第一節(jié) 現(xiàn)階段建材產(chǎn)業(yè)主要經(jīng)濟指標

據(jù)悉，受能源、原材料和運輸漲價及水泥、平板玻璃 行業(yè) 價格下降的影響，2005年上半年建材 行業(yè) 效益曾出現(xiàn)大幅度下滑，下半年開始逐步好轉(zhuǎn)，年底全 行業(yè) 盈虧相抵后利潤總額407億元，與上一年相比略有提高。其中，非金屬礦采選、磚瓦石材及其它建材、水泥制品、玻璃深加工等 行業(yè) 盈虧相抵后，利潤增幅分別達到100.6%、24.7%、14.5%、34.5%。

山東、河南省建材 行業(yè) 利潤增幅分別高達43.1%、91.3%，四川、重慶、云南、湖南、新疆建材 行業(yè) 效益同比也有較大幅度增長。部分大企業(yè)集團通過改革創(chuàng)新和強化管理等措施，業(yè)績大幅度提高，如中國建材集團、山東玻璃集團利潤分別增長39.7%和20%。

另外，由于技術(shù)進步、結(jié)構(gòu)調(diào)整取得進展。新型干法水泥生產(chǎn)線主要技術(shù)經(jīng)濟指標基本達到了當代國際水平。與上世紀90年代初期同規(guī)模生產(chǎn)線相比，熱耗下降了5-10%，電耗下降了10-15%，系統(tǒng)運轉(zhuǎn)率由不到80％提高到92%；節(jié)能降耗效果突出，環(huán)保實現(xiàn)達標排放，大幅度降低了環(huán)境污染。

機立窯等落后生產(chǎn)工藝淘汰加速，水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整加快。新型干法水泥熟料產(chǎn)量同比增長47.4%，新型干法水泥比重達到40%。與此同時，生產(chǎn)集中度得到進一步提高，大企業(yè)在國內(nèi)區(qū)域市場調(diào)控能力和在國際市場競爭力增強。水泥產(chǎn)量前10位大企業(yè)總產(chǎn)量超過1.5億噸，市場份額達到15%。

第二節(jié) 建材產(chǎn)業(yè)投資環(huán)境

建材工業(yè)在與礦業(yè)、建筑、電力、交通和環(huán)境等國民經(jīng)濟重要產(chǎn)業(yè)的全面協(xié)調(diào)發(fā)展中具有不可替代的作用。建材 行業(yè) 通常被歸為能源和資源消耗型 行業(yè) 范疇，但同時也是利用各類廢棄物最多、潛力最大的 行業(yè) 。

目前，消費類建材產(chǎn)品已成為拉動建材 行業(yè) 增長的重要因素：玻璃纖維增強塑料制品、玻璃纖維及制品、衛(wèi)生陶瓷、非金屬礦采選、隔熱和隔音材料、建筑用石加工等 行業(yè) 高速增長。與此同時，建材商品出口也已成為拉動建材工業(yè)增長的另一重要因素：水泥熟料、水泥構(gòu)件、水泥、石墨、玻璃磚、玻璃纖維紗、平板玻璃、玻璃纖維織物、衛(wèi)生陶瓷等主要商品出口呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢。

建材 行業(yè) 的健康可持續(xù)發(fā)展必須解決好兩個問題，一是如何突破日益上升的高成本瓶頸制約；二是怎樣開拓潛力巨大的農(nóng)村消費和投資市場。

要解決好第一個問題，關(guān)鍵是要從節(jié)能降耗，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟和建設節(jié)約型社會方面尋找突破口。對于開發(fā)農(nóng)村市場，在國家建設社會主義新農(nóng)村的政策導向下，農(nóng)村市場還有很大的發(fā)展空間，主要體現(xiàn)在公路建設和農(nóng)民住房建設兩方面。當前，雖然城鎮(zhèn)的基本建設日新月異，但廣大的農(nóng)村市場卻剛剛起步，今后還有很長的路要走，這對建材 行業(yè) 來說無疑是千載難逢的發(fā)展契機。

第三節(jié) 建材產(chǎn)業(yè)投資風險

一、主要外部風險因素

1、市場因素

市場因素是企業(yè)發(fā)展面臨的主要風險因素。隨著我國經(jīng)濟的快速增長及經(jīng)濟建設對建材市場的快速拉動，我國經(jīng)濟建設對建材產(chǎn)品的需求還將進一步增長。在刺激我國建材工業(yè)發(fā)展的同時，也造成了某些建材產(chǎn)品的過度發(fā)展和一些短腿產(chǎn)品的過度聚集，從而造成企業(yè)的市場風險。對企業(yè)來說，產(chǎn)品生產(chǎn)力布局的過于不合理，將造成企業(yè)發(fā)展的巨大的風險。

對企業(yè)而言，在很多情況下難以斷定產(chǎn)品與市場的匹配情況，如果企業(yè)的產(chǎn)品和服務與市場不匹配，不能適應市場的需求，也將可能帶來較大的風險。同時，如果市場走勢發(fā)生較大的變化，也會對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生風險。

2、政策因素

盡管我國市場經(jīng)濟不斷發(fā)展，但國家宏觀政策對 行業(yè) 所產(chǎn)生的影響是巨大的。例如，2004年鋼鐵、電解鋁、水泥工業(yè)的宏觀調(diào)控政策，在規(guī)范 行業(yè) 秩序的同時，對許多企業(yè)帶來了巨大的沖擊，這種沖擊是許多企業(yè)始料未及的。也是在眾多企業(yè)的戰(zhàn)略決策的層面上難以判斷的。這說明對企業(yè)而言，國家宏觀政策因素在提供發(fā)展機遇的同時也可能對企業(yè)經(jīng)營決策帶來重大的風險。

3、主要競爭對手的發(fā)展

對于一個處于發(fā)展階段企業(yè)來說，主要競爭對手和潛在進入者將帶來很大的威脅。主要競爭對手對一個企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略實施的風險主要體現(xiàn)在：⑴一些競爭對手從其主業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展前景綜合考慮，決定實施業(yè)務轉(zhuǎn)型，從而與本企業(yè)的主要業(yè)務范圍從目前的小幅重疊到發(fā)生大幅度重疊。⑵一些主要競爭對手的主要目標市場區(qū)域范圍與企業(yè)現(xiàn)有市場范圍發(fā)生大幅度重疊，而區(qū)域市場的容量范圍又有限，從而產(chǎn)生對人力資源、原材料、產(chǎn)品市場份額的直接爭奪，浙江省水泥市場目前即處于該種局面。

主要競爭對手的發(fā)展，加劇了市場的競爭，也容易產(chǎn)生更多的不規(guī)范行為，從而使企業(yè)發(fā)展遇到風險和更高的代價。

二、主要內(nèi)部風險因素

1、決策方面

高級管理層對企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略等重大問題的決策，會對企業(yè)未來產(chǎn)生決定性的影響。也是企業(yè)未來發(fā)展所面臨的主要風險之一。

例如，企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略制定后，將成為企業(yè)未來各項工作的指南，企業(yè)的工作需要服從企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略，堅定不移地按既定方針去實施。但發(fā)展戰(zhàn)略實施的過程本身是一個動態(tài)的過程，需要不斷的完善、充實，并根據(jù)實際情況和條件的變化加以調(diào)整。當然，這并不是說企業(yè)制定的各項重大戰(zhàn)略目標可以相對隨意的變動，事實上，保持重大決策和方針的穩(wěn)定性和連續(xù)性是十分必要的。

決策上可能的隨意性和在重大方針、政策、措施方面的不連續(xù)性將是企業(yè)發(fā)展過程中可能面臨的主要風險之一。

2、企業(yè)體制及組織結(jié)構(gòu)

企業(yè)組織結(jié)構(gòu)設置的合理與否，也將對企業(yè)未來戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)產(chǎn)生十分大的影響。在企業(yè)快速發(fā)展的條件下，如果不能及時完善組織結(jié)構(gòu)，就會造成企業(yè)高速發(fā)展與組織結(jié)構(gòu)落后的矛盾，成為風險的根源。組織結(jié)構(gòu)設置不合理，企業(yè)的治理架構(gòu)難以適應現(xiàn)代企業(yè)快速發(fā)展的要求，生產(chǎn)效率難以在目前的基礎(chǔ)上得到全面提高，實現(xiàn)企業(yè)的快速發(fā)展也是不可能的。

3、人才風險

人力資源是企業(yè)最關(guān)鍵的生產(chǎn)要素。也是企業(yè)實現(xiàn)其戰(zhàn)略目標的基本保證之一。

伴隨著知識經(jīng)濟時代的到來，人才因素在企業(yè)的作用變得越來越重要。尤其是一些屬于高度知識密集型和技術(shù)密集型企業(yè)，要求工作人員具有較高的素質(zhì)。高素質(zhì)的管理層和業(yè)務骨干是企業(yè)能夠順利發(fā)展基礎(chǔ)。人事制度不合理，將使企業(yè)花巨大代價引進的高級管理人才和核心業(yè)務骨干的不斷流失，將極大地影響企業(yè)的核心競爭力，會給企業(yè)帶來致命的危險；同時，企業(yè)業(yè)務骨干的流動，也可能造成企業(yè)某些關(guān)鍵鏈條的脫節(jié)，造成巨大的經(jīng)濟損失，還將付出沉重的代價來彌補這種缺失。

4、企業(yè)領(lǐng)導核心可能產(chǎn)生的變動

我國一些大型企業(yè)發(fā)展過程中，其領(lǐng)導核心及主要領(lǐng)導者本人起到了重大和關(guān)鍵的作用，我國一些大型建材集團如海螺集團、山水集團、三獅集團等的發(fā)展和運行，都與其領(lǐng)導者個人魅力及超人的領(lǐng)導才智有著決定性關(guān)系。假如企業(yè)領(lǐng)導核心可能產(chǎn)生變動，企業(yè)原有的發(fā)展思路、管理風格、經(jīng)營理念可能產(chǎn)生一定的變化，從而影響企業(yè)發(fā)展總體思路的實施。

5、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的制定嚴重脫離實際可能

一些企業(yè)不顧可能達到的實際可能，一味追求目標高、新、大，從而造成企業(yè)發(fā)展的困難或戰(zhàn)略目標的難以實施。例如，某企業(yè)在其主業(yè)發(fā)展良好的情況下，決定涉足水泥制造業(yè)，并提出在幾年時間內(nèi)建成幾十條日產(chǎn)5000噸和1萬噸熟料生產(chǎn)線的目標。但由于戰(zhàn)略目標提出過高，企業(yè)四面出擊，造成資金鏈的斷裂，同時隨著國家對水泥宏觀調(diào)控政策的出臺，企業(yè)在水泥 行業(yè) 的快速發(fā)展難以實施，企業(yè)總體戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)也成為一句空話。

第四節(jié) 建材產(chǎn)業(yè)投資建議

在“十一五” 規(guī)劃 建議中與建材 行業(yè) 發(fā)展密切相關(guān)的關(guān)鍵詞主要有“節(jié)約資源、保護生態(tài)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、循環(huán)經(jīng)濟”等。

一、水泥 行業(yè)

通過仔細 分析 “十五”期間水泥 行業(yè) 的運行態(tài)勢，結(jié)合“十一五” 規(guī)劃 建議中有關(guān)水泥 行業(yè) 的論述，我們認為可以重點關(guān)注三類投資機會：

第一，把握新型干法水泥企業(yè)的投資機會。在“十一五” 規(guī)劃 建議中，大部分有關(guān)水泥 行業(yè) 發(fā)展趨勢的關(guān)鍵詞，都進一步明確了水泥 行業(yè) 發(fā)展的趨勢所在，新型干法工藝具有能耗低、污染少、產(chǎn)品質(zhì)量高等優(yōu)勢，可以確定新型干法工藝代替落后工藝是水泥 行業(yè) 發(fā)展的必然趨勢。

第二，把握節(jié)能型水泥企業(yè)的投資機會。“十一五” 規(guī)劃 建議把“節(jié)約資源”這一主題上升到基本國策，從節(jié)約能源這個角度，更加肯定了新型干法生產(chǎn)線，尤其是大型新型干法生產(chǎn)線將是水泥 行業(yè) 發(fā)展的必然趨勢。我們認為，目前有重大節(jié)能舉措或在建節(jié)能項目的水泥企業(yè)是值得關(guān)注的，如海螺水泥。

第三，把握分享西部大開發(fā)水泥企業(yè)的投資機會。我們認為，一方面，在西部大開發(fā)步伐加快的前提下，西部水泥市場的需求將會得到進一步激發(fā)；另一方面，為了平衡區(qū)域間新型干法水泥產(chǎn)能的投放，“十一五” 規(guī)劃 中有望加大在西部的新型干法生產(chǎn)線的建設力度。這兩方面因素無疑給西部有競爭力的水泥企業(yè)帶來發(fā)展機會，可關(guān)注天山股份。

二、玻璃 行業(yè)

分析 “十五”期間玻璃 行業(yè) 的運行態(tài)勢，結(jié)合“十一五” 規(guī)劃 建議中有關(guān)玻璃 行業(yè) 的論述，我們認為玻璃 行業(yè) 可以關(guān)注四類投資機會：

第一，關(guān)注優(yōu)質(zhì)浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)的投資機會。從目前玻璃 行業(yè) 存在的結(jié)構(gòu)性矛盾，以及“十一五” 規(guī)劃 建議中所強調(diào)的產(chǎn)業(yè)升級、結(jié)構(gòu)優(yōu)化等，我們認為優(yōu)質(zhì)浮法玻璃將會是“十一五”期間發(fā)展的重點。在宏觀調(diào)控的背景下，優(yōu)質(zhì)浮法玻璃企業(yè)仍具備一定的投資機會。

第二，把握縱向一體化的玻璃深加工企業(yè)的投資機會。目前玻璃 行業(yè) 存在上游平板玻璃供給過剩與下游深加工能力不足的結(jié)構(gòu)性矛盾，玻璃深加工配套能力的不足使得國內(nèi)玻璃深加工 市場發(fā)展 潛力巨大。在宏觀調(diào)控的背景下，玻璃深加工業(yè)務一般都具備較優(yōu)強的獲利能力，尤其是上下游一體化的玻璃深加工企業(yè)，如今年前三季度，南玻A的精細玻璃業(yè)務(包括ITO玻璃及彩色濾光片)的毛利率仍高達42%，福耀玻璃的汽車玻璃業(yè)務的毛利率也高達37%。

第三，把握節(jié)能玻璃生產(chǎn)企業(yè)的投資機會。資料表明，目前我國建筑能耗占社會總能耗的27%左右，其中通過玻璃門窗損失的能耗占到全部建筑能耗的40%～50%，隨著國家對節(jié)能的日益重視，深加工玻璃中的節(jié)能玻璃也將迎來發(fā)展機會，諸如中空玻璃、鍍膜玻璃及Low-e玻璃在未來一段時間內(nèi)的增速將有望提高，而傳統(tǒng)的普通建筑平板玻璃需求則可能出現(xiàn)萎縮。

第四，把握有新能源題材玻璃企業(yè)的投資機會。在“十一五” 規(guī)劃 建議中明確提出，加快發(fā)展風能、太陽能、生物能等可再生能源。一些特殊品種的玻璃如超白玻璃可用作太陽能光熱、光電轉(zhuǎn)換系統(tǒng)的基片，隨著國家對可再生能源發(fā)展力度的加大，與之相關(guān)的玻璃生產(chǎn)企業(yè)將有可能從中獲益。
 

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