第一節(jié) 產(chǎn)品原材料生產(chǎn)情況調(diào)查

一、產(chǎn)品原材料生產(chǎn)規(guī)模調(diào)查

2003-2008年我國腔體濾波器產(chǎn)品原材料產(chǎn)量統(tǒng)計

二、產(chǎn)品原材料生產(chǎn)規(guī)模預(yù)測

2009-2013年我國腔體濾波器產(chǎn)品原材料生產(chǎn)規(guī)模預(yù)測

第二節(jié) 產(chǎn)品原材料價格走勢調(diào)查

一、產(chǎn)品原材料歷年價格調(diào)查

2008年8月-2008年11月電子元件綜合價格指數(shù)走勢

2009年電子元件周價格指數(shù)

2008-2009年1月銅材價格變化趨勢

2008-2009年4月鋁材價格變化趨勢

二、產(chǎn)品原材料走勢預(yù)測

1、電子元件

由于近年來全球經(jīng)濟增長明顯放緩，美日歐三大經(jīng)濟體增長乏力，國際金融市場持續(xù)震蕩，能源和原材料價格大幅波動，導(dǎo)致我國出口增速明顯放緩，尤其對珠三角出口加工貿(mào)易型中小企業(yè)沖擊極大。

今年美國次貸危機所引發(fā)的國際金融危機對中國電子元件的出口貿(mào)易而言更是雪上加霜，而出口貿(mào)易恰恰是中國電子元件增長的動力。預(yù)計2009-2011年電子元件的價格都會出現(xiàn)緩慢下跌狀態(tài)。

電子元件價格指數(shù)預(yù)測

2、鋁材

在金融危機之下，金融系統(tǒng)的去杠桿化極大地縮減了投資基金對金屬價格的放大作用，從目前大多數(shù)金屬價格擊穿現(xiàn)金成本的現(xiàn)象來看，金屬的金融屬性黯然褪色，而作為工業(yè)原材料的商品屬性在迅速回歸，供需關(guān)系的演變將主導(dǎo)金屬價格的走勢。

通過供需 分析 ，我們認(rèn)為2009年需求會持續(xù)下滑，而供給的減少則屬于被動行為，速度會相對較慢，這無疑將使得本已在2008年出現(xiàn)的供應(yīng)過剩進(jìn)一步擴大。但對此也不必過度悲觀，因為未來鋁廠的繼續(xù)減產(chǎn)或停產(chǎn)有可能改變過剩加劇的格局。

根據(jù) 研究 結(jié)論，在過去幾年之中，鋁現(xiàn)金成本的增加，只有一部分是周期性的，而大部分則是結(jié)構(gòu)性的，這部分成本具有剛性，因而會制約供給。從過去16年的歷史來看，鋁價在90分位數(shù)附近運行的時間較長，在75分位數(shù)成本下僅運行12個月左右，并且從未擊穿50分位數(shù)本線。這種現(xiàn)象反過來說明價格對供給的沖擊作用以及成本對價格的支撐作用，在某種特定的情況下是不能被忽視的。

按預(yù)計，2008年LME鋁年均價將擊穿50分位數(shù)現(xiàn)金成本，這意味著50%左右的產(chǎn)能將受到?jīng)_擊。如果價格維持低迷或繼續(xù)下跌，由于結(jié)構(gòu)性成本的剛性特征，極有可能造成供給的大幅萎縮。這是因為持續(xù)的負(fù)現(xiàn)金流，以及目前仍然較為緊張的外部信貸環(huán)境，將使得供給方的生產(chǎn)活動難以為繼。

但同樣值得注意的是，我們跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷了今年“十一”長假歸來的極端行情后，國內(nèi)電解鋁企業(yè)的現(xiàn)金成本利潤率開始止跌回升。這主要是因為，在 行業(yè) 下行周期的前期，鋁價的下跌領(lǐng)先于其原料價格的下跌；而當(dāng)電解鋁價格企穩(wěn)時，原料價格才開始加速下跌，這就使得企業(yè)的現(xiàn)金成本利潤率出現(xiàn)回升。所以，我們在 分析 價格走勢時，還要考慮原料成本下降對鋁價支撐的下移作用。

同時，我們通過 分析 之前兩次現(xiàn)貨跌破成本的現(xiàn)象，發(fā)現(xiàn)雖然生產(chǎn)成本有漲有跌，但同樣的消費低迷卻是導(dǎo)致企業(yè)虧損的主要原因，并且這種狀態(tài)的結(jié)束都伴隨著庫存增速的減緩或減少。由此，我們可以從中得到啟示，即在消費明顯啟動以及庫存出現(xiàn)下降之前，鋁價跌破成本的狀態(tài)有可能會持續(xù)。

基于以上，我們認(rèn)為2009年鋁價很可能會出現(xiàn)3個階段的走勢。第一個階段，2009年1季度價格或?qū)⑾禄虺掷m(xù)低迷，原因有3個方面：一是庫存的持續(xù)增加將打壓價格；二是在供應(yīng)過剩加劇的格局下，原料成本的下降會拖累金屬價格；三是對需求下滑的幅度還無法預(yù)估，下游企業(yè)依舊沒有建立庫存的信心。第二個階段，為2009年2季度，我們估計這個階段的價格將維持在某個較低的水平線附近震蕩筑底，這基于以下的理由：一是庫存的壓力依然存在；二是經(jīng)過1季度的低迷，供應(yīng)方存在的更大減產(chǎn)壓力將支撐價格；三是經(jīng)過近半年的運行，原料成本下降的空間已經(jīng)有限，成本剛性顯現(xiàn)。第三個階段，為2009年3季度至2010年，我們估計這個階段鋁價將出現(xiàn)緩慢的上升，這基于如下的假設(shè)：一是全球經(jīng)濟，尤其是發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的GDP從2009年的負(fù)增長緩慢恢復(fù)到2010年的低水平增長，而中國經(jīng)濟保持穩(wěn)健，金屬需求緩慢回升；二是信心緩慢恢復(fù)，下游企業(yè)開始建立庫存，而市場普遍預(yù)期中國企業(yè)將較大規(guī)模地重建金屬庫存；三是經(jīng)歷了半年的負(fù)現(xiàn)金流之后， 行業(yè) 出現(xiàn)重新整合。

三、產(chǎn)品原材料走勢對企業(yè)影響

1、短期影響

原材料一般是提前采購的，其價格走勢對企業(yè)影響很大。目前上游廠商的庫存產(chǎn)品幾乎都是原材料高成本時期生產(chǎn)的產(chǎn)品。如果這些庫存產(chǎn)品不能迅速被市場消化以獲取回籠資金，廠家將無法享受到現(xiàn)有原材料降價所帶來的成本優(yōu)勢。

2、長期影響

原材料價格下跌，長期來說，可以使下游企業(yè)的利潤空間得到一定的提升，使企業(yè)在整體經(jīng)濟環(huán)境的壓力下得到一定喘息的機會，但原材料價格的持續(xù)性下跌有可能造成部分原材料廠商退出市場，造成原材料短缺，給下游企業(yè)造成困擾。因此下游企業(yè)還應(yīng)做好一部分的原材料儲備工作。

3、產(chǎn)品原材料成本敏感度

濾波器對于主要原材料，其成本敏感度還是相當(dāng)高的。因為原材料成本占濾波器成本構(gòu)成的很大一部分，原材料價格的震蕩，將使企業(yè)采購原材料時產(chǎn)生一定的風(fēng)險。

第三節(jié) 產(chǎn)品原材料對應(yīng)策略

針對原材料價格的震蕩，實現(xiàn)和原材料的測試和評估，建立數(shù)據(jù)庫，如ERP(企業(yè)資源 規(guī)劃 系統(tǒng))和/或財務(wù)系統(tǒng)，材料對應(yīng)的各種檢測報告情況，和合格評定過程、豁免和改進(jìn)情況；對于大訂單，規(guī)避風(fēng)險是非常重要的，如何及時在批量生產(chǎn)前發(fā)現(xiàn)問題是極為重要的。對于最危險部分的風(fēng)險評估過程，并不需要對所有材料進(jìn)行測試(可能只有<2％的危險材料)。除了規(guī)避風(fēng)險，還可以在大貨生產(chǎn)前實施糾正和預(yù)防措施，對比供應(yīng)商包括成本和價格的變動、評估費用和最后的報價。

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