第一節(jié)2008-2010年中國汽車后視鏡 行業(yè) 投資環(huán)境 分析

1、我國宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

2008年在外部環(huán)境惡化和國內(nèi)政策調(diào)整的雙重壓力下，中國經(jīng)濟(jì)增長速度在外需增速大幅度回落的帶動下出現(xiàn)明顯的回落，宏觀經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入本輪經(jīng)濟(jì)周期的下行區(qū)間。實際GDP向潛在GDP的快速回歸大幅度緩解了實體層面的過熱壓力，但由于各種原材料價格和農(nóng)產(chǎn)品價格的快速提升，中國面臨的結(jié)構(gòu)性價格上漲依然嚴(yán)峻。"經(jīng)濟(jì)大幅放緩"與"通貨膨脹抬頭"可能成為自2008年以來中國宏觀經(jīng)濟(jì)下行區(qū)間的總體特征。

2、汽車需求量的擴(kuò)大

隨著中國經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展和人民生活水平的顯著提高，中國的汽車需求在不斷擴(kuò)大。2005年中國的汽車需求量為640萬臺，2007年我國汽車產(chǎn)銷接近900萬輛，再創(chuàng)歷史新高。預(yù)計2008年將接近1500萬臺，相當(dāng)于目前全球汽車需求總量的四分之一。

統(tǒng)計顯示，2007年中國汽車產(chǎn)量為888.24萬輛，同比增長22.02%，比上年凈增160.27萬輛；汽車銷量879.15萬輛，同比增長21.84%，比上年凈增157.6萬輛。通過對比歷史數(shù)據(jù)，2007年我國汽車總銷量大致為2003年的一倍，短短的4年間翻了一番。

3、汽車金融漸成氣候貸款購車優(yōu)惠增多

明年國家將實行緊縮的貨幣政策，從銀行貸款買車可能更加不容易。消費(fèi)者不必太擔(dān)心，因為各大合資企業(yè)的汽車金融公司都已經(jīng)進(jìn)入中國，為了提高汽車銷量，這些公司還經(jīng)常通過貸款買車優(yōu)惠的方式促進(jìn)銷售。

今年，上海通用雪佛蘭、一汽大眾等企業(yè)都推出了各種貸款買車優(yōu)惠政策，預(yù)計明年在汽車銷售競爭更加激烈的環(huán)境中，還將有更多的汽車金融公司參與刺激消費(fèi)的工作中。

4、銷量增長下降背景下效益增長不降反升

2007年汽車銷量同比增速為21.8%，相對于2006年的25.3%存在一定程度的下滑，但從效益來看，汽車 行業(yè) 2007年效益增長卻不降反升，無論是銷售收入、利潤指標(biāo)，還是虧損企業(yè)減虧指標(biāo)，都比上年同期有較為明顯的改善。其中，規(guī)模以上汽車制造企業(yè)前11月銷售收入同比增長31.2%，增速比2006年同期加快1個百分點，利潤同比增長達(dá)到64%，比2006年加快20個百分點，虧損企業(yè)虧損額同比減少14%，降幅繼續(xù)拉大。

進(jìn)一步與國民經(jīng)濟(jì)其他工業(yè) 行業(yè) 效益情況對比，汽車 行業(yè) 2007年效益情況非常突出。統(tǒng)計顯示，1-11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)實現(xiàn)利潤22951億元，比上年同期增長36.7%，增幅同比上升6.0個百分點。39個工業(yè) 行業(yè) 全部實現(xiàn)盈利，其中，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)利潤增長68.7%，名列增幅榜的首位。而化工 行業(yè) 增長51.5%，煤炭 行業(yè) 增長49.1%，鋼鐵 行業(yè) 增長47.2%，電力 行業(yè) 增長39.0%，均低于汽車 行業(yè) 的利潤增長。07年1-11月汽車 行業(yè) 實現(xiàn)利潤1102億元，遠(yuǎn)高于39個工業(yè) 行業(yè) 的588億元的效益平均值，接近 行業(yè) 平均值的2倍，汽車 行業(yè) 效益的高基數(shù)和高增長成為07年全國工業(yè) 行業(yè) 的超級亮點。

5、出口情況

1）汽車?yán)塾嫵隹谠賱?chuàng)歷史新高，各主導(dǎo)品種出口均有上佳表現(xiàn)

2007年，汽車出口總體延續(xù)了上年高速增長勢頭，其中出口量超過60萬輛，達(dá)到61.27萬輛，同比增長78.95%；出口金額超過70億美元，達(dá)到73.12億美元，同比增長1.3倍，出口量及出口金額再創(chuàng)歷史新高。在統(tǒng)計的十大類主要汽車出口品種中，除汽車底盤、 其他載人機(jī)動車、未列名載人機(jī)動車與上年相比有所下降外，其他品種均呈快速增長。其中載貨車出口總量依舊名列第一，共出口24.77萬輛，同比增長 59.28%；轎車表現(xiàn)同樣出色，除1月和3月外，各月轎車出口均超過1萬輛，11月和12月出口都超過2萬輛。2007年，轎車?yán)塾嫵隹?8.86萬 輛，同比增長1倍多?？蛙嚭驮揭败嚦隹谝怖^續(xù)保持迅猛增長，分別出口8.51萬輛和2.57萬輛，同比分別增長2.1倍和2.2倍。

2）汽車出口貿(mào)易依然活躍

2007年，汽車出口貿(mào)易總體表現(xiàn)依然活躍，在統(tǒng)計的近220余個出口國家和地區(qū)中，累計出口金額超過1億美元的國家和地區(qū)共有53個，累計出口金 額376.89億美元，占汽車商品出口總額的92%。其中出口金額排名前十位的國家依次是：美國、日本、俄羅斯、韓國、德國、伊朗、荷蘭、英國、加拿大和 阿聯(lián)酋，出口金額分別達(dá)到89.72億美元、36.35億美元、18.50億美元、16.80億美元、12.04億美元、10.64億美元、10.26億 美元、9.33億美元、8.85億美元和8.09億美元，同比分別增長21.98%、24.34%、250%、48.16%、58.53%、 79.97%、26.29%、87.51%、10.89%和50.20% 2007年，上述十個國家共出口金額220.58億美元，占汽車商品出口總額的54%。

第二節(jié) 2008-2010年中國汽車后視鏡 行業(yè) 投資周期 分析

一、經(jīng)濟(jì)周期

經(jīng)濟(jì)周期也稱商業(yè)周期、商業(yè)循環(huán)、景氣循環(huán)，它是指經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中周期性出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與經(jīng)濟(jì)緊縮交替更迭、循環(huán)往復(fù)的一種現(xiàn)象，是國民總產(chǎn)出、總收人和總就業(yè)的波動。

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回落趨勢進(jìn)一步確立，國民經(jīng)濟(jì)的周期底部預(yù)計將于2010年到來，但經(jīng)濟(jì)增長的中長期趨勢仍然可期，其中房地產(chǎn)業(yè)和汽車業(yè)仍是中長期增長希望所在，而股市對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的超前反映可能會使得汽車和地產(chǎn)業(yè)的重新回升成為資本市場的同步啟動領(lǐng)域。

汽車和住房需求的重新快速增長將成為中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪景氣循環(huán)的重要標(biāo)記，預(yù)計將在2009年之后會逐步顯現(xiàn)。

二、增長性與波動性

汽車零部件 行業(yè) 基礎(chǔ)穩(wěn)定，具有長期的穩(wěn)定增長性，在一定程度上可以說是一個‘日不落’ 行業(yè) 。
從宏觀角度看，汽車 行業(yè) 是一個典型的周期性 行業(yè) ，與GDP增速和固定資產(chǎn)投資增速等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有著一致波動性的特征。

汽車 行業(yè) 贏利增長與銷量增長具有顯著的一致性特征，且前者的放大特征更為明顯。主客觀兩個方面原因決定了 行業(yè) 贏利的波動性比較大。

隨著我國汽車市場的成熟，汽車 行業(yè) 已經(jīng)不再是暴利 行業(yè) ，汽車?yán)麧櫼呀?jīng)不再像以前那樣可觀，價格基本上已經(jīng)沒有太大的波動性，消費(fèi)者的消費(fèi)也在不斷成熟，價格對于消費(fèi)者購車的影響已經(jīng)在逐步降低。

三、成熟度 分析

我國汽車企業(yè)的研發(fā)和生產(chǎn)技術(shù)與主要汽車生產(chǎn)國相比，差距較大，汽車電子技術(shù)成熟度不高，產(chǎn)品難以進(jìn)入由國外企業(yè)主導(dǎo)的整車開發(fā)體系和零部件配套體系。因此，中國汽車的出口更多要依靠零部件供應(yīng)商的成熟度，它們會成為汽車 行業(yè) 發(fā)展的潛在因素。

然而，目前我國引進(jìn)技術(shù)的零部件供應(yīng)商，其風(fēng)險大比較大，技術(shù)成熟度比較低，而價格較高，造成產(chǎn)品積壓使企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失。

第三節(jié) 2008-2010年中國汽車后視鏡 行業(yè) 投資機(jī)會 分析

一、投資潛力 分析

隨著國民經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，汽車業(yè)作為國家的支柱產(chǎn)業(yè)，有著廣闊的發(fā)展前景。2008年中國汽車銷量有望突破1000萬輛，其中包括100萬輛左右的出口。從而繼美國之后，中國成為第二個年銷量超千萬輛的汽車產(chǎn)銷大國。

今年汽車零部件產(chǎn)品出口開始進(jìn)入一個持續(xù)、快速、增長的階段，預(yù)計今年汽車零部件出口額可達(dá)145億美元。那么與其相關(guān)的汽車配套業(yè)將蘊(yùn)藏著很大的投資潛力。

目前我國汽車后視鏡后裝市場還處于初期的發(fā)展階段，涉足的企業(yè)數(shù)量并不多，而且也未出現(xiàn)品牌企業(yè)，競爭企業(yè)還是原裝配套廠家，但配套廠家并未在售后市場的開拓上面投入太大精力，這便給進(jìn)入后裝市場留下了突破口。

在這樣的市場背景環(huán)境下，國內(nèi)汽車后視鏡將蘊(yùn)藏著巨大的投資潛力。

二、吸引力 分析

一部車有三個后視鏡，車主一天看它們不下百十回，為提高行駛時特別超車、并線、轉(zhuǎn)彎、倒車或高速行駛時的安全系數(shù)，減輕駕駛員的疲勞，同時適應(yīng)不同的工作環(huán)境，它最低應(yīng)能正確鮮明地反映物象，不變形或變形??；足夠的后視視野，后視范圍盡可能的大，最好能消除盲區(qū)；在雨、霧、寒冷等特殊天氣下能正常工作。

2005年，中國共發(fā)生道路交通事故450254起，造成直接財產(chǎn)損失18.8億元。2007年全國共發(fā)生道路交通事故327209起，直接財產(chǎn)損失達(dá)12億元。

可見，行車安全給人們帶來的災(zāi)害是巨大的、潛在的。而汽車后視鏡作為司機(jī)的眼睛起著重要作用，對行車安全有直接影響。因此汽車后視鏡有著巨大的驅(qū)動投資吸引力。

三、盈利水平 分析

汽車 行業(yè) 在工業(yè) 行業(yè) 中屬于高技術(shù) 行業(yè) 。

最近國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2007年前11個月汽車 行業(yè) 利潤就高達(dá)1309億元，遠(yuǎn)高于39個工業(yè) 行業(yè) 的588億元的效益平均值。同時中國汽車工業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示，2007年，中國汽車 行業(yè) 利潤增長65%，利潤總額更是創(chuàng)下5年來的新高，僅16家重點企業(yè)的利潤就達(dá)到610億元。

汽車的原材料價格一直在漲，而制造成本的增加，只是擠壓了單位整車的利潤空間。然而，相對于家電等 行業(yè) 來說，汽車仍是高利潤 行業(yè) 。

四、融資方式 分析

我國汽車市場良好的成長性、以及國際采購向我國轉(zhuǎn)移的趨勢在更廣的范圍內(nèi)為我國汽車零配件發(fā)展提供了較好的發(fā)展環(huán)境。而汽車公司主要用于投資汽車保險公司、核心業(yè)務(wù)及提升產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品質(zhì)量等方面的資金還不充分，此時主要融資方式是銀行貸款、發(fā)股、公司債券、外商投資或其它融資方式。

第四節(jié) 2008-2010年中國汽車后視鏡 行業(yè) 投資風(fēng)險預(yù)警 分析

1、政策性風(fēng)險

2007年12月26日，國家發(fā)改委公布《汽車工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整意見的通知》，對汽車業(yè)產(chǎn)能過剩出臺了調(diào)控細(xì)節(jié)，在控制新建整車項目、產(chǎn)能利用率信息公布、推動汽車業(yè)聯(lián)合重組等方面提出6點調(diào)控措施，并明確鼓勵自主品牌、零部件工業(yè)集團(tuán)化發(fā)展。中汽協(xié)市場貿(mào)易委員會秘書長張伯順認(rèn)為，出臺調(diào)控措施最終目的是實現(xiàn)汽車業(yè)高產(chǎn)能利用率，防止企業(yè)盲目擴(kuò)張產(chǎn)能。

國家將控制新建整車項目，適當(dāng)提高投資準(zhǔn)入條件。通知明確規(guī)定，現(xiàn)有汽車整車生產(chǎn)企業(yè)異地建設(shè)分廠，除滿足 產(chǎn)業(yè)政策 要求外，上一年汽車銷售量必須達(dá)到批準(zhǔn)產(chǎn)能的80%以上；原建產(chǎn)能未經(jīng)國家批準(zhǔn)或備案的，上一年汽車銷售量應(yīng)不低于：轎車10萬輛，運(yùn)動型多用途乘用車（SUV）5萬輛，多用途乘用車（MPV）5萬輛等。

發(fā)改委在調(diào)控措施中還提到，對汽車業(yè)現(xiàn)狀將加以引導(dǎo)，鼓勵發(fā)展節(jié)能、環(huán)保型汽車和自主品牌產(chǎn)品，推進(jìn)汽車生產(chǎn)企業(yè)聯(lián)合重組，支持零部件工業(yè)加快發(fā)展，建立產(chǎn)能信息監(jiān)測制度，完善對國有汽車企業(yè)集團(tuán)的業(yè)績考核內(nèi)容。

國家發(fā)改委將按照汽車企業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)隸屬關(guān)系整理產(chǎn)品公告，推進(jìn)企業(yè)集團(tuán)化發(fā)展；同時建立汽車生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能和產(chǎn)銷量公示制度，定期公布年產(chǎn)銷量達(dá)不到一定數(shù)量的乘用車和商用車生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能和產(chǎn)銷量信息；對長期不能達(dá)到要求的企業(yè)暫停產(chǎn)品公告。

2、產(chǎn)品價格風(fēng)險

價格競爭對消費(fèi)者來說是一件好事，也是一個企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到一定程度后，進(jìn)一步擴(kuò)大市場的必然結(jié)果，但目前的降價風(fēng)潮并不是一定生產(chǎn)規(guī)模的產(chǎn)物，而是相互拼殺的結(jié)果。價格大戰(zhàn)使很多廠家無利可圖，導(dǎo)致企業(yè)進(jìn)入技術(shù)開發(fā)能力下降，生產(chǎn)規(guī)模小的惡性循環(huán)。

3、對國外企業(yè)和技術(shù)依賴的風(fēng)險

面臨復(fù)關(guān)的挑戰(zhàn)：中國的微型汽車廠家大多數(shù)是引進(jìn)日本鈴木、大發(fā)的技術(shù)，技術(shù)水平基本上在同一起跑線上，而且都不具備獨立開發(fā)能力。再者各生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模偏小，散、亂、差的局面依然存在。雖然微型汽車生產(chǎn)廠家大都已形成年產(chǎn)10萬輛至15萬輛的規(guī)模，從價格上來說已和世界水平相當(dāng)，但設(shè)計、生產(chǎn)技術(shù)與國外相比都還存在很大距離，一旦復(fù)關(guān)進(jìn)而取消保護(hù)，微型車就很難和國外產(chǎn)品競爭。

由于我國汽車 行業(yè) 各企業(yè)普遍缺乏自主產(chǎn)品開發(fā)能力，因此目前我國的汽車產(chǎn)品除中型載重汽車外，基本都是引進(jìn)國外技術(shù)或與國際著名汽車企業(yè)合資而來。而且形成自主產(chǎn)品開發(fā)能力非一朝一夕所能成的，因此從發(fā)展角度看，就微型汽車而言，在今后一個時期內(nèi)有關(guān)企業(yè)仍將會采取與國際著名汽車生產(chǎn)企業(yè)合資或引進(jìn)產(chǎn)品技術(shù)（或極少的聯(lián)合開發(fā)）的模式。各企業(yè)各有所長，各自擁有不同的背景，因此不能簡單地評說誰“優(yōu)”誰“劣”。

4、市場風(fēng)險

2006年中國汽車市場將再顯景氣，小排量解禁這一新政便說明了這一點。自從最近發(fā)改委等六部委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于鼓勵發(fā)展節(jié)能環(huán)保型小排量汽車的意見》之后，關(guān)于小排量車的談?wù)摫愦似鸨朔?，這為汽車廠商的發(fā)展拓寬了領(lǐng)域。

不過在短短幾年，中國微車市場的變化無常：從長安、哈飛、昌河、五菱和天津大發(fā)的“五子登科”，到長安、五菱、哈飛、昌河的“四小天鵝”，再到長安、五菱、哈飛“三駕馬車”，現(xiàn)在已是長安和上汽通用五菱之間的“雙雄會”。
 

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