的壁壘。但由于國內(nèi)制造商抄襲、模仿的能力較強。所以，技術(shù)壁壘對大多數(shù)企業(yè)而言，并不構(gòu)成主要壁壘。

二、產(chǎn)業(yè)SWOT 分析

家庭游戲機產(chǎn)業(yè)SWOT 分析

第二節(jié) 家庭游戲機項目產(chǎn)業(yè)投資效益 分析

一、產(chǎn)業(yè)投資狀況 分析

2009年由聯(lián)想集團、聯(lián)想控股和聯(lián)想投資共同投資建立的北京聯(lián)合綠動科技有限公司成立。該公司主要提供3D全身動作識別家庭游戲機產(chǎn)品eBox。據(jù)悉，聯(lián)合綠動前身是聯(lián)想集團S&P軟件與外設(shè)產(chǎn)品集團的游戲多媒體事業(yè)部，而eBox是聯(lián)想集團面向三網(wǎng)融合下的數(shù)字家庭，投入巨資歷時近2年自主研發(fā)的產(chǎn)品。三年前，聯(lián)想集團開始了數(shù)字家庭的戰(zhàn)略 規(guī)劃 ，2008年3月18日，正式啟動數(shù)字家庭框架下的eBox游戲機預(yù)研項目。

二、產(chǎn)業(yè)投資建議

投資家庭游戲機項目，要注意：

1、考察投資的合法性和確定可靠性

投資的合法性主要體現(xiàn)在所投資的項目是依法 規(guī)劃 、建設(shè)的，并具備齊全的各相關(guān)行政主管部門的審批手續(xù)，是否證件齊全、建設(shè)和生產(chǎn)過程是否遵守國家相關(guān)法律法規(guī)等。

2、考慮投資費用

在投資時應(yīng)根據(jù)自身的承受能力， 分析 市場需求和供給情況、項目競爭實力、總投資費用等，從投資的費用與收益合理的角度，客觀地評價投資方案的確實可行性。

3、考慮項目投資風(fēng)險

投資是一個長期的過程，投資的收益情況受到諸多不確定性因素的影響，如國家政策、城市 規(guī)劃 、經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r、市場供給及需求狀況、配套服務(wù)設(shè)施完善程度等。在投資時需綜合 分析 將導(dǎo)致風(fēng)險出現(xiàn)的影響因素，對可能產(chǎn)生的風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測，并采取相應(yīng)的規(guī)避措施，將投資風(fēng)險降至最低。

4、考慮投資的回收期和回報率

投資前，應(yīng)測算出投資回收期和回報率，以評價投資的績效。

第三節(jié) 影響家庭游戲機項目產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要因素

1、盜版問題

盜版無疑是限制家用游戲機在國內(nèi)發(fā)展的最主要原因之一。從國外的經(jīng)驗來看，XBOX360和PS3硬件銷售均處于虧本狀態(tài)，利潤主要來源于正版游戲軟件的銷售，另外游戲周邊也能帶來一定收入。目前三大家用游戲機中只有Wii能通過硬件銷售盈利。其中：

XBOX360：XBOX360上市之初成本高達(dá)500-525美元，而售價僅為399美元。盡管后來成本有較大幅度的降低，但售價也在往下調(diào)，目前XBOX360不同版本的售價在199-399美元之間，XBOX360硬件銷售仍然處在虧損狀態(tài)。

PS3：PS3在2006年年底上市之初成本高達(dá)700美元，而售價則為499-599美元。隨后PS3大幅削減成本，目前的成本約為450美元左右，而其售價則為399-499美元之間，PS3的硬件銷售也處在虧損狀態(tài)。

Wii：Wii在上市之初的成本就僅為158美元，而其目前的售價為249美元左右，是唯一能夠通過銷售硬件盈利的家用游戲機。

而中國玩家往往習(xí)慣于購買盜版軟件，這使得主機生產(chǎn)商依靠軟件盈利的商業(yè)模式在中國則行不通。需要注意的是盜版是中國眾多產(chǎn)業(yè)發(fā)展所必須面臨的問題，電影電視影碟發(fā)行、唱片發(fā)行、個人軟件等產(chǎn)業(yè)因為盜版的原因在中國都未能得到較大的發(fā)展。

盜版橫行很多方面原因有關(guān)系：一方面，我國人均可支配收入還比較低，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)現(xiàn)實2008年中國城鎮(zhèn)居民人均可支配月收入僅為1244元，難以消費起動輒幾十元上百元的正版軟件；其次，目前的環(huán)境使得用戶可以很容易的獲得免費或便宜的盜版軟件資源，互聯(lián)網(wǎng)共享和下載工具的流行、盜版光碟制造商眾多都使得用戶可以輕易的獲得免費資源?？紤]到這兩個因素，軟件盜版的問題在短時間都難以在中國得到較大的改善。

2、政策限制

《關(guān)于開展電子游戲經(jīng)營場所專項治理的意見》規(guī)定自本意見發(fā)布之日起，面向國內(nèi)的電子游戲設(shè)備及其零、附件生產(chǎn)、銷售即行停止。任何企業(yè)、個人不得再從事面向國內(nèi)的電子游戲設(shè)備及其零、附件的生產(chǎn)、銷售活動。一經(jīng)發(fā)現(xiàn)向電子游戲經(jīng)營場所銷售電子游戲設(shè)備及其零、附件的，由經(jīng)貿(mào)、信息產(chǎn)業(yè)部門會同工商行政管理等部門依照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行處理。

除加工貿(mào)易方式外，嚴(yán)格限制以其他貿(mào)易方式進(jìn)口電子游戲設(shè)備及其零、附件(海關(guān)商品編號95041000、95043010、95049010)。對電子游戲設(shè)備及其零、附件的加工貿(mào)易業(yè)務(wù)，列入限制類加工貿(mào)易產(chǎn)品，并實行加工貿(mào)易保證金臺賬實轉(zhuǎn)制度，外經(jīng)貿(mào)部門要嚴(yán)格審批和管理，海關(guān)加強實際監(jiān)管，其產(chǎn)品只能返銷出境；逾期不能出口的，由海關(guān)依法予以收繳，或監(jiān)督有關(guān)企業(yè)予以銷毀。各地海關(guān)要加大查驗力度，實施重點查控，堅決打擊通過偽報、夾藏等方式走私電子游戲設(shè)備及其零、附件的非法行為。除了主機進(jìn)口的限制外，我國對于游戲軟件光盤的成品進(jìn)口以及游戲版權(quán)進(jìn)口都有一定的限制，我國的審批程序和美國等成熟市場相比也存在差異，例如國內(nèi)的審批時間往往會較長，達(dá)到數(shù)月，索尼、微軟等游戲發(fā)行商還需要適應(yīng)這一點。

3、文化差異

文化差異是阻礙家用游戲機在中國發(fā)展的另外一個重要因素。在歐美和日本，游戲機能夠保持很好的銷量，一個重要的原因就是這些國家有很濃重的游戲文化，特別是在日本，甚至存在國民游戲，一款游戲父親玩了會給兒子玩，家里的人也會經(jīng)常在一起玩游戲，這對游戲產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是非常有利的。而在中國，因為早期的一些負(fù)面的輿論，電子游戲機在國人特別是年紀(jì)比較大的人眼中還是“洪水猛獸”，這一點從90年代初小霸王游戲機的流行就可以看出：小霸王當(dāng)時主打的功能是學(xué)習(xí)機，這樣才能被廣大家長接受。從PC的銷售也可以看出，父母給自己的子女購買PC主要是因為其學(xué)習(xí)的功能，而絕對不是因為游戲。所以，這種文化的差異使得中國的父母很難為自己的家庭成員購買游戲家用游戲機。

第四節(jié) 家庭游戲機項目產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)險預(yù)警

一、家庭游戲機項目產(chǎn)業(yè)市場風(fēng)險預(yù)測

市場風(fēng)險一般包括：原材料上漲或者產(chǎn)品市場需求下降的風(fēng)險。

在經(jīng)濟復(fù)蘇階段，基本原材料的價格容易上漲，而我國的最低工資標(biāo)準(zhǔn)也進(jìn)行了調(diào)整，勞動力成本提高。

此外，我國的CPI指數(shù)高漲，通貨膨脹較為嚴(yán)重。居民購買生活必需品的支出增加，而用于購買休閑娛樂的支出會減少，或有所推后。如果政府一旦放開對國外產(chǎn)品的限制，國外產(chǎn)品以其優(yōu)秀的技術(shù)和產(chǎn)品質(zhì)量必將占領(lǐng)更多市場。

二、家庭游戲機項目 產(chǎn)業(yè)政策 風(fēng)險預(yù)測

國內(nèi)政策限制外資機構(gòu)運營網(wǎng)游，因此許多游戲廠商的在線內(nèi)容盈利模式在中國行不通。在國內(nèi)，任天堂Wii與索尼PSP等產(chǎn)品基本以水貨形式存在。

而聯(lián)想將會推出的而eBox均將以行貨銷售，并提供中文游戲及內(nèi)容，在產(chǎn)品質(zhì)量和銷售渠道、售后服務(wù)方面具備優(yōu)勢。

國內(nèi)的 產(chǎn)業(yè)政策 雖然有助于保護(hù)國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)。但從另一方面看，也阻礙了家用游戲機 行業(yè) 在國內(nèi)的普及。而未來這一政策發(fā)生變動的可能性是存在的。這樣，國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)所具備的地域性優(yōu)勢將大為消弱。

三、家庭游戲機項目產(chǎn)業(yè)經(jīng)營風(fēng)險預(yù)測

營風(fēng)險是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營管理中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險。一般是指由于生產(chǎn)經(jīng)營上的原因給企業(yè)的利潤額或利潤率帶來的不確定性。

每家企業(yè)在人事管理中都可能遇到風(fēng)險，如招聘失敗、新政策引起員工不滿、技術(shù)骨干突然離職等等。經(jīng)營管理風(fēng)險是每一個投資者在進(jìn)入市場之前都必須意識到的一種風(fēng)險，但這種風(fēng)險可以通過有效的手段盡量避免。

四、家庭游戲機項目產(chǎn)業(yè)技術(shù)風(fēng)險預(yù)測

技術(shù)風(fēng)險是我國家庭游戲機 行業(yè) 面臨的主要風(fēng)險之一。國內(nèi)大部分家用游戲機從外觀、功能到操作都透著濃厚的“山寨”氣息。仿冒來自以下幾個方面：功能仿冒：例如不少小廠出品的型號眾多的游戲機功能都是仿自任天堂8位機FC；外觀仿冒：這種現(xiàn)象則更為普遍，仿冒的對象從早期經(jīng)典的FC到目前的Wii，甚至在家用游戲機名稱上都有雷同現(xiàn)象，例如WIWI、WINI、MIWI等仿自Wii的家用游戲機名稱。

如果我國企業(yè)不加強實力，如果國外企業(yè)就此提出侵權(quán)索賠，我國家庭游戲機 行業(yè) 就走不出技術(shù)落后，產(chǎn)品滯銷的困境。

五、家庭游戲機項目產(chǎn)業(yè)競爭風(fēng)險預(yù)測

我國家庭游戲機企業(yè)善未形成規(guī)模。 行業(yè) 內(nèi)的競爭，主要是和國外企業(yè)的競爭。和國外家用游戲機廠商索尼、任天堂、微軟、世嘉等相比，國內(nèi)家用游戲機廠商的規(guī)模還是非常小。即便是其中有影響力的廠商，例如小霸王、智酷電子等游戲機銷售收入尚不及這些國際大廠的百分之一，相應(yīng)的研發(fā)、市場營銷上也不可能太多資源。這使得國產(chǎn)游戲機的品質(zhì)和品牌都處在比較落后的水平。

但我國企業(yè)也有其競爭優(yōu)勢。Wii在全球的風(fēng)靡讓國內(nèi)廠商意識到這種游戲形式的機會，而類似于Wii的輸入方式的家用游戲機則是當(dāng)前國產(chǎn)游戲機近年的亮點，例如小霸王的家庭高互動電視游戲機D-101B、智酷乒乓球電視健身器等，他們采用豐富的輸入設(shè)備，例如拳擊手套、乒乓球拍等，盡管功能上還比較落后，但已初具Wii的雛形，并受到了玩家的歡迎。

預(yù)計未來，該 行業(yè) 的競爭風(fēng)險有加大的趨勢。

六、家庭游戲機項目產(chǎn)業(yè)其他風(fēng)險預(yù)測

財務(wù)風(fēng)險是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險。具體而言，財務(wù)風(fēng)險主要包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、和流動性風(fēng)險等等。

最近要特別關(guān)注利率風(fēng)險。隨著2009年我國經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展目標(biāo)的實現(xiàn)，通貨膨脹成為政府關(guān)注的重點問題。抑制通貨膨脹需要實施貨幣緊縮政策，除了公開市場作業(yè)以外，調(diào)息是一項比較有效的措施。我國在過去的幾個月，已經(jīng)兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金利率。一次上調(diào)人民幣存貸款利率。利率上升，會增加企業(yè)的融資成本。

匯率風(fēng)險也是值得關(guān)注的話題。由于中國出口常年順差，以美國為首的發(fā)達(dá)國家多次要求中國政府改變匯率政策。中國面臨人民幣升值的壓力非常大。對此，中國政府采取了擴大進(jìn)口的貿(mào)易政策，試圖緩解壓力，效果如何，還得拭目以待。如果人民幣升值， 行業(yè) 的技術(shù)設(shè)備和原材料進(jìn)口的成本會下降，但相應(yīng)的出口市場會受到較大影響。

免責(zé)申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場 研究 觀點，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)等相關(guān)行為。如有其他問題，敬請來電垂詢：4008099707。特此說明。