第一節(jié) 玉米胚芽油 行業(yè) 國(guó)內(nèi) 市場(chǎng)發(fā)展 特征 分析
一、產(chǎn)業(yè)成熟度 分析
目前，我國(guó)是僅次于美國(guó)的世界第二大玉米生產(chǎn)國(guó)，玉米產(chǎn)量逐年增加，2008年玉米年產(chǎn)量近1.6億噸，理論上可以提取胚芽1000萬(wàn)噸，生產(chǎn)400萬(wàn)噸玉米油。隨著玉米產(chǎn)量的增加和加工產(chǎn)業(yè)化程度的提高，玉米油原料玉米胚芽的供應(yīng)還會(huì)更加充足，但目前我國(guó)玉米胚芽的利用率非常低，還不到10%，由于我國(guó)食用油缺口較大，隨著消費(fèi)者對(duì)健康的重視和對(duì)玉米油認(rèn)知度的提高，國(guó)內(nèi)玉米油消費(fèi)已經(jīng)開始升溫，而玉米胚芽油產(chǎn)業(yè)正處于高速發(fā)展階段。
二、產(chǎn)品市場(chǎng)開發(fā)情況 分析
我國(guó)玉米胚芽油產(chǎn)品相對(duì)于其他食用植物油開發(fā)較晚，產(chǎn)品也沒有想成一定的體系，但是由于是新產(chǎn)品，因此產(chǎn)品開發(fā)速度較快。2009年6月，金龍魚首推富含10000ppm植物甾醇的新一代玉米油，2009年7月，福臨門推出高端食用油產(chǎn)品“植物甾醇玉米油”，時(shí)間上更滯后一些的福臨門試圖用更高含量（13300ppm）扳回一局。
兩大集團(tuán)都將目光同時(shí)投向玉米油升級(jí)產(chǎn)品，希望借由高附加產(chǎn)品穩(wěn)固收益率，未來(lái)我國(guó)植物油生產(chǎn)企業(yè)將不斷開發(fā)玉米油升級(jí)產(chǎn)品。
三、需求地區(qū)分布情況
我國(guó)玉米胚芽油消費(fèi)地區(qū)主要以經(jīng)濟(jì)水平較高的省市，上海、北京、深圳，廣州地區(qū)我我國(guó)玉米胚芽油的主要消費(fèi)地區(qū)，主要原因在于這些地區(qū)生活水平較高，健康意識(shí)較強(qiáng)。
第二節(jié) 玉米胚芽油進(jìn)出口情況 分析
玉米油是中國(guó)出口量最大的小品種油脂。2007年，中國(guó)共出口玉米油10萬(wàn)噸，其中出口初榨玉米油近5萬(wàn)噸，主要出口國(guó)家為沙特阿拉伯、土耳其和埃及；出口精煉玉米油3萬(wàn)噸，出口國(guó)家和地區(qū)主要有阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)、伊朗、約旦、埃及、新加坡和香港。近年中國(guó)玉米油出口量繼續(xù)保持穩(wěn)定增加態(tài)勢(shì)，玉米油出口量高于菜籽油和豆油的出口量，成為中國(guó)出口量最大的植物油品種。
第三節(jié) 玉米胚芽油國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格回顧
2007-2009年四級(jí)玉米油價(jià)格走勢(shì)圖
12月毛玉米油月價(jià)7609元/噸，環(huán)比上漲927元，漲幅13.9%；12月一級(jí)玉米油月價(jià)9030元/噸，環(huán)比上漲1344元，漲幅17.5%，創(chuàng)年內(nèi)新高。本月玉米油呈現(xiàn)大幅飆升走勢(shì)，市場(chǎng)特征如下：上半月，玉米油價(jià)格暴漲，東北及山東主產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格繼續(xù)上漲，玉米油加工成本提高；食用油的新一輪提價(jià)促使油廠跟隨提升玉米油價(jià)格；市場(chǎng)需求數(shù)量增多。下半月，玉米油價(jià)格止?jié)q趨穩(wěn)，東北及山東主產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格繼續(xù)保持堅(jiān)挺狀態(tài)，玉米油加工成本繼續(xù)處于高位水平；豆油等其它油脂價(jià)格的走軟局面，令玉米油市場(chǎng)漲跌兩難。
經(jīng)歷了2009年的大漲之后，玉米油價(jià)格在年終歲末之際就開始出現(xiàn)穩(wěn)中趨弱的苗頭。元旦之后，維持了短暫的平穩(wěn)，隨即又步入震蕩調(diào)整通道，由于市場(chǎng)需求狀況較差，無(wú)論是一級(jí)玉米油、四級(jí)玉米油還是毛油，走貨速度均不快，價(jià)格都有不同程度的下跌。
進(jìn)入2010年，受其他油脂類價(jià)格下行的影響，玉米油現(xiàn)貨市場(chǎng)觀望氣氛濃厚，需求方入市態(tài)度謹(jǐn)慎，廠家挺價(jià)信心不足，報(bào)價(jià)向下調(diào)整。雖然春節(jié)即將到來(lái)，但需求的弱勢(shì)使得“節(jié)日”這一因素對(duì)市場(chǎng)的提振作用極其有限。國(guó)內(nèi)玉米油現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)震蕩趨勢(shì)。
1月19日山東地區(qū)一級(jí)玉米油主流報(bào)價(jià)為每噸（下同）9,050至9,100元，玉米毛油報(bào)價(jià)多在7,350元，較前期下跌50至350元不等；河北地區(qū)四級(jí)玉米油報(bào)價(jià)7,800元，玉米毛油報(bào)價(jià)7,200元左右；河南地區(qū)四級(jí)玉米油報(bào)價(jià)7,900元，實(shí)際成交存在可議空間。東北地區(qū)玉米毛油報(bào)價(jià)普遍在7,250元左右，該地區(qū)以生產(chǎn)毛油為主。
近日，受連盤油脂期價(jià)下行影響，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)價(jià)格整體下滑，給玉米油現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)利空打壓。玉米油現(xiàn)貨價(jià)格也受到影響，油廠報(bào)價(jià)紛紛跟隨下調(diào)，而此時(shí)需求方入市態(tài)度變得謹(jǐn)慎、市場(chǎng)觀望氣氛濃重，成交狀況較為清淡。不過(guò)，一級(jí)玉米油抗跌性相對(duì)較強(qiáng)，至今山東仍維持在9,000元以上。
一級(jí)玉米油多走小包裝路線，直接進(jìn)入終端市場(chǎng)。據(jù)悉，以生產(chǎn)精煉一級(jí)玉米油為主的山東地區(qū)加工企業(yè)，一級(jí)玉米油庫(kù)存壓力相對(duì)較小，但也在抓緊時(shí)間積極出貨。而多數(shù)四級(jí)玉米油及玉米毛油生產(chǎn)企業(yè)價(jià)格下跌幅度相對(duì)較大，部分地區(qū)四級(jí)玉米油出現(xiàn)了400至500元的跌幅，玉米毛油價(jià)格也出現(xiàn)了100至350元不等的跌幅。
第四節(jié) 影響產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)的因素 分析
一、原材料因素
1、玉米價(jià)格
2009年12月，產(chǎn)區(qū)批發(fā)價(jià)為1783元/噸，環(huán)比漲2.0%
2004-2009年我國(guó)玉米價(jià)格月度走勢(shì)
單位：元/噸
玉米價(jià)格變化能從上圖看出端倪，進(jìn)而影響到毛油價(jià)格成本高低，間接作用于精煉油價(jià)格走勢(shì)。
玉米成本是漲跌源頭，玉米價(jià)格的漲跌直接關(guān)系到淀粉廠、酒精廠生產(chǎn)成本高低，毛油價(jià)格在跟隨玉米價(jià)格起伏而起伏。雖然玉米胚芽粕只是淀粉廠、酒精廠的副產(chǎn)品，但是廠家為了平衡利潤(rùn)并且盡可能的將利潤(rùn)最大化，玉米胚芽粕價(jià)格因此跟隨玉米價(jià)格變化而變化。
2、胚芽?jī)r(jià)格
由于近期玉米油價(jià)格大幅回落，很多外采玉米胚芽的油廠采購(gòu)態(tài)度變得非常謹(jǐn)慎，淀粉企業(yè)玉米胚芽?jī)r(jià)格也因此有所下調(diào)。加之春節(jié)臨近，一些中小型油廠再有十幾天也即將停機(jī)，玉米胚芽的需求量將減少，而且油價(jià)的大幅下跌也使得一些油廠開機(jī)信心不足，恐慌心理較為嚴(yán)重，對(duì)玉米胚芽的采購(gòu)力度減小，生產(chǎn)積極性也有所減弱，因此，玉米胚芽?jī)r(jià)格也出現(xiàn)小幅下跌趨勢(shì)。
另外，大多數(shù)油廠玉米胚芽都在走前期合同，近期無(wú)采購(gòu)計(jì)劃。據(jù)悉，目前內(nèi)蒙古地區(qū)玉米胚芽報(bào)價(jià)3,400元，河南地區(qū)玉米胚芽?jī)r(jià)格在3,200元左右，江蘇地區(qū)玉米胚芽?jī)r(jià)格為3,300元，均較前期有所下跌。
二、市場(chǎng)供需因素
目前，我國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)需求制約著玉米油價(jià)格的上漲，需求情況總體欠佳。一級(jí)油主要需求方采購(gòu)態(tài)度謹(jǐn)慎，總體成交狀況一般。前期四級(jí)玉米油價(jià)格明顯要高于棉油、棕櫚油等其他品種油，同樣作為勾兌油的四級(jí)玉米油顯然不具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)，因而在勾兌用油市場(chǎng)所占的份額縮小。
目前四級(jí)玉米油與一級(jí)大豆色拉油的價(jià)差逐漸縮小，盡管近日四級(jí)玉米油價(jià)格大幅回落，但買漲不買跌的心理使得一些需求方仍然放慢采購(gòu)的腳步，觀望情緒濃重。據(jù)悉，很多貿(mào)易商手中基本無(wú)貨，入市態(tài)度不積極。雖然距春節(jié)不足一個(gè)月時(shí)間，但貿(mào)易商目前仍沒有備貨的意向，觀望心理極其嚴(yán)重。
三、其他因素
因進(jìn)口大豆壓榨量逐年增加，并且逐漸擠占國(guó)產(chǎn)大豆壓榨市場(chǎng)份額，以至于進(jìn)口大豆成本高低直接關(guān)系到豆油價(jià)格漲跌。而豆油走勢(shì)對(duì)玉米油又具有較強(qiáng)的影響力，因此，進(jìn)口大豆成本的高低也間接的作用到玉米油價(jià)格調(diào)整與否。國(guó)內(nèi)一級(jí)豆油價(jià)格漲跌對(duì)玉米油價(jià)格走勢(shì)具有決定性作用，玉米油由此相對(duì)豆油而言價(jià)格變化略顯滯后性。一級(jí)豆油價(jià)格于玉米油市場(chǎng)的比價(jià)關(guān)系在1.05左右徘徊，兩者之間的價(jià)差在1000元/噸左右小幅波動(dòng)，如果價(jià)格低于或者大于該數(shù)值，玉米油價(jià)格必然會(huì)出現(xiàn)相應(yīng)的調(diào)整得以保持價(jià)格趨向于穩(wěn)定。
第五節(jié) 玉米胚芽油國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)
雖然目前玉米油現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)弱勢(shì)，但由于玉米油品種特殊，其原料成本仍然較高，而且前期漲幅過(guò)大，近期價(jià)格的調(diào)整是一種理性的回歸。
春節(jié)效應(yīng)雖然不能給予玉米油市場(chǎng)良好的提振，但需求方備貨的意愿還是有的，如果備貨小高峰出現(xiàn)，也將在一定程度上抑制價(jià)格的下跌。玉米油價(jià)格繼續(xù)下行空間有限，如果需求面出現(xiàn)利好支撐，價(jià)格還會(huì)有反彈的可能。
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