第一節(jié) 產品投資機會

從 市場發(fā)展 前景來看，目前我國彩票事業(yè)正逐漸步入快速發(fā)展階段，花旗集團的 研究 報告預期，中國的彩票市場在2010年前的年復合增長率達31%，屆時市場規(guī)模將達至345億美元（2700億人民幣），成為繼美國后全球第二個最大的彩票市場。

同時，近些年彩票收藏也逐漸成為彩票事業(yè)的衍生品逐漸發(fā)展起來。未來隨著我國經濟水平的不斷發(fā)展及彩票公益事業(yè)的宣傳力度加大，我國彩票消費增長速度將進一步加快。

第二節(jié) 產品投資風險

彩票投資風險主要為政策變動及市場變動所帶來的風險。

1、政策風險

彩票屬于國家發(fā)展的公益事業(yè)，隨著我國彩票事業(yè)的逐漸發(fā)展壯大，國家對于彩票發(fā)行、銷售等環(huán)節(jié)的監(jiān)管力度必將進一步加強。以2007年年底出臺的停止彩票互聯(lián)網銷售為例，就使得一批彩票網站遭遇巨大的市場風險。因此，未來國家進一步出臺的有關彩票發(fā)行、銷售環(huán)節(jié)管制政策將會為項目投資者造成一定的政策風險。

2、市場風險

由于我國彩票市場近幾年的快速發(fā)展，很多投資商紛紛將眼光放到這塊市場蛋糕上，未來投資彩票的投資商將逐漸增多，爭奪目前市場份額的競爭也將越演越烈， 行業(yè) 市場競爭的加劇將對投資者形成較大的市場風險。

第三節(jié) 產品投資效用 分析

一、關于彩票的兩個認識誤區(qū)

1.、彩票與賭博。

購買彩票是心存僥幸的賭博心理支配下的消費行為。博彩講究“雙贏”，所謂“雙贏”，指雙方都得到一種收益，雙方的需求都能得到滿足，它建立在雙方都是理性人的基礎上。相比之下，賭博的雙方則是非理性的，賭博可能會帶給賭博雙方一種快感，但享受這種快感的時候，可能正在損害自身和家人的利益，所以雙方都沒有贏，即不是“雙贏”。而現(xiàn)行的彩票制度采取的是一種“雙贏”規(guī)則，絕不同于賭博。

2.、彩票與投資。

許多人認為，購買彩票如同選擇股票一樣是一種投資，可以帶來豐厚的回報。但理性投資者應該是風險規(guī)避的，而彩票的成本超過了平均收益，無法彌補持續(xù)投入的成本，購買彩票不能算“投資”，至少不是“理性的投資”。賈康(2001)認為，購買彩票表面上與投資同樣具有“概率低，高收益”的相似之處，但是，從嚴格定義上來說，它不是投資，因為它既不像股票那樣代表股東的實際權益，也不像風險投資那樣始終依賴于實體經濟的運行。彩票的準確定義應該是一種具有“博彩”性質的籌資工具。它既為國家籌集一定的資金，又能滿足大家追求刺激、懸念的心理特點。

與通常意義上的經濟行為不同，購買彩票強調累積效應。對大多數(shù)沒有中獎的人說，可能一直在“賠錢”，但購買彩票收入對彌補國家財力不足，幫助亟需資金的個人或單位來說，是一種累積效應。從更廣的意義上說，消費者購買彩票是對社會的貢獻，應該更多強調奉獻與愛心。因此，與其說購買彩票是投資，不如說是一種對國家建設和社會公益事業(yè)的奉獻和投入。

二、彩票的消費者效用 分析

按照傳統(tǒng)經濟學觀點，人都是風險規(guī)避的，而購買彩票這種投機性很強的風險偏好行為似乎與消費者的風險規(guī)避原則是相悖的。實際上，這是因為購買彩票的消費者行為及其決定的消費者效用的特殊性所導致的。消費者對風險的偏好程度與其財富的支出占總財富的數(shù)量是相關的（武永勝，2001）。在可接受的財富支出范圍內，買彩票的“機會成本”很低，消費者不需要下太大的決心，卻擁有獲得高額回報的機會，從而獲得消費效用的增加。這種情況下，消費者可以稱為“偏好風險”型消費者。因此，在一定的風險控制范圍內，消費者愿意承擔一定風險購買彩票，這樣可以帶來消費效用的變化。具體來說，購買彩票產生的消費效用有以下幾個方面。

1、預期潛在收益水平的心理愉悅。

對購買者來說，彩票提供了可能存在的、一定概率的獲獎機會。在幸運心理作用下，彩票購買者對彩票潛在收益水平（單位彩票的平均收益乘以中獎概率）的預期總是大于“理性”水平，這種對額外收益的預期或者說憧憬，給消費者帶來了心理上的愉悅效應。

2、彩票為消費者提供了一種特殊的娛樂方式，用最少的成本獲得最大的收益，要靠消費者的“運氣”，這實質上就是一種娛樂。

許多消費者購買彩票，并不很在乎是否中獎，而是將其看作一種娛樂活動，以求緩解心理壓力，獲得心理滿足。不僅如此，彩票玩法簡單，任何人都可以參與，是一種能夠滿足多數(shù)人娛樂需要的大眾游戲。

3、彩票還能滿足消費者一些非經濟性的心理需要。

在收入達到一定水平、溫飽問題解決之后，人們各種非經濟性的需求如慈善心理等將逐漸增加。福利彩票等可以使消費者通過資助困難階層得到寬慰，從而滿足這種心理需求。很多彩票購買者也的確是出于愛心去購買福利彩票的，他們把這看作是對國家的公益事業(yè)的貢獻。

三、彩票的社會、經濟效應

隨著“彩票經濟”成為目前中國經濟的熱點，彩票對整個社會和經濟產生的效應也受到越來越多的關注。首先，彩票的發(fā)行有力地推動了社會福利事業(yè)的發(fā)展。發(fā)行彩票為政府提供了一種選擇性籌資手段，能使政府在必要時有效地籌集廣大居民手中的“閑散社會資金”，用于發(fā)展中國社會福利事業(yè)。這部分募集到的資金可以用于解決殘疾人以及孤老弱者的生活問題。從這個角度講，彩票對社會的穩(wěn)定和國家的長治久安也是至關重要的。其次，彩票的發(fā)行有利于拉動內需，促進經濟增長。據(jù)統(tǒng)計，2008年來全國彩票的銷售額超過1000億元元人民幣，返獎率達55%，相當于籌集了450億元左右的建設和發(fā)展資金，而且，彩票的發(fā)行帶動了彩票相關產業(yè)的發(fā)展，增加了就業(yè)機會，增加了稅收。主要包括管理部門、印刷部門和發(fā)行部門。在彩票銷售期間，當?shù)氐挠∷I(yè)、廣告業(yè)、旅游業(yè)、餐飲業(yè)、商業(yè)都得到相當程度的發(fā)展。

第四節(jié) 產品投資熱點及未來投資方向

2007年，福彩即開票刮刮樂僅占總量的5.6%，而體彩則沒有啟動市場，是一個巨大的空白，蘊含了無限的商機和潛力。彩票已為我國朝陽產業(yè)，有機構預估中國人每年在海外的博彩投注金額達6000億元人民幣，相當于目前國內公益彩票的6倍。據(jù)估計，中國彩票產業(yè)未來將達到4000-5000億人民幣的規(guī)模，擁有巨大的發(fā)展空間。

即開型彩票自身玩法簡單，即買、即中、即兌的特點，決定了它在一定范圍內將長期存在，并且擁有廣闊的未來。如我國即開型彩票銷量占彩票總銷量的比例能夠達到10%，即有100多億元的市場份額。而實際銷售情況也證明了這一點：上市四個月以來銷售已突破50億，籌集公益金10多億。

就趕超世界平均水平來說，中國的即開票將有美好的發(fā)展前景。另外，現(xiàn)在我國的彩票業(yè)每年以約18%的增長幅度在前進，從這一數(shù)據(jù)來說，也是很好的市場預期，先入行者必將搶到一塊巨大的彩票蛋糕，去分享，去品嘗。

第五節(jié) 未來五年 市場發(fā)展 趨勢

一、產品發(fā)展趨勢

目前，世界范圍內，即開型彩票已經占到彩票產品的26%，尤其歐美國家，即開型票占彩票銷售總量份額的45％-50％。未來幾年，全球即開型彩票占彩票市場份額將達到50％以上。

隨著我國綜合國力的提高，隨著全球經濟一體化步伐的加快，中國已全面奔向小康社會，不但是主力消費人群，全社會的購買能力都在大幅提高，人們更多的注重生活品質的改善，娛樂的參與，彩票作為公益和休閑娛樂也大行其道，即開彩票可以說是贏來了黃金時期。

二、價格變化趨勢

受產品市場消費細化的影響，未來幾年我國彩票產品價格也將呈現(xiàn)出新的變化，其中普通大眾型彩票產品價格變化幅度不會太大；新型的中高端類型產品價格將趨于上升；產品價格進一步細化，以滿足不同消費群體消費需求。

三、用戶需求趨勢

用戶對彩票的需求趨勢主要為：

1、對多品種、多樣化產品需求增加。

2、趨向于更便利的投注方式，例如：自助投注、網上投注、手機投注等。

隨著彩票市場的迅速發(fā)展，彩民人數(shù)的激增，不同階層的彩民有不同的需求，這種多樣化正是對新產品及新的投注方式的發(fā)展提高原動力。

第六節(jié) 未來五年市場前景預測

一、產品市場結構

1、產品市場結構趨向于合理化

2008年隨著奧運會的召開，奧運精彩型彩票市場銷售非?？陀^，另外“刮刮樂”也表現(xiàn)出了很強的發(fā)展勢頭。使得我國彩票產品結構有了進一步的調整。隨著未來 行業(yè) 市場規(guī)模的不斷擴大，我國彩票產品市場結構也將進一步調整，其中即開型彩票將呈現(xiàn)出快速增長勢頭，未來彩票產品市場結構將趨于合理化。

2、中高端產品結構比例有所提升

中國體育彩票，正在日益成為中國中高端人群的業(yè)余生活樂趣，越來越多的人們把體育彩票當成自己生活、娛樂方式不可缺少的一部分。未來，隨著我國彩票新產品種類的不斷開發(fā)，尤其是體育彩票產品中中高端產品的開發(fā)，產品市場上中高端產品結構比例將有所提升。

二、渠道市場結構

隨著經濟水平的提高，彩民隊伍必將快速壯大，未來彩票渠道市場結構也必將進一步細分。預計未來其渠道市場結構在以連鎖專賣店為主的基礎上，將開拓出以超市、加油站、酒吧、茶社、飯店、電話亭、便利店、藥店、商店等人群集聚和經常出入的地方為重點的輔助銷售渠道。

三、市場前景展望 分析

在當前的經濟形勢下，其他 行業(yè) 都受到明顯影響，而對彩票來說卻反而是好事，購彩的主體人群是中低收入者，其實他們受金融危機影響較小。在其他 行業(yè) 收益下降時，有一些資金會進入彩市，這時候彩票 行業(yè) 的發(fā)展前景更值得看好。

雖然金融危機對彩票市場的影響尚難定論，但一些專家普遍看好彩票的發(fā)展前景。從長遠來看，我國居民收入不斷增加，大家的公益慈善意識也逐步提高，隨著彩票公益品牌宣傳的加強，買彩票的人仍會增多，我國彩票市場前景仍值得期待。

第七節(jié) 報告主要結論

近年來，我國彩票市場獲得了令人矚目的發(fā)展，但由于我國彩票市場的發(fā)展進程過快，許多配套措施沒有及時跟進，市場很不完善，在表面繁榮的背后隱藏著許多不容忽視的問題。

首先，我國彩票市場管理體制很不完善，缺乏法律規(guī)范。我國彩票市場各地的游戲規(guī)則都不一樣，缺少一個根本性的政策法規(guī)，使許多糾紛無法從根本上解決。

其次，出現(xiàn)了彩票的灰色副業(yè)。比如銷售彩票信息資料、博彩技藝書籍和模擬搖獎器等；

再次，在彩票發(fā)行管理等方面還相對薄弱的情況下，“一哄而上”地發(fā)展彩票形成了資金流失的漏洞，破壞了彩票市場的秩序和平衡。

第八節(jié) 中經縱橫建議

1、合理調整發(fā)行規(guī)模是我國“彩票經濟”健康發(fā)展的基礎

同一般商品市場不同，彩票市場上，價格一般由事先固定的面額決定，不具有事后調整功能，不能通過價格杠桿調節(jié)供求。在這種情況下，彩票發(fā)行規(guī)模就成為調節(jié)彩票市場均衡的唯一通道。因此，合理調整我國彩票發(fā)行規(guī)模，使其穩(wěn)步擴大，就成為我國“彩票經濟”健康發(fā)展的基礎。

彩票發(fā)行規(guī)模包括“潛在規(guī)模”和“實際規(guī)模”。目前，我國彩票發(fā)行的實際規(guī)模與“潛在規(guī)模”之間存在很大差距，而且差距有不斷擴大趨勢。這是由我國嚴格的彩票額度控制造成的。目前人民銀行對彩票發(fā)行進行嚴格的額度控制，每一年度的彩票發(fā)行計劃必須經過人民銀行核準后方可在全國發(fā)行。雖然彩票發(fā)行機構會通過各種手段在很小范圍內超額發(fā)行，但受制于額度管理的行政壓力，擴大發(fā)行的空間很小，無法充分滿足市場的需要。取消彩票發(fā)行的額度限制，既是我國“彩票經濟”發(fā)展的內在需要，也是國際通行的規(guī)則。為穩(wěn)妥起見，也可以考慮在近期內逐年放寬額度，直到最終額度規(guī)模與潛在規(guī)?；疽恢碌那闆r下，放棄額度管理。

當然，放棄額度控制，并不意味著盲目地擴大彩票發(fā)行規(guī)模，而應根據(jù)彩票市場需求和收益水平及時、合理地調整發(fā)行額度，并不斷完善彩票發(fā)行管理體制和豐富市場營銷方式。

2、規(guī)范管理是我國“彩票經濟”健康發(fā)展的關鍵

與世界彩票業(yè)發(fā)展水平相比，我國目前彩票 市場發(fā)展 的主要差距不在于技術，而在于管理，在于我國目前的彩票管理體制很不規(guī)范。我國彩票市場的規(guī)范管理問題至今還沒有引起足夠的重視，如不盡快扭轉這一局面，彩票市場越發(fā)展，其負面效應就越大。因此，只有規(guī)范對彩票市場的管理，“彩票經濟”才可能健康發(fā)展，真正發(fā)揮其對我國社會、經濟的積極效應。

3、提高彩票資金使用效率是我國“彩票經濟康發(fā)展的動力

提高彩票發(fā)行收入管理的透明度，保證彩票資金的有效使用，防止彩票發(fā)行銷售出現(xiàn)違法、違規(guī)行為，是促進彩票業(yè)健康發(fā)展的動力。彩票資金是通過發(fā)行彩票而獲得的資金凈收益，它是彩票銷售總額減去返還給中獎者的獎金和發(fā)行成本外的全部資金。彩票資金的使用效率體現(xiàn)在兩個層面：一是用對地方，即把有限的彩票資金用在最適當?shù)牡胤?；二是正確使用，即在彩票資金投向正確的前提下，保證資金的使用過程中不出現(xiàn)浪費。隨著彩票的統(tǒng)一發(fā)行和彩票市場規(guī)模的擴大，要提高彩票資金使用效率。

1）健全彩票資金管理的財務體系

彩票資金的使用涵蓋了從彩票資金的入賬到分配、使用、審計和評價的全過程。在這整個資金流動過程中，一套健全的財務管理體系有著十分重要的作用。目前，社會福利資金使用中普遍存在的資金濫用現(xiàn)象就是由于缺乏必要的財務體系約束而造成的。健全彩票資金管理的財務體系主要是做好資助計劃、內部控制、跟蹤核算、財務 分析 等方面工作。要從根本上杜絕亂用、濫用彩票資金的現(xiàn)象。

2）建立彩票資金使用的申請與審計制度

要確保彩票資金的高效使用，必須建立申請與審計制度。具體來說，每年有資格申請彩票資金資助的部門都要提出資助申請，申請中不僅注明申請額度還要有資助項目的詳細清單，彩票資金管理中心組織資金預算部和項目評審部對申請進行評審，保證彩票資金的投向正確。評審結果一份送到資金審批部作為資金批復的基礎，另一份送到資金審計部作為資金實際使用的審計依據(jù)。彩票資金審計部門則要根據(jù)資金的投放，對資金的具體使用情況進行審計，確保彩票資金不被挪用、亂用。

3）彩票資金使用的社會監(jiān)督。

彩票資金的審計與監(jiān)管是屬于內部常規(guī)的監(jiān)督體系，對于保證彩票資金的有效使用是完全必要的，但僅有彩票資金監(jiān)管中心的監(jiān)督還不夠，它還需要社會的公開監(jiān)督，畢竟彩票資金是一種特殊的資金。

筆者認為社會輿論的監(jiān)督作用潛力很大，應多加發(fā)揮。社會輿論監(jiān)督主要是通過輿論工具如報紙、廣播、電視等，它具有覆蓋面廣、傳播快、影響大等特點，具有特別重要的監(jiān)督作用。通過輿論工具，向公眾及時報道彩票資金的使用情況，增大資金使用的透明度，有效杜絕彩票資金使用過程中的“黑箱操作”和腐敗行為，從而提高彩票資金的使用效率。

免責申明：本文僅為中經縱橫 市場 研究 觀點，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標準等相關行為。如有其他問題，敬請來電垂詢：4008099707。特此說明。