第一節(jié) 投資行為 分析

一、進(jìn)入/退出壁壘 分析

1、進(jìn)入壁壘

1）必要的資本量壁壘。必要的資本量是指企業(yè)進(jìn)入某一產(chǎn)業(yè)時(shí)最低限度的資本數(shù)量。必要資本量越大，籌措越困難，壁壘就越高。

2）埋沒(méi)費(fèi)用壁壘。如果在企業(yè)能夠籌集資金進(jìn)入，并且在進(jìn)入早期遭到失敗后，能夠?qū)⒃O(shè)備、廠房按接近于原值的價(jià)格賣給其他企業(yè)，那么必要資本量的巨額化不能成為強(qiáng)大的壁壘。但如果按比較低的價(jià)格出售，或只能轉(zhuǎn)賣一部分設(shè)備，剩下的不可能回收的資金稱為“埋沒(méi)費(fèi)用”，因此，埋沒(méi)費(fèi)用的大小成為進(jìn)入壁壘的重要因素。

3）絕對(duì)費(fèi)用形成的進(jìn)入壁壘。既存企業(yè)一般都已占有一些稀缺的要素和資源，購(gòu)買(mǎi)這些要素和資源所付費(fèi)用是很大的，這就是絕對(duì)費(fèi)用。相對(duì)于新企業(yè)，既存企業(yè)在絕對(duì)費(fèi)用和資源占有方面有很大的優(yōu)勢(shì)，包括對(duì)資源的占有、技術(shù)、銷售渠道和市場(chǎng)的壟斷，以及對(duì)本 行業(yè) 的專家和技術(shù)工人的擁有等各個(gè)方面，因而生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和 研究 開(kāi)發(fā)的成本相對(duì)比較低。

進(jìn)入壁壘是一把“雙刃劍”，一方面進(jìn)入壁壘的存在引起價(jià)格扭曲，造成社會(huì)福利損失；另一方面進(jìn)入壁壘存在又具有正效應(yīng)。進(jìn)入無(wú)壁壘的、原子型的完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，盡管從理論說(shuō)可以達(dá)到社會(huì)福利的極大化，但它卻是以資源配置效率的犧牲和產(chǎn)品效用的損失為其代價(jià)的，而具有一定高度的進(jìn)入壁壘，則可以提高社會(huì)資源的配置效率和社會(huì)產(chǎn)品效用。目前紅土鎳礦粉 行業(yè) 的絕對(duì)費(fèi)用壁壘比較大，其主要的進(jìn)入壁壘為絕對(duì)費(fèi)用進(jìn)入壁壘。

2、退出壁壘

1）由埋沒(méi)費(fèi)用形成的退出壁壘。企業(yè)投資后形成的固定資產(chǎn)，由于特定產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售而變得特殊化，形成專用性資產(chǎn)。在很多情況下不容易將專用性很強(qiáng)的固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)賣給他人或其他企業(yè)。當(dāng)企業(yè)退出某一產(chǎn)業(yè)時(shí)，不得不放棄一部分設(shè)備，這些設(shè)備的價(jià)值就不能全部收回或完全不能收回。這部分不能收回的費(fèi)用叫做埋沒(méi)費(fèi)用或沉沒(méi)成本，它是企業(yè)退出產(chǎn)業(yè)時(shí)的一種損失，也就構(gòu)成了企業(yè)退出時(shí)的障礙。埋沒(méi)費(fèi)用越大，退出越難，損失也越大。

2）解雇費(fèi)用形成的退出壁壘。在大多數(shù)情況下，企業(yè)退出某一產(chǎn)業(yè)時(shí)要給解雇工人支付退職金和解雇工資。有時(shí)為了讓工人改行，還需要支付培訓(xùn)費(fèi)用和行政費(fèi)用。這些費(fèi)用是企業(yè)退出某一產(chǎn)業(yè)時(shí)需要付出的代價(jià)，也構(gòu)成了退出壁壘。

3）固定成本形成的退出壁壘，主要包括：如果企業(yè)準(zhǔn)備退出，撕毀原本訂立的購(gòu)買(mǎi)原材料及推銷產(chǎn)品的長(zhǎng)期合同會(huì)被罰款，企業(yè)必須支付違約成本；企業(yè)的退出會(huì)影響職工的情緒，生產(chǎn)能力下降，財(cái)務(wù)狀況容易惡化；退出表明企業(yè)沒(méi)有發(fā)展前景，增加了企業(yè)轉(zhuǎn)移出去后的融資困難，使企業(yè)的信用等級(jí)降低，提高了融資成本，等等。

4）結(jié)合生產(chǎn)形成的退出壁壘。結(jié)合生產(chǎn)在許多產(chǎn)業(yè)中存在，例如，在石油精煉產(chǎn)業(yè)中，從汽油到輕油、煤油、重油等多種油品都使用石油作原料進(jìn)行結(jié)合生產(chǎn)?，F(xiàn)在即使重油的市場(chǎng)需求顯著下降，但降低重油的產(chǎn)量卻有限度。這樣，在結(jié)合生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)，即使一部分市場(chǎng)需求下降，但作為結(jié)合生產(chǎn)結(jié)果的一部分要單獨(dú)退出是相當(dāng)困難的。

5）政策、法規(guī)形成的退出壁壘。政府為了一定的目的，往往通過(guò)制訂政策和法規(guī)來(lái)限制生產(chǎn)某些產(chǎn)品的企業(yè)從產(chǎn)業(yè)內(nèi)退出。例如在電力、郵電、煤氣等提供公共產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)中，各國(guó)政府都制訂相應(yīng)的政策和法規(guī)來(lái)限制企業(yè)的退出。

二、投資前景 分析

鎳主要用來(lái)制造不銹鋼、高鎳合金鋼和合金結(jié)構(gòu)鋼，這些鋼在軍事工業(yè)和民用工業(yè)中廣泛應(yīng)用，具有不可替代的重要作用。

近幾年，在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，鎳的需求持續(xù)增長(zhǎng)，而鎳的供用由于受礦山資源的制約(投入不足以及新項(xiàng)目推遲)增長(zhǎng)緩慢，在庫(kù)存消化完后出現(xiàn)了全球短缺的局面。

我國(guó)多為低品位鎳礦，可采儲(chǔ)量?jī)H占總儲(chǔ)量的10%。目前我國(guó)硫化銅鎳礦一般采用弱酸或弱堿介質(zhì)浮選選礦，閃爍爐或轉(zhuǎn)爐火法熔煉，電解法精煉的工藝路線。紅土鎳礦由于采選難度大、成本高，在此輪鎳價(jià)大幅上漲前國(guó)內(nèi)外均沒(méi)有大規(guī)模開(kāi)采。

在金川鎳礦發(fā)現(xiàn)前，我國(guó)鎳基本上都依賴進(jìn)口。自從金川公司大規(guī)模生產(chǎn)出電解鎳后，在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)我國(guó)的鎳需求得到了滿足，但從2000年開(kāi)始，隨著我國(guó)不銹鋼、鎳氫電池及電鍍產(chǎn)業(yè)的大幅擴(kuò)張，鎳變得供不應(yīng)求，進(jìn)口量逐年大幅提升。由于鎳在不銹鋼中的應(yīng)用占到了鎳消費(fèi)的50%以上，因此，不銹鋼產(chǎn)量的增長(zhǎng)對(duì)鎳的供需影響至關(guān)重要。

近十幾年來(lái)，我國(guó)不銹鋼產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)跳躍發(fā)展態(tài)勢(shì)，尤其是2002-2006這五年間，更是發(fā)生了翻天覆地的變化。1998年我國(guó)不銹鋼產(chǎn)量只有20多萬(wàn)噸，2006年已經(jīng)擴(kuò)張到了510萬(wàn)噸，年均增長(zhǎng)速度超過(guò)30%，成為世界上第一大不銹鋼生產(chǎn)國(guó)。正是因?yàn)椴讳P鋼等下游 行業(yè) 的快速擴(kuò)張導(dǎo)致我國(guó)對(duì)鎳的需求急劇增長(zhǎng)。

三、新項(xiàng)目推薦地域

前面提到我國(guó)鎳礦資源儲(chǔ)量中70％集中在甘肅，其次分布在新疆、云南、吉林、四川、陜西和青海和湖北７個(gè)省，合計(jì)保有儲(chǔ)量占全國(guó)鎳資源總儲(chǔ)量的27％。因此中經(jīng)縱橫推薦新項(xiàng)目投資區(qū)域?yàn)楦拭C、新疆和云南等省市。由于這些地方該 行業(yè) 資源集中，配套設(shè)施完善， 行業(yè) 人才比較充裕。公司落戶這些地方，有利于利用該地區(qū)形成的規(guī)模效應(yīng)和集約效應(yīng)，從而使新公司較快的發(fā)展壯大，當(dāng)然選擇投資區(qū)域時(shí)，還應(yīng)考慮投資者的預(yù)算、對(duì)地方市場(chǎng)的了解程度、當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)飽和度和投資者與地方政府的關(guān)系等多方面因素。因此，從自身情況出發(fā)慎重選擇投資地，才能保證投資利益的最大化。

第二節(jié) 投資發(fā)展建議（CMRN）

1、充分利用世界資源，從容應(yīng)對(duì)國(guó)際鎳礦業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，嘗試以購(gòu)買(mǎi)股權(quán)的方式獲取國(guó)外鎳礦生產(chǎn)基地。

2、國(guó)際市場(chǎng)鎳投機(jī)交易行為不斷，價(jià)格波動(dòng)幅度較大，國(guó)內(nèi)金融企業(yè)要保證資金安全運(yùn)營(yíng)，在加強(qiáng)監(jiān)管工作同時(shí)，應(yīng)為鎳出口企業(yè)創(chuàng)造寬松的資金運(yùn)轉(zhuǎn)環(huán)境，以便企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)交易中獲取較高的利潤(rùn)和盡量減少或避免經(jīng)濟(jì)損失。

3、企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與科研院所及大專院校的緊密結(jié)合，加強(qiáng)礦山選冶技術(shù)的試驗(yàn)和 研究 進(jìn)一步提高共伴生礦產(chǎn)的回收率，向資源節(jié)約型企業(yè)邁進(jìn)，增加企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。加強(qiáng)新型材料，特別是新型合金材料的 研究 及生產(chǎn)應(yīng)用，爭(zhēng)取早日實(shí)現(xiàn)由一般產(chǎn)品出口國(guó)向初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)口和向高、新鎳材料出口國(guó)的轉(zhuǎn)變。

4、礦業(yè)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)科學(xué)管理，真正實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化企業(yè)制度。資源殆盡型礦山企業(yè)，一方面應(yīng)在礦山深部及附近積極尋找接替資源，以期盡量延長(zhǎng)礦山壽命；另一方面應(yīng)盡早做好轉(zhuǎn)產(chǎn)方向的選擇和轉(zhuǎn)產(chǎn)資金的積累工作。



免責(zé)申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場(chǎng) 研究 觀點(diǎn)，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)等相關(guān)行為。如有其他問(wèn)題，敬請(qǐng)來(lái)電垂詢：4008099707。特此說(shuō)明。