第一節(jié) 上游 行業(yè) 發(fā)展?fàn)顩r 分析

上游 行業(yè) ——鋼鐵

2007年我國(guó)鋼鐵工業(yè)總體繼續(xù)保持了快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，預(yù)計(jì)2007年我國(guó)生鐵、粗鋼產(chǎn)量分別可達(dá)4.72億噸和4.9億噸，增速分別可達(dá)16.78%和17.0%。盡管與2006年相比增速已經(jīng)下降，但我們看到絕對(duì)數(shù)量的增長(zhǎng)仍分別高達(dá)6800萬(wàn)噸和7200萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)2008年我國(guó)生鐵和粗鋼的增速將進(jìn)一步回調(diào)至10%～12%左右，但絕對(duì)數(shù)量的增長(zhǎng)仍高達(dá)5000萬(wàn)噸左右。

1997～2007年生鐵、粗鋼產(chǎn)量變化

單位：萬(wàn)噸

2007年我國(guó)鋼材表觀消費(fèi)量預(yù)計(jì)將高達(dá)5億噸以上，由于支撐我國(guó)鋼材消費(fèi)的有利因素仍然存在，因此預(yù)計(jì)2008年國(guó)內(nèi)鋼材消費(fèi)仍有相當(dāng)可觀的增長(zhǎng)空間，但增速可能進(jìn)一步回調(diào)。由于新投產(chǎn)項(xiàng)目減少，鋼材市場(chǎng)的供需矛盾并不突出，鋼鐵工業(yè)并不存在產(chǎn)能過(guò)剩的太大壓力。

同時(shí)由于鋼材出口數(shù)量的大幅增長(zhǎng)，我國(guó)鋼材凈出口數(shù)量進(jìn)一步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年可達(dá)4550萬(wàn)噸。鋼材凈出口數(shù)量的大幅增長(zhǎng)主要源于出口鋼材的大幅增長(zhǎng)，而進(jìn)口鋼材數(shù)量則基本保持穩(wěn)定。2007年預(yù)計(jì)我國(guó)出口鋼材將高達(dá)6300萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約46.5%，增長(zhǎng)量超過(guò)2000萬(wàn)噸。2007年我國(guó)政府為抑制鋼材的出口，不僅取消了鋼材的出口退稅，還對(duì)鋼材開(kāi)征出口關(guān)稅，同時(shí)實(shí)行鋼材出口許可證管理制度。在這一系列措施的影響下，我們預(yù)計(jì)2008年我國(guó)出口鋼材的增速將大幅下降，預(yù)計(jì)出口鋼材的規(guī)模可望控制在7000萬(wàn)噸以內(nèi)。

1997～2007鋼材產(chǎn)量、進(jìn)出口量及消費(fèi)量統(tǒng)計(jì)

1、2008年我國(guó)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量694.3萬(wàn)t，同比減少26萬(wàn)t，降幅為3.56%。其中，Cr-Ni 鋼（300系）350.86萬(wàn)t，占總量的50.53%，同比降低7.6個(gè)百分點(diǎn)；Cr鋼（400系）186.24萬(wàn)t，占總量的26.82%；同比增加 1.3個(gè)百分點(diǎn)；Cr-Mn鋼（200系）157.22萬(wàn)t，占總量的22.64%，同比增加6.29個(gè)百分點(diǎn)。

2、2008年我國(guó)進(jìn)口不銹鋼121.25 萬(wàn)t，同比降低28.59%；出口105.66萬(wàn)t，同比降低18.88%。進(jìn)口量大于出口量15.59萬(wàn)t，其中半制品（錠坯）凈進(jìn)口9.22萬(wàn)t，熱卷板凈進(jìn)口9.55萬(wàn)t，冷卷板（寬）凈進(jìn)口5.28萬(wàn)t，窄板凈進(jìn)口7.75萬(wàn)t。其他鋼材，如長(zhǎng)材、管材（包括石油天然氣管）和管件均實(shí)現(xiàn)凈出口。國(guó)產(chǎn)不銹鋼材滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)程度進(jìn)一步提高，自給率達(dá)到81.24%，比上年提高了5.64個(gè)百分點(diǎn)。

3、2008年我國(guó)不銹鋼表觀消費(fèi)量624萬(wàn)t，同比減少34萬(wàn)t，降幅為5.17%。

第二節(jié) 下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況 分析

下游產(chǎn)業(yè)——機(jī)械 行業(yè)

受全球金融危機(jī)影響，盡管2009年 行業(yè) 發(fā)展面臨國(guó)內(nèi)外需求放緩的壓力，但考慮到“保增長(zhǎng)”宏觀政策、要素價(jià)格下跌和政策扶持力度加大因素，我們認(rèn)為對(duì)于裝備制造 行業(yè) 來(lái)說(shuō)09年是機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存。

1、長(zhǎng)遠(yuǎn)前景依然看好

機(jī)械 行業(yè) 近5年來(lái)的增速一直保持在30%以上，即使08年面臨國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)緊縮、鋼材等成本上升等負(fù)面因素的影響，但1-9月機(jī)械 行業(yè) 增速依然達(dá)到了27.8%，出口同比增長(zhǎng)31.91%，高出全國(guó)外貿(mào)出口增長(zhǎng)9.6個(gè)百分點(diǎn)，相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)位居制造業(yè)前列。其中工程機(jī)械、重型礦山、船舶制造、電工電器、石化裝備等子 行業(yè) 依然是其中亮點(diǎn)。我們認(rèn)為在全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、 行業(yè) 自主創(chuàng)新能力提高和政策扶持的大背景下， 行業(yè) 長(zhǎng)遠(yuǎn)前景依然看好。

2009年 行業(yè) 增速將有所回落。2009年機(jī)械 行業(yè) 內(nèi)需方面，根據(jù)中信宏觀 分析 師預(yù)計(jì)，2009年GDP增長(zhǎng)約為8%，固定資產(chǎn)投資增速約為16%左右，均較08年有明顯下降，考慮到 行業(yè) 技術(shù)進(jìn)步、政策扶持、性價(jià)比優(yōu)勢(shì)等因素，我們認(rèn)為進(jìn)口替代速度加快可部分彌補(bǔ)內(nèi)需減速，機(jī)械 行業(yè) 國(guó)內(nèi)需求將小幅回落。

近幾年，我國(guó)機(jī)械 行業(yè) 出口高速增長(zhǎng)，順差不斷加大。2009年機(jī)械設(shè)備的出口雖然面臨全球經(jīng)濟(jì)減速所帶來(lái)的外部需求減少的不利因素，但考慮到我國(guó)機(jī)械產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力、銷售網(wǎng)絡(luò)的完善和國(guó)家對(duì)機(jī)械產(chǎn)品出口的政策支持，我們判斷 行業(yè) 2009年出口增速將在20%－25%之間。

綜合考慮國(guó)內(nèi)需求和出口情況，我們預(yù)計(jì)機(jī)械 行業(yè) 整體增速較2008年將有所回落，全年增速20%左右。

2、三大利好推動(dòng) 行業(yè) 發(fā)展

受全球金融危機(jī)影響，盡管2009年 行業(yè) 發(fā)展面臨國(guó)內(nèi)外需求放緩的壓力，但明年有“保增長(zhǎng)”宏觀政策、要素價(jià)格下跌和政策扶持力度加大三大利好推動(dòng) 行業(yè) 發(fā)展。

（1）“保增長(zhǎng)”宏觀政策。從目前宏觀政策的角度看，隨著外部環(huán)境的惡化，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也明顯在放緩，這次央行下調(diào)兩率，信貸政策轉(zhuǎn)向積極，體現(xiàn)出國(guó)家宏觀政策正在由“防通脹”向“保增長(zhǎng)”轉(zhuǎn)變。我們認(rèn)為信貸放松帶來(lái)的投資將拉動(dòng)對(duì)機(jī)械的需求。此外，在房地產(chǎn)投資減速的背景下，政府可能將加大投資來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。如加大高鐵、高速公路、水利、電力、城市基礎(chǔ)設(shè)施等投資將拉動(dòng)工程機(jī)械的新需求，而大幅增加鐵路設(shè)備的采購(gòu)量將拉動(dòng)對(duì)鐵路設(shè)備的需求。

（2）要素價(jià)格下跌減輕成本壓力。2008年8月份以來(lái)鋼材和能源等原材料價(jià)格開(kāi)始大幅下跌，人民銀行也多次下調(diào)貸款利率，鋼材、能源和資金等要素價(jià)格的下跌將減輕機(jī)械 行業(yè) 的成本壓力，特別是鋼材價(jià)格下跌對(duì)鋼材成本占比較高的企業(yè)是重大利好，包括造船 行業(yè) 的中國(guó)船舶和廣船國(guó)際，工程機(jī)械 行業(yè) 中的柳工、廈工股份、安徽合力和山推股份，重型機(jī)械 行業(yè) 中的太原重工和振華港機(jī)等。

（3）政策扶持力度加大。2008年8月份以來(lái)，政府加大了對(duì)機(jī)械 行業(yè) 的扶持力度。除了前期公告的“對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)為開(kāi)發(fā)制造超、特高壓輸變電設(shè)備、大型石化設(shè)備、大型煤化工設(shè)備而進(jìn)口的關(guān)鍵零部件、原材料所繳納的進(jìn)口關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅實(shí)行先征后退。部分進(jìn)口設(shè)備，停止執(zhí)行進(jìn)口免稅”等政策對(duì)機(jī)械 行業(yè) 構(gòu)成利好外，近期“增值稅由生產(chǎn)型向消費(fèi)型轉(zhuǎn)變”也將構(gòu)成機(jī)械 行業(yè) 的重大利好，這些政策一方面拉動(dòng)機(jī)械需求，另一方面又可提升國(guó)產(chǎn)設(shè)備競(jìng)爭(zhēng)力，降低其生產(chǎn)成本，有利于 行業(yè) 長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

礦山機(jī)械 行業(yè) ：

1、9500億元國(guó)家財(cái)政赤字將加速礦山機(jī)械 行業(yè) 的回暖。

2009年3月5日，國(guó)務(wù)院總理在作政府工作報(bào)告中指出，2009年將安排政府赤字9500億元，其中包括7500億元的中央財(cái)政赤字和地方發(fā)行的2000億元債券，重拳力促經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這一積極的財(cái)政政策將在很大程度上加速我國(guó)礦山機(jī)械 行業(yè) 的回暖。

一方面，礦山機(jī)械 行業(yè) 是典型的投資拉動(dòng)型 行業(yè) ，整體市場(chǎng)需求對(duì)國(guó)家宏觀政策高度相關(guān)。這個(gè)9500億元的財(cái)政赤字將在很大程度上解決國(guó)家4萬(wàn)億投資 規(guī)劃 中各項(xiàng)目建設(shè)所面臨的資金壓力問(wèn)題，可以有效地保證4萬(wàn)億投資項(xiàng)目的順利開(kāi)展。而4萬(wàn)億投資 規(guī)劃 中各項(xiàng)目建設(shè)的順利開(kāi)展，是形成對(duì)礦山機(jī)械設(shè)備需求拉動(dòng)的主要因素，就這一方面來(lái)講，9500億元財(cái)政赤字可以加速我國(guó)礦山機(jī)械 行業(yè) 的回暖。

另一方面，從1998年亞洲金融危機(jī)時(shí)國(guó)家采取的積極的財(cái)政政策對(duì)礦山機(jī)械 行業(yè) 影響的角度來(lái)看。1998-2001年間，國(guó)家累計(jì)發(fā)行國(guó)債5100億元，共安排967個(gè)城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，項(xiàng)目總投資規(guī)模約3300億。由此對(duì)礦山機(jī)械 行業(yè) 起到的積極作用是，將礦山機(jī)械 行業(yè) 銷售收入由1997年的7.6%回落至1998年的2.9%的增速，迅速抬升至1999年的20%左右。

而本次2009年中央和地方財(cái)政預(yù)算赤字總規(guī)模達(dá)9500億元，這一數(shù)額在絕對(duì)量上創(chuàng)下建國(guó)以來(lái)最高記錄，由此而形成的對(duì)我國(guó)礦山機(jī)械市場(chǎng)的拉動(dòng)作用將會(huì)更加明顯。在4萬(wàn)億投資方面，根據(jù)調(diào)整后的4萬(wàn)億投資明細(xì)，在鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)、水利等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城市電網(wǎng)改造方面的投資將達(dá)到15000億元，高出1998年亞洲金融危機(jī)時(shí)基建投資額的4.5倍多。另外，災(zāi)后恢復(fù)重建達(dá)到10000億元，廉租住房、棚戶區(qū)改造等保障性住房達(dá)到4000億元，農(nóng)村水電路氣房等民生礦山和基礎(chǔ)設(shè)施達(dá)到3700億元。這幾個(gè)投資項(xiàng)目也會(huì)直接形成對(duì)我國(guó)礦山機(jī)械設(shè)備的需求。

2、實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅政策將增強(qiáng)礦山機(jī)械企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

在金融危機(jī)下，受經(jīng)濟(jì)不景氣的影響，礦山機(jī)械企業(yè)不僅面臨著訂單減少、市場(chǎng)萎縮等銷售困難，同時(shí)，還面臨著由于產(chǎn)品積壓和銀行惜貸導(dǎo)致的資金周轉(zhuǎn)困難。據(jù)調(diào)查顯示，2009年1月份，我國(guó)起重機(jī) 行業(yè) 的月庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)已達(dá)到47天，創(chuàng)2008年以來(lái)的最高點(diǎn)。企業(yè)庫(kù)存消化能力明顯降低，庫(kù)存占用的企業(yè)資金越來(lái)越大，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)越來(lái)越困難，企業(yè)經(jīng)營(yíng)日趨陷入困境。而且，總體來(lái)看，市場(chǎng)不景氣，訂單減少、生產(chǎn)規(guī)模收縮已成為當(dāng)前我國(guó)礦山機(jī)械企業(yè)所面臨的一個(gè)共同話題。

在金融危機(jī)所帶來(lái)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難中，稅收已成為某些企業(yè)所面臨的重要困難之一。作為一項(xiàng)積極的財(cái)政政策的內(nèi)容，據(jù)“兩會(huì)”期間國(guó)家財(cái)政相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，2009年我國(guó)將全國(guó)實(shí)施消費(fèi)型增值稅，取消和停征100多項(xiàng)行政事業(yè)性收費(fèi)。同時(shí)，繼續(xù)提高部分產(chǎn)品出口退稅率，取消和降低部分產(chǎn)品出口關(guān)稅，降低住房交易稅收等一系列稅費(fèi)減免政策，在總體上，預(yù)計(jì)2009年全年將減輕企業(yè)和居民負(fù)擔(dān)約5000億元。這對(duì)于消除我國(guó)當(dāng)前生產(chǎn)型增值稅制產(chǎn)生的重復(fù)征稅，減輕企業(yè)稅負(fù)，促進(jìn)企業(yè)擴(kuò)大投資和增加自主創(chuàng)新的和技術(shù)改造投入將起到非常重要的作用，而且在一定程度上有利于緩解礦山機(jī)械企業(yè)當(dāng)前所面臨的經(jīng)營(yíng)困難，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

3、全球金融危機(jī)尚未見(jiàn)底，礦山機(jī)械出口形勢(shì)依然嚴(yán)峻

當(dāng)前我國(guó)礦山機(jī)械 行業(yè) 面臨的最大問(wèn)題莫過(guò)于出口和消費(fèi)雙雙下滑所引起的下游需求市場(chǎng)的下滑。在國(guó)內(nèi)需求上，基于我國(guó)大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，基本上可以保持國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)正常需求。但在出口方面，由于全球金融危機(jī)尚未完全見(jiàn)底，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步伐艱難而緩慢。而且，第二波金融危機(jī)的傳言更是不脛而走，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)沖擊的傳言也是愈演愈烈。

日前美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬突然改變此前對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀預(yù)期，稱將無(wú)法保證美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2009年年內(nèi)的復(fù)蘇。這些消息無(wú)疑為每況愈下的世界經(jīng)濟(jì)蒙上一層更加撲朔迷離的面紗，就此點(diǎn)來(lái)說(shuō)，出口形勢(shì)的好轉(zhuǎn)恐怕還有很長(zhǎng)的一段路要走。

就此來(lái)看，我國(guó)礦山機(jī)械 行業(yè) 出口的外部環(huán)境充滿了更多的不確定因素和變數(shù)，出口前景的好轉(zhuǎn)依然很難預(yù)期，出口形勢(shì)依然十分嚴(yán)峻。



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