第一節(jié) 產(chǎn)業(yè)投資環(huán)境

1、 行業(yè) 發(fā)展速度低于機械 行業(yè) 的平均水平，但運行平穩(wěn)，波動小

2006年上半年儀器儀表 行業(yè) 的增長率為26.3%，在全國機械 行業(yè) 中偏低，這主要是因為重點工程對儀器儀表 行業(yè) 的貢獻率較低，但整個 行業(yè) 的增速一直比較平穩(wěn)。

2、運行質(zhì)量較好， 行業(yè) 發(fā)展處于比較健康的狀態(tài)

2006年以來，儀表 行業(yè) 的利潤增長率一直高于銷售收入的增長率，在整個機械 行業(yè) 屬中上水平；資產(chǎn)負債率為58.8%，比上年同期下降了0.6個百分點，低于機械 行業(yè) 的平均水平，處于較好的資產(chǎn)負債狀況。

3、進出口逆差進一步加大，市場化程度進一步提高

2006年上半年整個 行業(yè) 的進出口逆差為246578萬美元，比上年同期增加了100980萬美元。同時進口商品的數(shù)量增長低于金額的增長，甚至有的數(shù)量在減少，但金額卻在增長，表明產(chǎn)品檔次在提高；出口商品的數(shù)量和檔次也在提高。

中國是發(fā)展中國家，儀器儀表 行業(yè) 與發(fā)達國家相比有5～15年的差距。但在世界發(fā)展中國家里我們屬于最大最齊全、綜合實力最強的一個國家。

我們國家的儀器儀表需求量很大，是發(fā)展最快的國家之一。世界上儀器儀表的增長率是3%～4%，我國這兩年是十倍于世界增長率，有的產(chǎn)品我們國家已經(jīng)用了全世界1/10。

第二節(jié) 產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)險

1、相對高的利潤率

儀器儀表的平均利潤率要比機械 行業(yè) 的平均利潤率高0.6個百分點，在世界上也是如此。一種成熟的儀器儀表產(chǎn)品或者企業(yè)處在成熟的上升期時，在國際上大概毛利潤率40%。

舉個例子，現(xiàn)在油漲價，油在計量的時候，要量的比較精確。我們在加油站量的儀表不會超過0.5%的精度，但是30萬噸的油輪到我們國家來交貨精確度要到0.1%，0.1%的計量油的儀表我們一般叫做質(zhì)量油計量表。這種產(chǎn)品成熟的時候，利潤率超過50%。

2、 行業(yè) 起始投資不大，門檻不高

行業(yè) 起始投資不大，門檻不高，這是相對建鋼廠、大的煉油廠、汽車廠來說的，但是它的持續(xù)性投資很高。愿意進去的人很多，進去以后如果沒有持續(xù)性的投資就不能夠維持這個 行業(yè) 長期持續(xù)性的發(fā)展。所以在國際成功的儀器儀表廠往往起始投資不大，但是持續(xù)性投資不會低于6%，一般維持8%～10%，才能夠保持 研究 開發(fā)費。

3、品種門類相當(dāng)繁雜，從投資經(jīng)營來說差異很大

儀器儀表 行業(yè) 內(nèi)有20個小分類。剛才把它們劃分了4類：常用儀器儀表、PA/FA、專用儀器和科學(xué)儀器。常用儀表里主要的產(chǎn)品大部分是低檔次的，PA/FA和專用儀器是中檔次的，科學(xué)儀器里相當(dāng)一部分是中檔次的，相當(dāng)一部分是高檔次的。作為經(jīng)營投資來說，重要的不是這個產(chǎn)品屬于哪一類。常用儀表以低檔次為主，往往是大規(guī)模大量生產(chǎn)這樣一類產(chǎn)品，第一要素是經(jīng)營。PA/FA和專用儀器，它的生產(chǎn)方式是多品種小批量生產(chǎn)，它的第一要素是技術(shù)和管理，第二要素是經(jīng)營和資金。而高檔儀器以科學(xué)儀器為主，第一要素是技術(shù)，第二是資金。

第三節(jié) 產(chǎn)業(yè)投資建議

1、改制減負

一些中低檔產(chǎn)品逐漸成為生產(chǎn)出口大國，比如實驗室里的數(shù)字萬用表等產(chǎn)品占了世界很大產(chǎn)量，家用電度表生產(chǎn)能力占世界的50%。投資要注意回避的事項按照中央的精神和地方政策，相當(dāng)多的儀器儀表企業(yè)的核心就是改制減負。落實的國企，減掉了負擔(dān)，這對投資者來說是個很好的機會。但在投資時有些問題也是要注意回避的，比如有過熱跡象的產(chǎn)品、無明顯特色的中低檔產(chǎn)品及其企業(yè)。

2、增強經(jīng)營管理能力

另一個就是技術(shù)有特色，但沒有證實有經(jīng)營管理能力的企業(yè)。儀器儀表是一個技術(shù)非常敏感的 行業(yè) ，都說自己的東西很快能成氣候?？赡墚a(chǎn)品在技術(shù)上有特色，但在沒有證實有經(jīng)營管理能力和市場經(jīng)營能力之前要回避。有技術(shù)特色結(jié)果經(jīng)營也很成功的不到1/10，很多失敗在經(jīng)營管理上。

3、要回避的是有的企業(yè)看著很紅火，但是核心技術(shù)依賴國外

外商有的時候委托國內(nèi)企業(yè)大部件組裝或者小部件組裝也有很高的利潤，但是這種情況不好把握，可能市場打開以后，外商改為獨資，中國的企業(yè)馬上就會受到影響。

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