第一節(jié) 產(chǎn)品投資機(jī)會(huì)

我國(guó)中高壓化成箔主要依賴進(jìn)口，所以該新型電子材料是國(guó)家鼓勵(lì)和提倡發(fā)展的。并且關(guān)鍵問題是提高產(chǎn)品質(zhì)量、開發(fā)新品種。隨著中高壓化成箔等產(chǎn)品產(chǎn)量的不斷增長(zhǎng)及產(chǎn)品的不斷升級(jí)換代，對(duì)中高壓化成箔的需求量越來越大，性能要求也越來越高，這是一個(gè)很好的發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)也提出了一系列的問題需要解決，其中包括填補(bǔ)品種的空白、提高質(zhì)量以及增加產(chǎn)品的技術(shù)含量。

中高壓化成箔產(chǎn)品投資機(jī)會(huì)主要依賴于國(guó)家對(duì)工業(yè)的投資計(jì)劃，以及我國(guó)出臺(tái)的一系列擴(kuò)大扶持政策。而目前國(guó)家出臺(tái)擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的十大振興計(jì)劃，使產(chǎn)業(yè)正好迎來了新的發(fā)展機(jī)會(huì)。我國(guó)中高壓化成箔還處于起步階段，未來的成長(zhǎng)潛力十分巨大， 行業(yè) 具有良好的投資前景。

第二節(jié) 產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)

1、政策風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)政府對(duì)于中高壓化成箔 行業(yè) 一貫持鼓勵(lì)政策，對(duì)于中高壓化成箔企業(yè)也提供了不少鼓勵(lì)措施。但也不排除政府由于經(jīng)濟(jì)因素、政治因素、宏觀調(diào)控等因素，出臺(tái)針對(duì) 行業(yè) 的限制政策，如企業(yè)不能及時(shí)應(yīng)對(duì)，將造成政策風(fēng)險(xiǎn)。另外中高壓化成箔屬于高能耗 行業(yè) ，將有可能面對(duì)國(guó)家節(jié)能減排政策的風(fēng)險(xiǎn)。

2、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，生產(chǎn)方式的改變而發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于中高壓化成箔 行業(yè) 的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括由于技術(shù)要求提高，企業(yè)在短時(shí)期內(nèi)不能提高生產(chǎn)技術(shù)，不能最終滿足消費(fèi)者和市場(chǎng)的更高要求而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。提高我國(guó)的中高壓化成箔制造技術(shù)，發(fā)展擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新型中高壓化成箔技術(shù)，加快中高壓化成箔制造相關(guān)工藝技術(shù)和生產(chǎn)設(shè)備的研發(fā)，打破國(guó)外企業(yè)的制約，已成為我國(guó)中高壓化成箔產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的關(guān)鍵。

3、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是主要原材料的價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)上主要原材料的采購(gòu)成本波動(dòng)將直接導(dǎo)致公司上述產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)成本的相應(yīng)波動(dòng)，進(jìn)而影響公司效益。而商品價(jià)格是根據(jù)市場(chǎng)的供求關(guān)系而決定的，一旦消費(fèi)者的需求偏好改變，或者有其他企業(yè)的更好的產(chǎn)品而導(dǎo)致產(chǎn)品的消費(fèi)量下降，企業(yè)不得不采取低價(jià)策略時(shí)，企業(yè)的利潤(rùn)會(huì)出現(xiàn)下滑。

4、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

公司經(jīng)營(yíng)資金主要靠自有資金和銀行貸款解決，銀行貸款在很大程度上受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策特別是金融政策等外部因素的制約。因此在公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模逐漸擴(kuò)大的情況下，不排除由于融資能力的限制出現(xiàn)資金緊張、影響公司經(jīng)營(yíng)的可能。

2009年國(guó)家貸款利率政策的變化，將會(huì)影響公司的融資成本。隨著國(guó)家從緊貨幣政策的實(shí)施，銀行貸款利率的上浮，公司的融資成本將不斷增加，從而有可能影響公司的效益。

5、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)管理能力的強(qiáng)弱、管理經(jīng)驗(yàn)是否充足以及管理者的素質(zhì)和工作能力的好壞都給公司帶來一定的經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。今后整個(gè) 行業(yè) 發(fā)展速度將會(huì)進(jìn)一步加快，盡管公司都會(huì)十分注重組織模式和管理制度的建立、完善和優(yōu)化，但是制度的完善和優(yōu)化需要一定的過程，因而不排除完善的速度滯后于發(fā)展速度的可能。

第三節(jié) 產(chǎn)品投資收益預(yù)測(cè)

隨著我國(guó)國(guó)內(nèi)電力、電子 行業(yè) 的發(fā)展，國(guó)內(nèi)的中高壓化成箔需求將出現(xiàn)較快增長(zhǎng)，同時(shí)由于我國(guó)也是中高壓化成箔進(jìn)口大國(guó)，進(jìn)口量也將大幅增加，預(yù)計(jì)中高壓化成箔的需求，在中高壓化成箔等用途方面，到2009年度將比2008年度增長(zhǎng)約40％。隨著國(guó)家刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，加大對(duì)基礎(chǔ)建設(shè)等的投入，將仍促使我國(guó)中高壓化成箔 行業(yè) 進(jìn)入新一輪的增長(zhǎng)。這表示國(guó)內(nèi)中高壓化成箔 行業(yè) 未來發(fā)展前景良好。

隨著 行業(yè) 的發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，資金實(shí)力雄厚，技術(shù)力量強(qiáng)，有原料優(yōu)勢(shì)的大企業(yè)會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，成為 行業(yè) 的主力軍，會(huì)有一批缺技術(shù)、少資金、產(chǎn)品單一，又沒有原料優(yōu)勢(shì)的企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中將被淘汰出局， 行業(yè) 集中度會(huì)逐步加大。

從近幾年 行業(yè) 的收益狀況來看，2007年 行業(yè) 毛利率14.34%，較上年同期提升了2.36個(gè)百分點(diǎn)，2008年、2009年 行業(yè) 收益繼續(xù)增加。因此，從未來 行業(yè) 的發(fā)展前景及市場(chǎng)對(duì)中高壓化成箔產(chǎn)品的需求來看，其未來幾年 行業(yè) 投資收益較為可觀。

第四節(jié) 產(chǎn)品投資熱點(diǎn)及未來投資方向

高比容鋁箔屬國(guó)家鼓勵(lì)和支持的新型電子功能材料，是制造鋁電解電容器的關(guān)鍵原材料，屬于中間產(chǎn)品，融合了機(jī)械、電子、化工、金屬材料等多學(xué)科技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)。腐蝕賦能鋁箔的比容是制約大容量鋁電解電容器體積的關(guān)鍵所在，高比容、高強(qiáng)度是電容器用化成鋁箔今后發(fā)展的技術(shù)趨勢(shì)。

化成箔的完整產(chǎn)業(yè)鏈為：精鋁(高純度鋁錠)——電子鋁箔(光箔)——腐蝕箔——化成箔——鋁電解電容器——電子整機(jī)化成箔的品質(zhì)關(guān)系著電容器的使用壽命，間接的影響電子整機(jī)的使用壽命。因此，化成箔的品質(zhì)對(duì)整個(gè)電子工業(yè)的發(fā)展都具有深刻的意義。

腐蝕箔的工藝流程為：電子鋁箔(光箔)——退火——前處理——電化學(xué)腐蝕——化學(xué)腐蝕——水洗——烘干——腐蝕箔化成箔的工藝流程為：腐蝕箔——前處理——第一級(jí)化成——第二級(jí)化成——第三級(jí)化成——高溫處理——精加工——烘干——化成箔電子鋁材料加工主要為化學(xué)加工，技術(shù)壁壘和毛利率都較高。尤其是高純鋁和化成箔，前者的高純度要求和后者精細(xì)的電學(xué)性能要求使這兩種產(chǎn)品的進(jìn)入壁壘較高。

在化成箔的產(chǎn)業(yè)鏈中，腐蝕箔的生產(chǎn)是技術(shù)難度最高，工藝最復(fù)雜，也是盈利最好的環(huán)節(jié)，目前國(guó)內(nèi)完全掌握中高壓腐蝕箔技術(shù)且能大批量生產(chǎn)的企業(yè)非常少，能生產(chǎn)高比容中高壓腐蝕箔的企業(yè)更是鳳毛麟角。

因此，鋁電解電容器用化成箔 行業(yè) 是一個(gè)技術(shù)與資金密集型 行業(yè) ，同時(shí)也是一個(gè)高門檻、高回報(bào)的 行業(yè) 。


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