一、2007年我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況
第一，城鄉(xiāng)居民收入提高和心理預(yù)期改善，消費(fèi)需求增長呈加速之勢。
中央促進(jìn)消費(fèi)的政策效果今年進(jìn)一步顯現(xiàn)。上半年，消費(fèi)需求增長持續(xù)加速，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速逐月加快。1-5月累計(jì)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長15.2%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長12.7%，比上年同期加快0.8個(gè)百分點(diǎn)，為近10年同期最好水平。今年1-5月農(nóng)村消費(fèi)增速比去年同期加快3.1個(gè)百分點(diǎn)，而城市消費(fèi)品零售額比去年同期加快2.4個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)村對新增消費(fèi)的貢獻(xiàn)不斷加大。城鄉(xiāng)消費(fèi)增速差距由2006年1-5月的2個(gè)百分點(diǎn)，縮小為今年1-5月的1.3個(gè)百分點(diǎn)，這是近年來城鄉(xiāng)消費(fèi)增速的最小差距。城鄉(xiāng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)步伐繼續(xù)加快。今年1-4月份，商品住宅銷售面積達(dá)到1.42億平方米，同比增長16.6%，增幅比去年同期提高7.2個(gè)百分點(diǎn)；商品住宅銷售額達(dá)到5007.6億元，同比增長31.3%，增幅比去年同期提高19.1個(gè)百分點(diǎn)。城鎮(zhèn)居民家庭平均每百戶家用汽車擁有量從去年底的4.3輛提高到今年3月底的5.9輛，家用汽車普及率一個(gè)季度便提高1.6個(gè)百分點(diǎn)，提高速度之快前所未有。值得注意的是去年全年和今年1-5月消費(fèi)品市場升溫與A股市場升溫在時(shí)間上吻合，證券市場的“財(cái)富效應(yīng)”對消費(fèi)需求的影響有待進(jìn)一步觀察。
消費(fèi)是三大需求中增長最為穩(wěn)定的部分，消費(fèi)增長加快，對延長經(jīng)濟(jì)上升期、提高經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定性具有積極意義。根據(jù)改革開放以來消費(fèi)品零售額扣除價(jià)格因素的實(shí)際增速比較 分析 ，當(dāng)前我國消費(fèi)品零售額實(shí)際增速已經(jīng)在偏快的“黃燈區(qū)”運(yùn)行；居民消費(fèi)需求已經(jīng)從前幾年的偏冷轉(zhuǎn)向穩(wěn)中偏旺，投資和投機(jī)需求已經(jīng)將住宅需求炒作過熱。從居民收入預(yù)期和消費(fèi)者信心走勢看，消費(fèi)品零售額加速增長勢頭下半年仍會(huì)延續(xù)，預(yù)計(jì)全年消費(fèi)品零售額名義增長15.8%，比去年增幅提高2.1個(gè)百分點(diǎn)，這將是1997以來消費(fèi)品零售額的最快增速。
第二，社會(huì)資金寬松和投資回報(bào)率較高，固定資產(chǎn)投資高熱不退。
1-5月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資32045億元，同比增長25.9%。已經(jīng)高出去年全年增速1.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，房地產(chǎn)開發(fā)完成投資7214億元，增長27.5%，比去年全年增速高出5.7個(gè)百分點(diǎn)。從2-5月各月累計(jì)增速看，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速呈逐月加快之勢，分別為23.4%、25.3%、25.5%和25.9%。房地產(chǎn)投資同樣增速呈逐月加快之勢，分別為24.3%、26.9%、27.4%和27.5%。我國這一輪固定資產(chǎn)投資高潮已經(jīng)持續(xù)了73個(gè)月（六年多），超過新中國經(jīng)濟(jì)史上任何一次投資擴(kuò)張期的時(shí)間長度。按照以往的經(jīng)驗(yàn)，重化工業(yè)投資周期為五年左右，但這一輪投資高潮目前仍然沒有顯現(xiàn)出疲態(tài)。前5個(gè)月，在建規(guī)模依然偏大，而新開工項(xiàng)目投資出現(xiàn)反彈。截止到5月底，城鎮(zhèn)50萬元以上施工項(xiàng)目累計(jì)151139個(gè)，同比增加18470個(gè)；施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資175359億元，同比增長16.1%；新開工項(xiàng)目74701個(gè)，同比增加7282個(gè)；新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資27908億元，同比增長6.1%，而前4月、前3月和前2月這一增速分別是-2.2%、-13.9%和-35.8%。
按照在建規(guī)模投資慣性測算，固定資產(chǎn)投資高位運(yùn)行仍將持續(xù)較長一段時(shí)間。由于全社會(huì)資金流動(dòng)性過剩，固定資產(chǎn)投資的資金來源充裕。這一輪投資高潮形成的生產(chǎn)能力，一方面是國內(nèi)消費(fèi)升溫解決其部分最終出路，另一方面是打開了國際市場空間，使國內(nèi)產(chǎn)能過剩矛盾暴發(fā)的時(shí)間大大推遲。中國人民銀行第2季度企業(yè)家問卷調(diào)查報(bào)告顯示，企業(yè)設(shè)備利用率指數(shù)連續(xù)4個(gè)季度攀升，2季度有84.1%的企業(yè)家認(rèn)為設(shè)備利用率“正常”，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄，而認(rèn)為設(shè)備利用“不足”的占比為9.9%，降至谷底，表明當(dāng)前產(chǎn)能過剩的問題不太突出。以鋼鐵 行業(yè) 為例，今年前４個(gè)月中國粗鋼產(chǎn)量同比增長21％以上，而國內(nèi)市場粗鋼的表觀消費(fèi)量同比增長10％左右。今年前４個(gè)月中國凈出口粗鋼1873萬多噸，比去年同期增加1445萬多噸，占到今年前４個(gè)月國產(chǎn)粗鋼增量的53％以上。前4個(gè)月，77戶大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入同比增長37.38%；實(shí)現(xiàn)利潤同比增長202.2%；產(chǎn)品銷售利潤率8.32%，比去年同期的3.78%提高4.54個(gè)百分點(diǎn)。鋼鐵 行業(yè) 投資回報(bào)狀況是這一輪重化工業(yè)投資的縮影。1-5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤比上年同期增長42.1%。鋼鐵 行業(yè) 利潤同比增長1.2倍，建材 行業(yè) 增長70.1%，化纖 行業(yè) 增長2.2倍，化工 行業(yè) 增長69.4%，電力 行業(yè) 增長60.6%，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增長29.8%，煤炭 行業(yè) 增長43.1%，專用設(shè)備制造業(yè)增長65.3%，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)增長60%。在資金來源充裕和投資回報(bào)良好的背景下，企業(yè)投資意愿不減。銀行家問卷調(diào)查顯示，貸款需求景氣指數(shù)創(chuàng)新高，本季度達(dá)到68.9%，首次超越2004年第1季度的68.8%原歷史高點(diǎn)。
根據(jù)貸款利率、企業(yè)自有資金、企業(yè)設(shè)備利用率、投資回報(bào)率等因素綜合 分析 ，2007年下半年固定資產(chǎn)增速仍將保持高位，預(yù)計(jì)2007年全年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速將達(dá)到26.1%，比上年提高1.6個(gè)百分點(diǎn)；預(yù)計(jì)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長24.2%，比上年提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。由于投資具有短期為需求、長期實(shí)為供給的兩重性，在產(chǎn)能過剩矛盾實(shí)際已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)重但暫時(shí)得到掩蓋的背景下，固定資產(chǎn)投資繼續(xù)高增長將使未來社會(huì)總供求矛盾更加深化。
第三，匯率、出口退稅率等政策效應(yīng)釋放，外貿(mào)順差擴(kuò)大速度下半年有所減緩。
前5個(gè)月，我國外貿(mào)出口增長27.8%，增速比上年同期提高2.1個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口增長19.1%，增速比上年同期回落2.9個(gè)百分點(diǎn)，外貿(mào)順差累計(jì)857.2億美元，比去年同期高出了83%。外貿(mào)順差急劇擴(kuò)大對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的意義非常復(fù)雜。一方面，外需擴(kuò)大了企業(yè)的市場空間，競爭性 行業(yè) 的企業(yè)效益能保持較好水平與出口形勢有直接關(guān)系，而企業(yè)效益提高是財(cái)政收入、居民收入提高的基礎(chǔ)。另一方面，外貿(mào)順差擴(kuò)大幅度如此劇烈，引起外匯占款渠道投放基礎(chǔ)貨幣過多使貨幣政策陷入被動(dòng)局面、全社會(huì)貨幣資金流動(dòng)性泛濫、固定資產(chǎn)投資高熱不退、資產(chǎn)價(jià)格泡沫越吹越大等一系列問題，同時(shí)也造成國際貿(mào)易爭端增多。
我國外貿(mào)順差擴(kuò)大，首要原因是我國新一輪投資周期中企業(yè)國際競爭力迅速提高。從企業(yè)內(nèi)部看，這一輪投資高潮中，企業(yè)裝備設(shè)備技術(shù)水平有了明顯提高，新形成的生產(chǎn)能力無論在進(jìn)口替代還是出口方面形成新的競爭優(yōu)勢，特別是這一輪重點(diǎn)投資的重化工業(yè)國際競爭力提高更為突出，形成了鋼鐵、船舶、汽車、機(jī)械設(shè)備、化工等新的出口生力軍；從企業(yè)外部環(huán)境看，這一輪投資高潮使產(chǎn)業(yè)集群分工體系更加完備，公路港口交通保障、電力等能源保障和其它貿(mào)易便利化條件不斷改善，各個(gè) 行業(yè) 綜合競爭優(yōu)勢更加突出。外貿(mào)順差擴(kuò)大的原因之二是我國要素價(jià)格偏低。雖然我國宏觀調(diào)控中對利率、匯率、勞動(dòng)力工資、土地價(jià)格、資源稅率、出口退稅率等影響要素價(jià)格的因素全面進(jìn)行了調(diào)整，但要素價(jià)格水平調(diào)整的幅度還沒有達(dá)到預(yù)期的政策效果，如鋼鐵、水泥等 行業(yè) 在噸鋼、噸水泥能耗物耗水平高于國際平均水平的情況下卻仍保持一定價(jià)格優(yōu)勢，有些 行業(yè) 甚至落后產(chǎn)能都有出口競爭力。
隨著我國國際競爭力的提高，未來我國外貿(mào)順差的局面將會(huì)持續(xù)較長一段時(shí)間。但隨著我國政府對要素價(jià)格水平的調(diào)整，外貿(mào)順差擴(kuò)大的速度將有所減緩。從7月1日起我國對2831項(xiàng)商品（約占海關(guān)稅則中全部商品總數(shù)的37%）調(diào)低了出口退稅率，同時(shí)，利率水平有可能上調(diào)，人民幣匯率保持升值，其它涉及資金、勞動(dòng)力和資源價(jià)格的各種政策都有調(diào)整余地。下半年，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體上有利于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對外貿(mào)易，根據(jù)現(xiàn)行外貿(mào)政策和其它因素綜合 分析 ，預(yù)計(jì)2007年全年我國商品出口總額增長26%，進(jìn)口總額增長19.5%；預(yù)計(jì)全年外貿(mào)順差將高達(dá)2750億美元，外貿(mào)順差比上年增長55%，增幅比1-5月下降28個(gè)百分點(diǎn)。
第四，工業(yè)增長保持高位運(yùn)行，節(jié)能減排工作壓力加大。
投資、消費(fèi)和出口需求的全面發(fā)力拉動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)全面加速。1-5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長18.1%，增幅比上年同期提高1.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，重工業(yè)增長19.1%，比上年同期提高1.4個(gè)百分點(diǎn)；輕工業(yè)增長15.9%，比上年同期提高0.5個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)加速主要是由重工業(yè)加速拉動(dòng)的。重工業(yè)快于輕工業(yè)的增速差由上年同期的2.3個(gè)百分點(diǎn)擴(kuò)大到今年的3.2個(gè)百分點(diǎn)。重工業(yè)的再度加速使節(jié)能減排形勢更趨嚴(yán)峻。六大高耗能 行業(yè) 中鋼鐵、有色金屬、建材、化工 行業(yè) 增加值分別增長26.1%、20.9%、23.7%、21.3%，均高于工業(yè)平均增速；石油加工及煉焦 行業(yè) 增加值增長10.8%，同比加速3.7個(gè)百分點(diǎn)。1-5月份，發(fā)電量同比增長15.8%，加速3.3個(gè)百分點(diǎn)。全國能源生產(chǎn)總量增長10.1%，增速僅比上年同期下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，估計(jì)上半年單位GDP能耗雖然有所下降，但幅度有限，離節(jié)能目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。節(jié)能減排總體形勢嚴(yán)峻，嚴(yán)重污染事件時(shí)有發(fā)生。如果今年不能完成節(jié)能減排目標(biāo)，"十一五"時(shí)期的節(jié)能減排目標(biāo)很難完成。
但從今年國內(nèi)外市場需求看，工業(yè)增長速度下半年雖然有所減緩，但下降幅度有限。中國人民銀行第2季度企業(yè)家問卷調(diào)查顯示，有近三成的企業(yè)家認(rèn)為市場需求旺盛，國內(nèi)和出口訂單指數(shù)同步上揚(yáng)，分別達(dá)到12.9%和9.7%的歷史高點(diǎn)。預(yù)計(jì)下季度國內(nèi)訂單"飽滿"的企業(yè)家占比達(dá)19.2%，預(yù)期出口訂單“增加”的占比達(dá)15.7%，均為近10年來的最高。根據(jù)市場需求和國內(nèi)交通、能源保障能力綜合 分析 ，預(yù)計(jì)全年工業(yè)增加值增長17.6%，比上年提高1個(gè)百分點(diǎn)；受國家對高能耗 行業(yè) 出口限制政策影響，下半年重工業(yè)增速略為放緩，全年重工業(yè)增長18.7%，比上年提高0.8個(gè)百分點(diǎn)；在國內(nèi)消費(fèi)品市場旺盛的引導(dǎo)下，輕工業(yè)增長保持穩(wěn)定，全年輕工業(yè)增長15.3%，比上年提高1.5個(gè)百分點(diǎn)。
第五，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲引起的居民消費(fèi)價(jià)格結(jié)構(gòu)性上漲不會(huì)引起全面通貨膨脹。
1-5月份累計(jì)，居民消費(fèi)價(jià)格較上年同期上漲2.9%，比上年同期提高1.7個(gè)百分點(diǎn)。今年居民消費(fèi)價(jià)格上漲主要受食品價(jià)格上漲拉動(dòng)，工業(yè)品價(jià)格上漲的動(dòng)力仍然較弱。1-5月份工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)同比上漲2.8%，僅比上年同期提高0.2個(gè)百分點(diǎn)；其中原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格指數(shù)上漲3.6%，比上年同期還下降了1.9個(gè)百分點(diǎn)。雖然今年以來工資水平有所上升，但沒有引起工資上漲而造成的成本推動(dòng)型通貨膨脹。除了生產(chǎn)資料成本增速的相對下降部分抵消了勞動(dòng)成本增加對企業(yè)成本的影響之外，勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高抵消了工資成本上升的影響，使得單位產(chǎn)品的勞動(dòng)成本沒有明顯上升，2007年以來企業(yè)的利潤增長繼續(xù)大幅度超過工資增長，說明工資上漲沒有擠壓企業(yè)利潤，工資成本上升還沒有對企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲形成明顯的壓力。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲引起的居民消費(fèi)價(jià)格結(jié)構(gòu)性上漲不會(huì)引起全面通貨膨脹，雖然全年居民消費(fèi)價(jià)格漲幅超過去年，個(gè)別月份漲幅可能較大，但根據(jù)我們對居民消費(fèi)價(jià)格先行指數(shù)走向的測算，預(yù)計(jì)全年居民消費(fèi)價(jià)格上漲3.3%，原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格指數(shù)同比上漲3.7%，工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲2.8%，仍然可以保持物價(jià)總體平穩(wěn)。
第六，必須高度重視和嚴(yán)格控制資產(chǎn)價(jià)格泡沫膨脹。
證券市場在經(jīng)過去年的快速上漲之后，上證綜指今年5月29日創(chuàng)出新高時(shí)累計(jì)漲幅超過50%，深圳成指6月份創(chuàng)出新高時(shí)累計(jì)漲幅超過100%。社會(huì)資金流入證券市場的速度和規(guī)模均創(chuàng)歷史紀(jì)錄。截至2007年06月19日，滬深兩市賬戶總數(shù)達(dá)到10539.08萬戶，新增開戶數(shù)比2006年底存量高出50%左右，新增A股開戶數(shù)已經(jīng)大大超過去年全年308.35萬的新增A股開戶數(shù)。滬深市場資金存量5月份首度突破1萬億元，達(dá)到1.016萬億元，創(chuàng)下歷史新高。目前股票價(jià)格上漲幅度和A股市場市盈率上升到很高的水平，股票價(jià)格上漲過快使證券市場累積了較大風(fēng)險(xiǎn)，近期股市震蕩加劇。股權(quán)分置改革之后，證券市場投資收益模式問題成為當(dāng)前的突出問題。我國A股市場的多數(shù)上市公司長期以來從股市融資多但分紅少，我國還對股東紅利收入征收所得稅，股東真正能從長期持股獲得的投資收益率過低。但我國對股票買賣差價(jià)形成的收益免征資本利得稅，通過股票買賣差價(jià)獲得股市投資回報(bào)成為我國多數(shù)股民的最主要獲利模式。我國現(xiàn)行的證券投資收益模式客觀上并不鼓勵(lì)長期投資，這就造成我國股市換手率過高，股價(jià)炒作成風(fēng)。不改變證券投資收益模式，就不會(huì)形成股市長期投資風(fēng)氣，短期投機(jī)炒作引起的股市大幅波動(dòng)還會(huì)不斷重演。
今年以來，房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)在高位基礎(chǔ)上漲幅進(jìn)一步提高態(tài)勢。5月份全國70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲6.4%，漲幅比上月高1個(gè)百分點(diǎn)，也明顯高于去年全年漲幅。我們 分析 ，房價(jià)漲幅反彈一方面與貨幣流動(dòng)性過剩局面加劇有關(guān)，另一方面與住房需求與供應(yīng)的總量矛盾和結(jié)構(gòu)性矛盾有關(guān)。今年1-4月，新建商品住宅銷售面積大于竣工面積2.02倍，明顯快于去年的1.55倍,且銷售面積增幅快于竣工面積增幅6.7個(gè)百分點(diǎn),其中,現(xiàn)房銷售同比加快6.8個(gè)百分點(diǎn)，期房銷售同比加快6.4個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí),商品住宅空置面積同比下降0.8%，說明樓市供求矛盾較大。從供需結(jié)構(gòu)來看，1-4月份90平方米以下普通商品住房投資僅占商品住宅投資的17.2%，住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)仍十分艱巨。
在社會(huì)資金寬松的大環(huán)境下，下半年資產(chǎn)價(jià)格可能保持上漲的態(tài)勢，但股票價(jià)格漲幅將明顯放緩。其原因在于：首先，經(jīng)過2006年和2007年上半年的持續(xù)上漲，股票價(jià)格已經(jīng)上漲到比較高的水平，在當(dāng)前的價(jià)格水平下，推動(dòng)股票價(jià)格上漲同樣的幅度，所需要的增量資金規(guī)模要比以前明顯放大。其次，股票價(jià)格上漲到較高的水平后，投資的風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大，6月份的劇烈震蕩已經(jīng)對廣大股民起到了很好的警示作用，進(jìn)入6月份之后，滬深兩市的日均新增開戶數(shù)已經(jīng)較5月份減少，這也意味著新增資金的數(shù)量不大可能像以前那樣快速擴(kuò)張。與此同時(shí)，下半年股市擴(kuò)容步伐加快，市場供求趨向平衡。但在貨幣流動(dòng)性過剩、銀行存款實(shí)際負(fù)利率的背景下，居民購房需求過旺，部分城市甚至出現(xiàn)嚴(yán)重供不應(yīng)求的樓市。今年1-5月份商品房新開工面積增長率比去年同期明顯下降，如果未來住房供給跟不上需求的增長，房地產(chǎn)價(jià)格上漲壓力將不能得到明顯緩解。
第七，偏快轉(zhuǎn)向過熱的趨勢更加明顯，全年經(jīng)濟(jì)增長速度將高于去年。
與一季度相比，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中偏快轉(zhuǎn)向過熱的特征更加明顯，以外貿(mào)順差急劇擴(kuò)大、國際收支不平衡矛盾進(jìn)一步加劇為核心，引發(fā)一系列矛盾在發(fā)散：貨幣流動(dòng)性過剩局面更趨嚴(yán)峻，狹義貨幣M1的增速加快表明貨幣活躍程度明顯提高，銀行信貸偏快的狀況沒有扭轉(zhuǎn)，1-5月新增貸款已達(dá)2.1萬億元，同比多增3115億元；在貨幣流動(dòng)性過剩的刺激下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)工業(yè)生產(chǎn)增速逐月加快和固定資產(chǎn)投資高位反彈現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)增長沒有擺脫對傳統(tǒng)工業(yè)化的路徑依賴，在高速增長期為粗放型增長付出的土地、能源、資源和環(huán)境代價(jià)太大。在“三過”等舊有矛盾沒有有效解決甚至還有所發(fā)展的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中又出現(xiàn)貨幣流動(dòng)性過剩刺激虛擬經(jīng)濟(jì)非理性繁榮的新矛盾、新問題，資產(chǎn)價(jià)格泡沫膨脹，房價(jià)漲幅反彈，股價(jià)大幅上漲后劇烈波動(dòng)。
根據(jù)下半年國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行慣性，并充分考慮新出臺(tái)宏觀調(diào)控政策效果的時(shí)滯，從供給和需求兩方面測算，預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)增長率將略低于上半年，全年GDP增長達(dá)到10.9%，比2006年略高，表明我國經(jīng)濟(jì)仍運(yùn)行在這一輪經(jīng)濟(jì)周期上升期。
二、我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展運(yùn)行趨勢
在國內(nèi)外較為有利的發(fā)展環(huán)境中,2008年中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展態(tài)勢,經(jīng)濟(jì)增長率高位趨穩(wěn)、小幅回落,物價(jià)總水平漲幅趨緩,就業(yè)狀況持續(xù)好轉(zhuǎn),外匯儲(chǔ)備增長速度有所減緩。
(一) 三大需求繼續(xù)保持較高增長,需求結(jié)構(gòu)更加協(xié)調(diào)
1、消費(fèi)品市場延續(xù)偏旺增長態(tài)勢
展望2008年,連續(xù)多年宏觀經(jīng)濟(jì)景氣較旺,新增就業(yè)人數(shù)增加較多,居民收入增長較快,消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)對消費(fèi)仍然會(huì)保持較強(qiáng)的促進(jìn)作用,這些基本因素決定了2008年我國消費(fèi)品市場銷售增長率仍將保持高位。此外,2008年奧運(yùn)會(huì)在我國舉行,也將會(huì)對國內(nèi)市場銷售產(chǎn)生“奧運(yùn)景氣”推動(dòng)作用。我們開發(fā)的消費(fèi)品零售額先行指數(shù)在2006-2007年持續(xù)小幅走高,根據(jù)先行指數(shù)領(lǐng)先于消費(fèi)品零售額一年左右的經(jīng)驗(yàn),可以初步判斷2008年消費(fèi)品零售額可以保持較快增長。根據(jù)我們對改革開放以來社會(huì)消費(fèi)品零售總額潛在增長率 研究 ,與10%左右GDP增長率相匹配的消費(fèi)品零售額潛在增長率大體在12%左右,2006-2007年我國社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長率已經(jīng)超過12%,2008年進(jìn)一步提速的可能性不大。2008年商品零售價(jià)格漲幅降低對消費(fèi)品零售額名義增長有一定影響,名義增長率可能稍低于2007年,預(yù)計(jì)2008年社會(huì)消費(fèi)品零售額名義增長15.8%,比2007年低0.6個(gè)百分點(diǎn)左右,但實(shí)際增長為12.5%左右,基本與2007年實(shí)際增長率持平,仍為正常偏旺。
2、固定資產(chǎn)投資增速將小幅回落
2007年1-10月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資88953億元,同比增長26.9%。我國這一輪固定資產(chǎn)投資高潮在20%以上運(yùn)行已經(jīng)78個(gè)月(6年多),目前尚未顯示出疲態(tài)跡象。2008年,促使我國投資保持較高增速的基本因素依然存在。在企業(yè)銷售收入和利潤增長加快的情況下,企業(yè)投資的積極性較高;同時(shí),企業(yè)自有資金增長較快,為企業(yè)擴(kuò)大投資提供了資金保障。2007年1-10月,新開工項(xiàng)目191086個(gè),同比增加22518個(gè);新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資66704億元,同比增長26.5%。增速比去年同期提高22.1個(gè)百分點(diǎn),二季度之后新開工項(xiàng)目數(shù)量和新開工項(xiàng)目計(jì)劃投資額呈現(xiàn)逐月提高的勢頭,為2008年投資提供了增長慣性。從國家調(diào)控政策方面來看,為了淘汰落后產(chǎn)能,加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)技術(shù)升級(jí)和節(jié)能減排,需要加大對先進(jìn)產(chǎn)能和節(jié)能減排設(shè)施的投資。2007以來,國家對房地產(chǎn)價(jià)格的調(diào)控從以需求側(cè)調(diào)控為主轉(zhuǎn)向增加供給、改善供給結(jié)構(gòu),加大了對經(jīng)濟(jì)適用房建設(shè)的支持, 2008年小戶型、經(jīng)濟(jì)適用房、廉租房建設(shè)項(xiàng)目增加較多,房地產(chǎn)投資成為帶動(dòng)投資增長的重要力量。
但是,2008年投資增長也面臨一些限制因素。由于近期中央銀行頻頻提高利率,實(shí)際利率水平上升對企業(yè)的投資行為將起到抑制作用。由于房地產(chǎn)市場積累了一定風(fēng)險(xiǎn),加之美國次級(jí)貸款危機(jī)對我國起到一定的警示作用,銀監(jiān)會(huì)等管理部門已經(jīng)加大了對房地產(chǎn)貸款的審查力度,提高第二套住房貸款首付比例和其它審慎貸款政策將對開發(fā)商和購房者的資金來源產(chǎn)生一定限制。同時(shí),高能耗產(chǎn)品出口限制政策可能使這些 行業(yè) 供求和價(jià)格形勢發(fā)生變化,不少 行業(yè) 投資回報(bào)預(yù)期降低。
綜合各方面因素 分析 ,我們估計(jì),2008年固定資產(chǎn)投資增速仍在偏快區(qū)間運(yùn)行,控制固定資產(chǎn)投資過快增長依然是宏觀調(diào)控的重要任務(wù)之一。預(yù)計(jì)2008年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資名義增長23.5%,比2007年下降2個(gè)百分點(diǎn),實(shí)際增幅下降0.6個(gè)百分點(diǎn)左右;其中城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資名義增長24%,比上年下降2.3個(gè)百分點(diǎn),實(shí)際增幅下降0.8個(gè)百分點(diǎn);房地產(chǎn)開發(fā)投資名義增長25%,比上年下降4.5個(gè)百分點(diǎn),實(shí)際增幅基本與上年持平。
3、對外貿(mào)易順差增速明顯下降
2008年我國出口將呈減速態(tài)勢,一是國際上貿(mào)易保護(hù)主義重新抬頭,針對中國的貿(mào)易摩擦增多,特別是炒作中國產(chǎn)品質(zhì)量問題對2008年的出口負(fù)面影響較大。二是美國經(jīng)濟(jì)不確定性增大,次級(jí)貸款危機(jī)造成美國金融機(jī)構(gòu)惜貸現(xiàn)象可能影響到消費(fèi)信貸資金,房地產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)減弱也降低消費(fèi)者信心,多年來建立在信用經(jīng)濟(jì)和財(cái)富效應(yīng)兩大基石上的美國居民消費(fèi)快速增長可能減速;由于我國對美國出口主要以消費(fèi)品為主,美國消費(fèi)減速將對我國出口不利。三是國內(nèi)2007年密集出臺(tái)的控制出口過快增長和調(diào)整外貿(mào)結(jié)構(gòu)的政策效果在2008年進(jìn)一步明確顯現(xiàn),人民幣升值步伐有所加快,各方面生產(chǎn)要素成本逐步提高。這些因素的共同作用將使得2008年我國出口增速下降。
相反,由于國內(nèi)需求保持較快增長態(tài)勢,人民幣升值和進(jìn)口關(guān)稅逐漸下調(diào)使國內(nèi)外比價(jià)關(guān)系變化的調(diào)節(jié)作用逐漸顯現(xiàn),加上國家其它鼓勵(lì)進(jìn)口政策,2008年進(jìn)口增速將基本保持穩(wěn)定。如果目前國際石油價(jià)格和其它礦產(chǎn)資源價(jià)格上漲的態(tài)勢延續(xù)到明年,這些產(chǎn)品的進(jìn)口額受價(jià)格上漲的影響也將呈現(xiàn)加快上漲的情況。
初步估計(jì),2008年我國出口增長19%,進(jìn)口增長18%,貿(mào)易順差規(guī)模大約為3284億美元,比2007年增加604億美元,貿(mào)易順差的增幅由2007年的51%明顯下降為22.5%。
(二) “雙防”宏觀調(diào)控政策效果加強(qiáng),經(jīng)濟(jì)增速和物價(jià)漲幅雙雙趨穩(wěn)
2008年的三大需求中,消費(fèi)穩(wěn)定增長,投資增速略有回落,凈出口增速放慢,總體影響是社會(huì)總需求的強(qiáng)勁自發(fā)擴(kuò)張勢頭稍稍減弱,如果美國次貸危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)增長的影響與目前的估計(jì)基本一致,宏觀調(diào)控政策的效果正常顯現(xiàn),將使得2008年經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)高位趨穩(wěn)、小幅回落的態(tài)勢,GDP增速將從,2007年的增長11.4%回落到2008年10.8%,下降0.6個(gè)百分點(diǎn)左右。其中,第一產(chǎn)業(yè)增長4%,增幅與2007年持平;第二產(chǎn)業(yè)增長12.6%,增幅比2007年下降0.8個(gè)百分點(diǎn);第三產(chǎn)業(yè)增長10.5%,增幅比2007年下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。如果美國次貸危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)增長的不利影響低于目前的估計(jì),宏觀調(diào)控政策的效果不夠明顯,2008年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將繼續(xù)保持高漲的態(tài)勢,GDP增速為11.3%,基本與2007年持平。如果美國次貸危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)增長的影響超出目前的估計(jì),宏觀調(diào)控政策的效果非常顯著,2008年經(jīng)濟(jì)增速將下降到10.3%左右。
受食品價(jià)格變化的影響,2008年居民消費(fèi)價(jià)格的上漲幅度較2007年將出現(xiàn)一定程度的回落。農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格大幅度上漲將引導(dǎo)農(nóng)民和企業(yè)增加投入和生產(chǎn)。根據(jù)近十年來的經(jīng)驗(yàn),我國食品價(jià)格上漲存在大約三年左右的短周期,據(jù)此估計(jì),2007年三季度將是食品價(jià)格上漲的高峰期,年底之后將開始回落,2008年將延續(xù)下行走勢,消費(fèi)價(jià)格漲幅呈現(xiàn)穩(wěn)步回落趨勢。考慮到我國資源類價(jià)格改革的迫切性和2007年下半年嚴(yán)格控制出臺(tái)政府調(diào)價(jià)措施的后續(xù)影響,2008年下半年有條件和需要出臺(tái)的政府調(diào)價(jià)項(xiàng)目較多,綜合考慮翹尾因素、新漲價(jià)因素和政府調(diào)價(jià)合理幅度,我們估計(jì),2008年全年居民消費(fèi)價(jià)格上漲幅度將回落到4.5%左右,大約比2007年下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。
國內(nèi)資源類產(chǎn)品價(jià)格與其它產(chǎn)品比價(jià)關(guān)系的變化,要求我國加快資源類產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整步伐,這將對2008年生產(chǎn)資料價(jià)格走勢產(chǎn)生影響,使得生產(chǎn)資料購進(jìn)價(jià)格和工業(yè)品出廠價(jià)格上漲幅度有所提高。初步預(yù)計(jì),2008年生產(chǎn)資料購進(jìn)價(jià)格和工業(yè)品出廠價(jià)格分別上漲4.5%和3.5%,比2007年分別提高0.5和0.6個(gè)百分點(diǎn)。
三、咖啡相關(guān)政策及影響 分析
焙炒咖啡生產(chǎn)許可證審查細(xì)則
1、發(fā)證產(chǎn)品范圍及申證單元
實(shí)施食品生產(chǎn)許可證管理的焙炒咖啡是指以咖啡豆為原料，經(jīng)清理、調(diào)配、焙炒、冷卻、磨粉等工藝制成的食品。包括：焙炒咖啡豆、咖啡粉。申證單元為1個(gè)，即焙炒咖啡。
在生產(chǎn)許可證上應(yīng)當(dāng)注明獲證產(chǎn)品名稱即焙炒咖啡。生產(chǎn)許可證有效期為3年，其產(chǎn)品類別編號(hào)為2101。
2、基本生產(chǎn)流程及關(guān)鍵控制環(huán)節(jié)
（一）基本生產(chǎn)流程。
1）焙炒咖啡豆
清理→調(diào)配→焙炒→冷卻→包裝
2）咖啡粉
清理→調(diào)配→焙炒→冷卻→磨粉→包裝
（二）關(guān)鍵控制環(huán)節(jié)。
1）咖啡豆在焙炒過程中時(shí)間和溫度控制。
2）包裝材料的選擇和包裝過程控制。
（三）容易出現(xiàn)的質(zhì)量安全問題。
1）咖啡焙炒過程中時(shí)間和溫度設(shè)置不合理造成質(zhì)量指標(biāo)下降。
2）產(chǎn)品存儲(chǔ)和包裝不當(dāng)造成咖啡風(fēng)味下降和產(chǎn)生不愉快氣味。
3、必備的生產(chǎn)資源
（一）生產(chǎn)場所。
焙炒咖啡生產(chǎn)企業(yè)除必須具備必備的生產(chǎn)環(huán)境外，還應(yīng)當(dāng)有與企業(yè)生產(chǎn)相適應(yīng)的原輔料庫、生產(chǎn)車間、成品庫、檢驗(yàn)室。生產(chǎn)車間內(nèi)的加工間和包裝間應(yīng)隔離（僅適用于加工和包裝過程不連續(xù)的生產(chǎn)工藝或生產(chǎn)雖連續(xù)但包裝在非密閉條件下進(jìn)行）。
（二）必備的生產(chǎn)設(shè)備。
1）篩選設(shè)備；2）焙炒及冷卻設(shè)備；3）磨粉設(shè)備（僅適用于咖啡粉）；4）包裝設(shè)備（封口機(jī)、生產(chǎn)日期加注裝置、計(jì)量稱重裝置等）。
分裝企業(yè)應(yīng)具備磨粉設(shè)備（有粉碎工藝要求適用）和包裝設(shè)備（封口機(jī)、生產(chǎn)日期加注裝置、計(jì)量稱重裝置等）。
4、產(chǎn)品相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)
NY/T605-2002《焙炒咖啡豆》；備案有效的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。
5、原輔材料的有關(guān)要求
企業(yè)生產(chǎn)焙炒咖啡的咖啡豆應(yīng)符合NY/T604-2002《生咖啡》的規(guī)定。原輔材料、包裝材料必須符合相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)和有關(guān)規(guī)定。不符合質(zhì)量衛(wèi)生要求的，不得投產(chǎn)使用。如使用的原輔材料為實(shí)施生產(chǎn)許可證管理的產(chǎn)品，必須選用獲得生產(chǎn)許可證企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品。
6、必備的出廠檢驗(yàn)設(shè)備
（一） 分析 天平(0.1mg)；（二）干燥箱。
7、檢驗(yàn)項(xiàng)目
焙炒咖啡的發(fā)證檢驗(yàn)、監(jiān)督檢驗(yàn)和出廠檢驗(yàn)項(xiàng)目按表中列出的檢驗(yàn)項(xiàng)目進(jìn)行。出廠檢驗(yàn)項(xiàng)目中注有“*”標(biāo)記的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)每年檢驗(yàn)4次。
8、抽樣方法
根據(jù)企業(yè)申請發(fā)證產(chǎn)品的品種進(jìn)行抽樣，在企業(yè)的成品庫內(nèi)隨機(jī)抽取1種該企業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)品進(jìn)行檢驗(yàn)。
如企業(yè)申請2種產(chǎn)品,抽取咖啡粉進(jìn)行發(fā)證檢驗(yàn)。
所抽樣品須為相同生產(chǎn)日期，保質(zhì)期內(nèi)的合格產(chǎn)品。每種產(chǎn)品隨機(jī)抽取4件，樣品總量不得少于800克，抽樣樣品基數(shù)不少于200件。
上述抽樣樣品分成2份，1份檢驗(yàn)，1份備查。樣品確認(rèn)無誤后，由核查組抽樣人員與被抽樣單位在抽樣單上簽字、蓋章、當(dāng)場封存樣品，并加貼封條。封條上應(yīng)當(dāng)有抽樣人員簽名、抽樣單位蓋章及封樣日期。
9、其他要求
1）本類產(chǎn)品允許分裝。
2）咖啡粉的發(fā)證檢驗(yàn)、監(jiān)督檢驗(yàn)和出廠檢驗(yàn)項(xiàng)目及檢驗(yàn)方法參照焙炒咖啡豆執(zhí)行。
免責(zé)申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場 研究 觀點(diǎn)，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)等相關(guān)行為。如有其他問題，敬請來電垂詢：4008099707。特此說明。